核心观点与关键数据
甲醇
- 市场逻辑：煤价弱势调整导致成本支撑不足，企业检修计划不多，供应稳定；下游需求不足，市场面临高库存压力。
- 交易策略：期价短期或继续松动，支撑2250-2270，关注企稳，上方压力2400-2430；期权方面，企稳后可考虑卖出2200下方的虚值看跌期权。
- 现货市场：期货下跌拖累市场心态，各地区报价松动，低价货源增加，实际交投一般；西北库存回落至47.81万吨，开工率提升至78.00%；下游行业开工窄幅波动，沿海库存回升至149.55万吨。
PVC
- 市场逻辑：电石弱势松动，成本端支撑不足，后期装置检修增加，下游需求难以发力，高库存成为常态。
- 交易策略：期货震荡走低，短期重心继续下探，支撑4700-4750，上方阻力4900-4950；期权方面，可考虑卖出行权价在4700下方的虚值看跌期权。
- 现货市场：期货下跌导致市场气氛低迷，报价松动，低价货源增加；西北库存增加至33.73万吨，检修企业增加，后期供应或阶段性收紧；下游制品厂开工偏低，社会库存增加至53.97万吨。
尿素
- 市场逻辑：尿素日产偏高，后期部分装置检修，但难改货源供应充裕态势，下游需求释放滞缓，业者信心不足。
- 交易策略：期货低位震荡，下方支撑1580-1600，关注需求跟进，多单适量减持，压力位1680-1700；期权方面，卖出行权价在1600下方的虚值看跌期权可谨慎持有。
- 现货市场：期货下跌导致报价大幅回落，山东市场中小颗粒均价为1556元/吨；产能利用率回升至85.66%，产量环比上涨2.35%；企业库存回升至144.39万吨，后期检修计划增加；工业需求不温不火，复合肥市场出货一般。
烧碱
- 市场逻辑：企业盈利不佳，后期企业检修计划较多，供应稳定，下游耗碱量平稳，厂库库存继续累积。
- 交易策略：向下突破后短期承压，重心继续回落，支撑2400-2430，操作上维持反弹试空思路，压力位2530-2550；期权方面，卖出行权价在2560上方的虚值看涨期权谨慎持有。
- 现货市场：期货深度调整对现货影响有限，成交平稳，山东市场涨跌不一；液氯市场好转，山东槽车主流成交价为-150至-1元/吨；烧碱产能利用率小幅回落至88.24%，厂库累积至42.12万吨；下游氧化铝市场跌势，企业压价现象显现。
研究结论
- 甲醇：短期期价或继续松动，关注库存压力和需求跟进。
- PVC：期货震荡走低，短期重心下探，关注检修和需求变化。
- 尿素：期货低位震荡，关注需求启动和检修影响。
- 烧碱：短期承压，重心回落，关注下游需求和检修计划。
