黑色金属周报（钢材）：基本面矛盾不突出 钢价低位震荡

基本面矛盾不突出钢价低位震荡 2024年7月22日 研究所白净F03097282，Z0018999010-82292661 目录 一、结论及平衡表一、结论及平衡表 基本面矛盾不突出钢价低位震荡 截止7月19日，华东上海螺纹3340元（-130），唐山螺纹3480元（-10）；热卷方面，上海热卷3610元（-60），天津热卷3560元（-40）。 截至7月19日，五大品种钢材整体产量降5.02万吨，五大品种库存厂库环比降5.17吨，社库降15.59万吨。表观需求899.58万吨，环比增3.39吨。截至7月19日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3440元，点对点利润-100元左右，热卷长流程现金含税利润70元左右。电炉端，华东（富宝口径）平电电炉成本在3638元左右，谷电成本在3483左右，华东三线螺纹平电利润-378元左右，谷电利润-223元。 废钢端，截止7月19日，张家港废钢价格2430元/吨，周环比下降30元/吨。数据显示，89家独立电弧炉企业产能利用率54.7%，环比回升0.5个百分点；255家样本钢厂日耗47.1万吨，环比下降0.1万吨，降幅0.2%；其中，132家长流程钢厂日耗24.9万吨/天，环比下降0.35万吨；短流程日耗12.6万吨，环比回升0.12万吨。供应方面，255家样本钢厂日均到货45.7万吨，环比降2.75万吨，降幅5.7%。库存方面，255家钢企废钢库存总计409.9万吨，环比增1.79万吨，增幅0.4%。估值来看，供应降速快于需求降速，库存维持低位运行，本期铁废价差略有走弱，废钢目前暂无明显矛盾，预计价格跟随成材波动。 结论：上周周后期成材端下跌主要与新老国标更替有关，华东等期现库存偏大的区域影响较大，期现贸易商离场导致价格承压下跌。基本面来看，钢联数据显示，螺纹产销环比下降，总库存去化。热卷产需双降，总库存环比小幅下降，强于市场预期。总体来看，五大材淡季总库存去化，供需矛盾并不突出，但盘面升水结构对价格形成压力，短期或延续低整理运行，谨慎操作。（风险提示：期市有风险，投资需谨慎。） 1-6月粗钢产量（统计局）降1.1% ►2023年统计局口径，粗钢产量10.19亿吨，较2022年增加608万吨，增幅0.6%； ►2023年统计局口径，生铁产量8.71亿吨，较2022年增加718.5万吨，增幅0.8%； ►2024年1-6月统计局口径，生铁产量累计43562万吨，累计同比-3.6%，6月日均产量在248.3万吨；粗钢产量累计53057万吨，累计同比-1.1%，6月日均产量在305.4万吨。 6月货币数据 1-6月投资数据 1-6月地产数据 2024年粗钢平衡表，供应上，粗钢产量较2023年下降1500万吨至10.04亿吨（日均274万吨），生铁产量在8.51亿吨左右，全年铁水日均产量在232.5万吨，实际消费-1.2%左右。 目录 二、供需基本面 主要品种基差 供给（长流程）：高炉产能利用率 供给（短流程）：电炉产能利用率 废钢日耗：环比回落 废钢库存：环比下降 螺纹供需情况 本周螺纹钢原样本产量223.47万吨（-3.75），其中，长流程产量200.34万吨（-2.01），短流程产量23.13万吨（-1.74）。 建材成交 热卷本周产量330.68万吨，环比降0.86吨，热卷表需327.97吨，环比降0.78万吨，库存方面，厂库降0.09万吨，社库降0.86吨，总体库存降0.95万吨。 热卷分区域社会库存 热卷出口利润情况 截止7月19日，中国FOB出口价格512美金（-9），出口利润+8.4美金（-0.1）。 免责声明 •免责声明：宏源期货具有投资咨询业务资格，本服务产品分析及建议所依据的信息均来源于公开资料及调研数据。但宏源期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。投资者在委托宏源期货提供期货交易咨询服务时，应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳本公司提供的咨询建议，本公司不作获利或不受损失的保证，不以任何方式承担投资损失。本服务产品版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。投资有风险，入市需谨慎。•风险提示：期市有风险，投资需谨慎。