钢材周报：现实格局弱稳，钢价低位震荡

钢材周报 现实格局弱稳，钢价低位震荡 核心观点 螺纹钢：期现价格均有所回升，主力期价录得1.93%周涨幅，量仓收缩，均线指标持续纠缠，基差再度走弱。 螺纹钢供需两端平稳运行，库存延续良好去化，建筑钢厂生产趋稳，螺纹钢周产量环比增2.90万吨，供应有所回升但仍是年内相对低位，低供应给予钢价支撑，需注意的是短流程钢厂盈利好转，供应存回升预期，关注后续变化。与此同时，螺纹钢需求变化不大，周度表需环比微增，而高频每日成交缩量，两者继续位于近年来同期低位，且下游行业未见改善，需求仍将季节性走弱。总之，螺纹钢供需两端平稳运行，淡季基本面并未好转，钢价仍易承压，相对利好则是政策预期，预期现实博弈下螺纹延续震荡运行态势，关注钢厂生产情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板：期现价格有所走强，主力期价录得1.14%周涨幅，量缩仓稳，均线指标持续纠缠，基差有所走弱。 热轧卷板供需两端持续走弱，年末钢厂生产趋弱，热卷周产量环比降16.80万吨，供应大幅收缩，但持续性待存疑，且库存水平偏高，利好效应有限。与此同时，热卷需求持续走弱，周度表需环比降13.69万吨，高频成交同样低位运行，均降至近年来同期低位，且主要下游冷轧产量在回落，外需表现一般，热卷需求韧性趋弱。目前来看，热轧卷板供需两端均大幅走弱，产业格局并未好转，库存高位去化有限，价格继续承压，相对利好的是政策利好预期，预计热卷价格延续震荡寻底态势，关注钢厂生产情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货低位回升............................................................41.2期价震荡走高，基差再度走弱...............................................42钢材供需格局偏弱运行........................................................62.1钢材供应持续收缩........................................................62.2淡季钢材需求走弱........................................................72.3钢材库存持续去化........................................................82.4钢厂盈利变化不大........................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢05合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板05合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11 90家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18热轧卷板每日成交量（MA5）..................................................8图19冷轧卷板周产量.............................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 77家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货低位回升 淡季钢市基本面弱稳运行，但期价表现偏强，带动钢材现货价格低位回升。全国主要城市螺纹钢均价报收3325元/吨，周环比上涨36元；热轧板卷全国均价报收3296元/吨，周涨幅为12元，走势要弱于建材。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价震荡走高，基差再度走弱 钢市基本面弱稳运行，而原料走势偏强，带动钢材期价震荡走高，螺纹钢、热轧卷板主力合约均录得上涨，均线指标开始纠缠。与此同时，钢材期现价格均低位回升，且期货涨幅略大，基差再度走弱。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢材供需格局偏弱运行 2.1钢材供应持续收缩 淡季钢厂生产趋弱，高炉开工率和产能利用率持续下行。钢联247家钢厂高 炉 开工 率78.47%，周环 比降0.16%，同 比减1.16%；高 炉炼 铁产 能利用 率84.93%，环比降0.99%，同比降1.20%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂生产平稳，电炉开工率和产能利用率有所回升。全国90家独立电弧炉钢厂开工率为69.23%，环比增1.50%；产能利用率为54.34%，环比增1.57%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 表内五大材产量增减互现。螺纹钢周产量环比增2.90万吨至181.68万吨，低位小幅回升，关注持续性；热轧卷板周产量为291.91万吨，环比减16.80万吨，供应大幅收缩，压力缓解有限。 2.2淡季钢材需求走弱 钢材需求淡季持续走弱。螺纹钢周度表需为208.64万吨，环比增5.55万吨，低位有所回升但后续仍将季节性走弱；热轧卷板周度表需为298.28万吨，环比减13.69万吨，大幅回落，关注持续性。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 建筑钢材需求弱稳运行，高频每日成交低位回升，全国主要贸易商建材每日成交量周均值为9.92万吨，环比增1.05%，小幅回升但依旧是近年来同期低位，表现依然偏弱。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 热卷需求韧性趋弱。高频每日成交持续回落，周度均值为30348吨/日，周环比降0.67%；主要下游行业冷轧周产量为86.09万吨，环比减0.22万吨，高位有所回落。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.3钢材库存持续去化 螺纹库存延续良好去化，仍略高于去年同期水平。库存总量为452.54万吨，环比减26.98万吨；其中社库为313.00万吨，环比减25