煤化工策略日报

摘要 能源化工团队 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 ●甲醇 【市场逻辑】 煤价弱势调整，成本支撑不足，企业检修计划不多，甲醇供应较为稳定，而下游需求支撑不足，市场面临高库存压力不减。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年10月09日星期四 【交易策略】 高库存下，甲醇期价短期或继续松动，支撑关注2250-2270附近，关注能否企稳，上方压力位关注2400-2430附近。期权方面，企稳后可考虑卖出权价在2200下方的虚值看跌期权。 ●PVC 【市场逻辑】 电石弱势松动，成本端支撑不足，后期装置检修增加，而下游需求难以发力，高库存成为常态。 【交易策略】 基本面缺乏驱动，PVC期货震荡走低，短期重心或继续下探，支撑关注4700-4750附近，上方4900-4950附近存在阻力。期权方面，可考虑企稳后卖出行权价在4700下方的虚值看跌期权。 ●尿素 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 尿素日产偏高，后期部分装置检修，但难改货源供应充裕态势,而下游需求释放滞缓,导致业者信心不足。 【交易策略】 供需偏宽松，尿素期货低位震荡，下方支撑关注1580-1600附近,后续关注需求跟进情况，已入场多单适量减持,合理控制仓位,压力位关注1680-1700附近。期权方面,卖出行权价在1600下方的虚值看跌期权可考虑谨慎持有。 ●烧碱 【市场逻辑】 企业盈利不佳，后期企业检修计划较多，烧碱供应较为稳定，下游耗碱量平稳，厂库库存继续累积。 【交易策略】 供需弱稳，烧碱向下突破后，短期走势承压，重心或继续回落，支撑关注2400-2430附近，操作上维持反弹试空思路，上方压力位关注2530-2550附近。期权方面，卖出行权价在2560上方的虚值看涨期权谨慎持有。 目录 第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录 图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................8图18：PVC社会库存..................................................