铁矿石周报：产业矛盾累积，矿价承压运行

铁矿石周报 产业矛盾累积，矿价承压运行 期货研究报告 核心观点 铁矿石期现价格弱势运行，主力合约录得0.44%周跌幅，量仓收缩，均线指标持续纠缠，基差有所走弱。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石供需格局变化不大，库存持续攀升，钢厂生产弱稳，矿石终端消耗平稳运行，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微降，且淡季钢市矛盾在累积，节前钢厂正常补库为主，利好有限，预计矿石需求延续偏弱运行态势。与此同时，国内港口矿石到货持续回落，而海外矿商发运则迎来企稳，按船期推算港口到货减量已有限，而内矿供应平稳，叠加库存高企，矿石供应压力未退。总之，得益于商品情绪回暖，铁矿石价格震荡回升，但库存高企局面下矿石供应压力未退，而矿石需求表现偏弱，矿石基本面并未好转，矿价仍易承压，多空因素博弈下预计矿价维持震荡运行态势，关注钢厂补库情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货弱势运行.............................................................41.2期价震荡运行，基差有所走弱...............................................52矿市基本面弱势未变..........................................................62.1铁矿石供应企稳...........................................................62.2铁矿石需求偏弱运行......................................................82.3铁矿石库存高位攀升.....................................................102.4进口利润增减互现.......................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石09合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 47港铁矿石到货量............................................................6图9 47港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 47港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 47港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31国内矿山铁精粉库存........................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货弱势运行 铁矿石供需格局持续走弱，现货价格延续偏弱运行。铁矿石价格指数收于104.15美元/吨，周环比下跌0.48%；青岛港主流现货品种价格则是录得2-12元不等跌幅，其中青岛港PB粉收于794元/吨，周跌幅为1.24%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 1.2期价震荡运行，基差有所走弱 矿石弱势基本面未变，商品情绪扰动矿价走势，铁矿石期价延续偏弱震荡，主力合约录得0.44%周跌幅，均线指标持续纠缠。与此同时，铁矿石期现价格共振下行，且现货跌幅更大，基差持续走弱。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2矿市基本面弱势未变 2.1铁矿石供应企稳 港口铁矿石到货持续回落。47港到货量为2625.50万吨，环比减272.20万 吨 ，其 中澳 矿到 货环 比减143.70万吨 至1575.20万 吨； 巴 西矿 到货 量 为496.40万吨，环比减142.10万吨；非澳巴矿到货量环比增13.60万吨至553.90万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 海外矿商发运小幅回升。全球铁矿石发运量为2978.30万吨，环比增48.50万吨；其中澳矿发货量为1837.40万吨，环比增149.39万吨；巴西矿发运量为556.80万吨，环比减1.80万吨；其它地区发运量为584.10万吨，环比减99.09万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运多数回升。四大矿商发运总量为1959.30万吨，环比增205.00万吨，其中VALE发运环比减11.06万吨至376.85万吨；澳洲矿商发运均有所增加，RIO、BHP、FMG发运环比分别增9.96、142.89、63.21万吨，澳洲矿商发往中国量和比例均增加为主。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产趋稳，内矿供应小幅收缩。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为63.14%，环比减0.52%，铁精粉日均产量为39.87万吨，环比减0.32万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2铁矿石需求偏弱运行 钢厂生产趋稳，矿石终端消耗弱稳运行。钢联247家样本钢厂日均铁水产量为227.98万吨，环比减0.12万吨；进口矿日耗为28