钢材周报：现实格局偏弱，钢价震荡下行

钢材周报 现实格局偏弱，钢价震荡下行 核心观点 螺纹钢：期现价格弱势下行，主力期价录得1.63%周跌幅，量缩仓增，均线指标开始转向空头排列，基差有所走强。 螺纹钢供需两端延续季节性走弱，库存大幅累库，假期临近建筑钢厂如期减产，螺纹钢周产量环比降8.15万吨，供应有所收缩，但库存水平要明显高于去年农历同期，压力缓解有限。与此同时，螺纹钢需求延续季节弱势，周度表需和高频每日成交均大幅缩量，且位于近年来农历同期最低，考虑到下游行业未有改善，需求弱势格局难改，继续拖累钢价，相对利好则是节后政策预期。目前来看，螺纹钢供需两端均走弱，基本面弱势格局未变，淡季钢价继续承压，相对利好则是成本支撑，预计走势延续低位震荡运行为主，关注假期累库情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板：期现价格震荡走弱，主力期价录得1.13%周跌幅，量仓收缩，短期均线指标转向下行，基差有所走强。 热轧卷板供需格局变化不大，库存再度增加，板材钢厂生产趋稳，热卷周产量环比微降0.05万吨，整体维持相对高位，且库存水平偏高，供应压力未退。与此同时，热卷需求韧性有所趋弱，周度表需环比降5.87万吨，高频每日成交延续低位运行，相对利好则是下游冷轧产量维持高位，给予热卷需求支撑，但需谨防冷轧自身矛盾累积，加之外需出口表现一般，热卷需求存有隐忧。综上，热卷供应高位，而需求有所走弱，基本面表现偏弱，热卷价格仍将承压低位震荡运行，且需谨防需求走弱矛盾激化带来压力，关注需求表现情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货偏弱运行............................................................41.2期价弱势下行，基差有所走强...............................................42淡季钢市基本面偏弱运行......................................................62.1钢材供应平稳............................................................62.2钢材需求走弱............................................................72.3钢材库存累积............................................................82.4钢厂盈利状况未好转......................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢05合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板05合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板10合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11全国94家独立电弧炉厂开工率................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18热轧卷板每日成交量（MA5）..................................................8图19冷轧卷板周产量.............................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29全国94家独立电弧炉钢厂盈利状况...........................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货偏弱运行 假期临近钢市基本面走弱，叠加商品情绪不佳，现货价格延续偏弱运行。全国主要城市螺纹钢均价报收于3306元/吨，周环比下跌10元；热轧板卷全国均价报收于3284元/吨，周跌幅为15元，两者跌幅相近。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价弱势下行，基差有所走强 商品市场情绪走弱，且钢市基本面矛盾累积，钢材期价弱势下行，螺纹钢、热轧卷板主力合约均录得下跌，均线指标在转向空头排列。与此同时，钢材期现价格均弱势下行，且期货跌幅略大，基差有所走强。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2淡季钢市基本面偏弱运行 2.1钢材供应平稳 钢厂生产趋稳，高炉开工率和产能利用率小幅回升。钢联247家钢厂高炉开 工 率为79.53%，周 环 比增0.53%， 同比增1.55%；高 炉炼 铁产 能利 用率为85.69%，环比增0.22%，同比减0.07%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 假期临近短流程钢厂持续减产，电炉开工率和产能利用率大幅回落。全国94家独立电弧炉钢厂开工率为57.33%，环比减13.33%；产能利用率为48.12%，环比减7.59%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 表内五大材产量多数回落。螺纹钢周产量环比减8.15万吨至191.66万吨，高位如期回落，关注后续降幅；热轧卷板周产量为309.16万吨，环比减0.05万吨，维持高位运行。 2.2钢材需求走弱 假期临近钢材需求持续走弱。螺纹钢周度表需为147.64万吨，环比减28.76万吨，大幅下行且位于农历同期低位；热轧卷板周度表需为305.54万吨，环比减5.87万吨，高位有所回落。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 假期临近建材现货贸易趋于停滞，高频每日成交持续收缩，全国主要贸易商建材每日成交量周均值为3.49万吨，环比减48.24%，大幅收缩且位于近年来同期低位。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 热卷需求韧性趋弱。高频每日成交低位持续收缩，周度均值为25063吨/日，周环比减14.78%，大幅收缩并位于同期低位；主要下游行业冷轧周产量为88.88万吨，环比增0.46万吨，高位运行，给予热卷需求支撑。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.3钢材库存累积 螺纹库存持续累库，且增幅扩大，并高于去年农历