钢材、铁矿石日报：弱现实格局未变，钢矿冲高回落

钢材&铁矿石日报 弱现实格局未变，钢矿冲高回落 核心观点 螺纹钢：主力期价冲高回落，录得0.73%日跌幅，移仓换月中，量仓持续收缩。现阶段，螺纹供需双弱局面未变，供应持续收缩且降至极低水平，但疲弱需求局面下螺纹基本面仍未好转，叠加钢厂减产引发负反馈，成本下行同样拖累钢价，弱现实主导下短期钢价延续低位偏弱运行，后续破局有待需求改善或政策利好刺激。 热轧卷板：主力期价弱势下行，录得1.80%日跌幅，量缩仓增。目前来看，热卷供应收缩但力度有限，而需求在大幅走弱，基本面表现依然不佳，叠加成本下行拖累，热卷价格承压走弱，且产业矛盾大于建材，走弱仍将弱于建材，后续有待板材钢厂持续减产，重点关注库存何时去化。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价冲高回落，录得0.99%日跌幅，量缩仓增。现阶段，铁矿石供应收缩有限，相反减产负反馈担忧加剧，矿石需求持续走弱，因而高库存局面下铁矿石基本面表现依然疲弱，矿价仍易承压，相对利好则是估值处于相对低位，弱现实与低估值博弈局面下矿价延续低位弱势运行态势，重点关注成材表现。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 一产业动态 （1）潘功胜：央行将逐步淡化对数量目标的关注 中国人民银行党委书记、行长潘功胜表示，在这次全会关于深化金融体制改革的部署中，第一项任务就是加快完善中央银行制度，中国人民银行将重点做好四方面工作。一是完善中国特色现代货币政策框架，包括货币政策的目标体系、执行机制、传导机制等。中国人民银行将逐步淡化对数量目标的关注，更加注重发挥利率等价格型调控工具的作用，丰富货币政策工具箱，健全政策的沟通机制，提高货币政策透明度。二是健全宏观审慎政策框架和系统性金融风险防范处置机制，守住不发生系统性金融风险的底线。中国人民银行将完善金融风险监测、预警和处置体系，加强宏观审慎管理，筑牢金融安全网。三是健全金融市场和金融市场基础设施体系，深化金融供给侧结构性改革。着力建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的金融市场。建设自主可控、安全高效的金融市场基础设施体系。四是建设更高水平开放型金融新体制，稳慎扎实推进人民币国际化，积极参与全球经济金融治理与合作。 （2）7月汽车经销商库存系数为1.50，处于警戒线位置 2024年8月10日，中国汽车流通协会发布2024年7月份“汽车经销商库存”调查结果：7月份汽车经销商综合库存系数为1.50，环比上升7.1%，同比下降11.8%，库存水平处于警戒线位置。 （3）中钢协：2024年7月全国钢铁产量 2024年7月，全国生产粗钢8294万吨、同比下降9.0%，日产267.55万吨/日、环比下降12.4%；生产生铁7140万吨、同比下降8.0%，日产230.32万吨/日、环比下降7.2%；生产钢材11436万吨、同比下降4.0%，日产368.90吨/日、环比下降11.9%。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局变化不大，建筑钢厂生产趋弱，螺纹产量延续下降，周环比降2.17万吨，供应持续收缩且维持偏低水平，继而带来库存低位良好去化，低供应格局给予钢价支撑。与此同时，螺纹钢需求表现依然疲弱，周度表需环比增5.20万吨，而高频每日成交延续低迷，两者仍是近年来同期最低，且目前建筑工地资金到位改善有限，短期需求仍难好转，需求弱势局面将延续，继而持续抑制钢价。目前来看，螺纹供需双弱局面未变，供应持续收缩且降至极低水平，但疲弱需求局面下螺纹基本面仍未好转，叠加钢厂减产引发负反馈，成本下行同样拖累钢价，弱现实主导下短期钢价延续低位偏弱运行，后续破局有待需求改善或政策利好刺激。 热轧卷板：供需格局持续走弱，直接体现就是库存大幅增加，板材钢厂生产趋稳，热卷周产量环比降2.19万吨，供应持续收缩但降幅有限，且库存高位持续攀升，供应收缩力度有待扩大。与此同时，热卷需求持续走弱，周度表需环比降10.31万吨，已降至近年来同期最低，相应主要下游冷轧产量延续下降，继续拖累热卷需求，相对利好则是出口需求韧性，但利好效应有限且后续面临政策扰动。综上，热卷供应收缩但力度有限，而需求在大幅走弱，基本面表现依然不佳，叠加成本下行拖累，热卷价格承压走弱，且产业矛盾大于建材，走弱仍将弱于建材，后续有待板材钢厂持续减产，重点关注库存何时去化。 铁矿石：供需格局变化不大，钢厂生产弱稳，矿石终端消耗延续回落，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续下降，降幅有所收窄，且钢厂大面积亏损局面并未改变，钢厂减产将维持，矿石需求弱势局面仍难改善，继续抑制矿价。与此同时，国内港口铁矿石到货再度下行，相应的矿商发运同样环比小幅回落，但按船期推算国内港口到货量仍有回升空间，海外供应收缩有限，相对利好则是国内矿山生产弱稳，矿石供应维持平稳运行。总之，铁矿石供应收缩有限，相反减产负反馈担忧加剧，矿石需求持续走弱，因而高库存局面下铁矿石基本面表现依然疲弱，矿价仍易承压，相对利好则是估值处于相对低位，弱现实与低估值博弈局面下矿价延续低位弱势运行态势，重点关注成材表现。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。