金融衍生品日报

金融衍生品日报 研究员：孙锋 金融衍生品日报 期货从业证号：F0211891投资咨询从业证号：Z000567：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn 一、财经要闻 1.2025年国庆中秋假期，各地推出丰富多彩的文化和旅游产品、服务、活动，全国文化和旅游市场总体平稳有序。经文化和旅游部数据中心测算，国庆中秋假日8天，全国国内出游8.88亿人次，较2024年国庆节假日7天增加1.23亿人次；国内出游总花费8090.06亿元，较2024年国庆节假日7天增加1081.89亿元。 2.国家税务总局最新增值税发票数据显示，国庆中秋假期全国消费相关行业日均销售收入同比增长4.5%。其中，商品消费和服务消费同比分别增长3.9%和7.6%。数码产品、汽车消费增长较快，旅游、文化艺术体育服务需求强劲，食品及保健品消费平稳增长。 研究员：彭烜 期货从业证号：F3035416投资咨询从业证号：Z0015142：pengxuan_qh@chinastock.com.cn 3.商务部公布对境外相关稀土物项实施出口管制的决定：境外特定出口经营者在向中国以外的其他国家和地区出口前，必须获得中国商务部颁发的两用物项出口许可证件；对向境外军事用户的出口申请以及向出口管制管控名单和关注名单所列的进口商和最终用户（包括其控股50%及以上的子公司、分公司等分支机构）的出口申请，原则上不予许可；最终用途为研发、生产14纳米及以下逻辑芯片或者256层及以上存储芯片，以及制造上述制程半导体的生产设备、测试设备和材料，或者研发具有潜在军事用途的人工智能的出口申请，逐案审批。 4.数据显示，今日南向资金净流入30.43亿港元。 研究员：沈忱CFA 5.央行公告称，10月9日以固定利率、数量招标方式开展了6120亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。数据显示，当日20633亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼14513亿元。 期货从业证号：F3053225投资咨询从业证号：Z0015885：shenchen_qh@chinastock.com.cn 二、投资逻辑 股指期货：节后首日股指全线走强，至收盘，上证50指数涨1.06%，沪深300指数涨1.48%，中证500指数涨1.84%，中证1000指数涨0.96%，全市场成交额为2.67万亿元。 股指跳空高开后略有回落就展开上攻行情，沪指快速突破3900点整数关，午后保持高位横盘。两市个股涨多跌少，3214家个股上涨，2210家个股下跌。贵金属领涨市场，可控核聚变概念、半导体等板块纷纷表现，旅游酒店餐饮、地产等板块表现疲弱。 股指期货随现货大涨，至收盘，主力合约IH2512涨1.25%，IF2512涨1.47%，IC2512涨1.74%，IM2512涨0.56%。IM和IC基差尾盘走扩，IF和IH基差小幅上行。IM成交下降1.4%，IC、IF和IH成交分别增加20.9%、22.8%和25.5%；IM、IC、IF和IH持仓分别增加0.4%、8.8%、5.7%和4.4%。 长假之后价涨量升，市场迎来开门红。受长假期间国际黄金价格大涨影响，黄金股跳空 高开，并带动工业金属、稀缺资源大幅上涨，资金持续涌入直至收盘。可控核聚变和固态电池技术突破的消息带动了两大板块的走强，长鑫存储拟境内上市的消息使半导体板块爆发。市场热点纷呈，人气高涨。午后有券商调整半导体龙头公司信用质押调整比例的消息，引发板块回落，并拖累科创板指数，其未来影响有待观察。长假首日可见，资金更关注估值较低的有色板块和调整已久的可控核聚变概念，科技股高位震荡可能继续，但市场不缺乏热点。因此，股指仍有望保持震荡上行走势。 金融期权：今日A股市场普涨，全市场成交额2.67万亿元。宽基指数普涨，价值风格指数相对强势。 期权方面，今天期权标的普涨，多数期权品种成交量维持高位。品种上看，创业板ETF期权成交相对活跃。波动率方面，长假因素导致节前期权隐波中枢维持高位，隐波溢价偏高。长假期间外盘波动相对有限，多数期权标的节后平开，日内温和上涨，实际波动有限。期权隐波中枢普遍大幅回落，符合预期。 自6月中旬以来不少期权品种隐波反弹幅度不小，隐波溢价走阔。但考虑到目前市场情绪反复较为频繁，预计多数期权品种隐波将维持较高弹性，卖权头寸建仓需谨慎。 国债期货：节后首个交易日，国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.46%，10年期主力合约涨0.15%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.02%。现券方面，银行间主要期限国债收益率多数小幅回落1bp左右。 今日央行单日净回笼14513亿元短期流动性，市场资金面稍显分化。银存间主要期限质押回购加权平均利率涨跌互现，其中隔夜资金价格回落至1.33%附近，但7天期资金价格重回1.5%上方。 节后首日期债低开高走，收盘普涨。假日消费数据亮点不多，基本面现状对债市仍有一定支撑，这可能是在部分高景气度行业驱动A股走强的情况下，期债表现同样不弱的主要原因。不过，基金新规实际影响尚未完全明晰，市场情绪仍较为谨慎，现券尾盘国债收益率再度小幅上行。 操作上，我维持此前观点不变，单边建议投资者仍可轻仓持有一定期债多单，合约选择上可考虑兼具进攻与防守的TF、T合约。当然，当前市场环境下，对于盘面向上空间短期或也不必过度期待。套利方面，建议暂观望为主。 交易策略：股指期货，震荡上行；国债期货，多单轻仓持有 风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司金融衍生品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799