贵金属行情数据
- 国内贵金属期货节后首日大涨，沪金主力合约上涨4.82%至914.32元/克，沪银主力合约上涨2.22%至11169元/千克。
- 外盘方面，伦敦现货黄金价格创历史新高，伦敦现货白银价格接近历史高点。
重要资讯
- 美国经济数据：8月非农就业人口大幅不及预期，失业率创近4年来新高；第二季度GDP环比年率修正后增长3.8%，个人消费支出贡献了近一半增幅；核心PCE通胀指数升至2.6%。
- 美联储政策：9月议息会议降息25BP，目标区间降至4%-4.25%；市场预期年内累计降息50BP的可能性超过80%。
- 全球黄金ETF：前三季度流入量达640亿美元，第三季度单季吸金260亿美元，创历史新高。
- 中国黄金储备：9月末黄金储备报7406万盎司，连续第11个月增持。
市场逻辑
- 美国政府停摆导致经济数据延期发布，但劳动力市场疲软预示美联储可能加大降息力度。
- 全球主经济体债券长端利率处于历史高位，债务压力加剧，美元信用下降，贵金属中长期上行逻辑清晰。
- 央行持续购金，投资需求旺盛，全球黄金ETF单季吸金创历史新高。
- 美国首次将白银纳入关键矿产清单，未来白银库存总量和结构性矛盾可能逐步显现，金银比处于历史高位，白银上涨弹性预计强于黄金。
交易策略
- 操作上建议逢低做多。
- 沪银支撑区间10000-10500元/千克，压力区间11500-12000元/千克。
- 沪金支撑区间880-890元/克，压力区间920-930元/克。
- 期权方面可尝试卖出近月轻度虚值的金银看跌期权，收取权利金。
- 近期贵金属期货波动加大，可尝试构建买入跨式策略做多波动率。
贵金属供需数据分析
- 全球黄金供需平衡，需求主要来自投资和央行购金。
- 全球白银供需不平衡，库存总量和结构性矛盾可能逐步显现。
贵金属期权数据分析
- 中长期来看，全球央行增持黄金仍将持续，投资需求旺盛，美元信用受损，贵金属向上突破进入新一轮上涨周期。
- 美联储降息及独立性担忧利多金银中长期价格。
- 单腿策略上中长期可尝试卖出少量近月轻度虚值的黄金和白银看跌期权，持续收取权利金。
