晨会纪要

晨会纪要 2025年10月10日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】大盘迎来节后开门红，沪指突破3900点 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】央行公开市场开展6120亿元7天期逆回购操作 【宏观经济】国庆中秋假期全国消费相关行业日均销售收入同比增长4.5% 【财经要闻】《云计算综合标准化体系建设指南（2025版）》印发 【财经要闻】商务部公布对境外相关稀土物项实施出口管制的决定 【财经要闻】工信部等三部门近日联合公告2026-2027年减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求 三、行业及公司动态 【行业动态】EIA数据显示美国原油库存持续增加，国际油价疲软 【行业动态】蜜雪集团（2097.HK）：拟收购现打鲜啤品牌“鲜啤福鹿家”股权 袁 闯分 析师执业证书编号:S0530520010002yuanchuang@hnchasing.com周 剑分 析师 【行业动态】中国餐饮业消费指数8月回暖 执业证书编号:S0530525090001zhoujian64@hnchasing.com 【行业动态】城轨协会发布2025前三季度线路统计数据，预计全年新投运城轨线路总长约为900公里 【公司跟踪】艾德生物（300685.SZ）：以现金方式向赛陆医疗增资5000万元 【公司跟踪】神农集团（605296.SH）：1-9月销售生猪210.96万头，销售收入34.80亿元 【公司跟踪】贵州茅台（600519.SH）：茅台酒稳中向好，终端动销改善 【公司跟踪】五新隧装（920174.BJ）：并购重组获北交所审核通过，10月9日起股票代码变更 【公司跟踪】科沃斯（603486.SH）发布《董事减持股份计划公告》 【公司跟踪】三一重工（600031.SH）：发行境外上市股份（H股）获中国证监会备案 【公司跟踪】三只松鼠（300783.SZ）：H股发行上市获证监会备案 四、湖南经济动态 【湘股动态】电广传媒（000917.SZ）：参股公司在主板上市 【湖南省地方动态及政策】国庆中秋假期，湖南省累计接待游客近4000万人次 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】大盘迎来节后开门红，沪指突破3900点 叶 彬（S0530523080001） 根据Wind资讯数据： 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨1.31%，收于6431.96点；代表蓝筹股的上证指数涨1.32%，收于3933.97点；代表硬科技的科创50指数涨2.93%，收于1539.08点；代表创新成长的创业板指数涨0.73%，收于3261.82点；代表创新型中小企业的北证50指数跌0.18%，收于1525.81点。总体来看，硬科技板块风格表现居前，但创新型中小企业风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨1.06%，收于3020.6点；代表大盘股的中证A100指数涨1.91%，收于4582.77点；代表中大盘股的沪深300指数涨1.48%，收于4709.48点；代表中盘股的中证500指数涨1.84%，收于7548.92点；代表小盘股的中证1000指数涨0.96%，收于7648.05点；代表小微盘股的中证2000指数涨0.64%，收于3113.01点。总体来看，大盘股板块表现靠前，但小微盘股板块表现靠后。 （3）分行业来看，有色金属、钢铁、煤炭表现居前，社会服务、房地产、传媒表现靠后。 二、资金层面 万得全A指数共有3109家公司上涨，共有2184家公司下跌，其中涨停公司100家，跌停公司26家，全市场成交额26718.18亿元，较前一交易日增加4745.69亿元。 三、市场策略 大盘迎来节后开门红，沪指突破3900点。国庆中秋长假期间，全球权益市场表现较好，刺激A股当日高开，随后大盘全天震荡走高，三大指数均收涨。其中沪指突破3900点整数大关，创下2015年8月以来新高。盘面上，可控核聚变概念走强，有色金属板块活跃，半导体芯片方向延续涨势；而影视院线、旅游、教育等板块表现靠后。具体来看： （1）可控核聚变概念走强。据财联社消息，中国核聚变装置BEST主机全面开建，该装置在国际上将首次验证演示核聚变发电，我国有望2030年用核聚变发电。受此消息提振，可控核聚变概念当日大涨，近期核聚变利好消息较多，该方向节前节后反复活跃，走出了持续性较好的行情，近期仍可围绕相关核心标的低吸。 （2）有色金属板块活跃。国庆中秋假期间，金、银、铜价格分别出现不同程度上涨。据财联社报道，截至10月8日收盘，COMEX黄金期货收涨1.42%，报4060.6美元/盎司，“国庆”假期累计上涨4.45%；COM EX白银期货收涨1.95%，报48.44美元/盎司，“国庆”假期累计上涨3.42%；据wind数据显示，LM E铜10月1日至10月8日上涨4.21%。往后看，金价已经突破4000美元/盎司，短期或有部分资金选择止盈，对应贵金属板块的波动可能加大；随着全球铜需求量增加，铜价大概率延续上涨趋势，有望冲击历史新高，近期可持续关注对应的有色金属板块。 总体来看，大盘维持节前强势，当日迎来放量上攻，随着沪指突破此前震荡区间站上3900点，短期市场上升势头有望延续，不过盘面上结构分化的特点较为明显，呈现出“科技强消费弱、大票强小票弱”的格局。因此短期内，投资者仍可积极参与市场，但需把握好市场风格趋势，重点关注近期强势的热点板块，如有色金属、贵金属、核电、半导体芯片、新能源等方向，同时适当逢低关注低位大科技方向的补涨机会，如AI应用、机器人等板块。中期来看，在全球科技投资热情不减、“反内卷”政策、居民储蓄入市等因素支撑下，我们认为本轮慢牛行情的根基并未动摇，第四季度A股指数仍存在继续走强的基础。 【基金研究】基金数据日跟踪 燕 轶纯（S0530521030001） 10月9日，万得LOF基金价格指数上涨1.13%，万得ETF基金价格指数上涨1.37%。华夏上证50ETF上涨1.12%，华泰柏瑞沪深300ETF上涨1.58%，南方中证500ETF上涨1.73%。博时标普500ETF上涨1.66%，华夏野村日经225ETF上涨5.30%，华安德国（DAX）ETF上涨2.72%，华安法国CAC40ETF上涨1.27%。华安黄金ETF上涨4.68%，国投瑞银白银期货A上涨3.10%，华夏饲料豆粕期货ETF上涨0.26%，嘉实原油上涨0.35%。30日，两市ETF总成交额 约5811.2亿元，日内黄金、有色金属类ETF品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 根据ifind，10月9日，1年期国债到期收益率上行0.88bp至1.37%，10年期国债到期收益率下行1.39bp至1.85%，1年期与10年期国债期限利差为47.25BP。1年期国开债到期收益率上行1.60bp至1.62%，10年期国开债到期收益率下行0.40bp至2.03%。DR001下行5.84bp至1.33%，DR007上行6.97bp至1.51%。国债期货10年期主力合约涨0.15%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.02%。3年期AAA级信用利差下行1.32bp至22.41bp，3年期AA-AAA级等级利差上行1.00bp至19.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】央行公开市场开展6120亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，央行公告称，10月9日以固定利率、数量招标方式开展了6120亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量6120亿元，中标量6120亿元。Wind数据显示，当日20633亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼14513亿元。 【宏观经济】国庆中秋假期全国消费相关行业日均销售收入同比增长4.5% 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，国家税务总局最新增值税发票数据显示，国庆中秋假期全国消费相关行业日均销售收入同比增长4.5%。其中，商品消费和服务消费同比分别增长3.9%和7.6%。数码产品、汽车消费增长较快，旅游、文化艺术体育服务需求强劲，食品及保健品消费平稳增长。 【财经要闻】《云计算综合标准化体系建设指南（2025版）》印发 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，工信部、国家标准化管理委员会印发《云计算综合标准化体系建设指南（2025版）》提出，到2027年，新制定云计算国家标准和行业标准30项以上，不断健全云计算产业标准体系。开展标准宣贯和实施推广的企业超过1000家，以标准赋能企业数字化转型升级的成效更加凸显。加快云计算领域国际标准供给，促进产业全球化发展。 【财经要闻】商务部公布对境外相关稀土物项实施出口管制的决定 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，商务部公布对境外相关稀土物项实施出口管制的决定：境外特定出口经营者在向中国以外的其他国家和地区出口前，必须获得中国商务部颁发的两用物项出口许可证件；对向境外军事用户的出口申请以及向出口管制管控名单和关注名单所列的进口商和最终用户（包括其控股50%及以上的子公司、分公司等分支机构）的出口申请，原则上不予许可；最终用途为研发、生产14纳米及以下逻辑芯片或者256层及以上存储芯片，以及制造上述制程半导体的生产设备、测试设备和材料，或者研发具有潜在军事用途的人工智能的出口申请，逐案审批。 商务部发布公告，公布对稀土相关技术实施出口管制的决定。出口非管制的货物、技术或者服务，出口经营者明知其用于或者实质性有助于境外稀土开采、冶炼分离、金属冶炼、磁材制造、稀土二次资源回收利用活动的，按照《中华人民共和国出口管制法》第十二条和《中华人民共和国两用物项出口管制条例》第十四条规定，应当在出口前向商务部申请两用物项出口许可。未经许可，不得提供。 【财经要闻】工信部等三部门近日联合公告2026-2027年减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，工信部等三部门近日联合公告2026-2027年减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求，明确纯电动乘用车、插电式（含增程式）混合动力乘用车有关技术要求调整等情况。其中纯电动乘用车百公里电能消耗量需不高于《电动汽车能量消耗量限值第1部分：乘用车》（GB 36980.1—2025）对应车型限值，最大设计总质量超3500kg的乘用车参照该标准中3500kg车型限值执行；插电式（含增程式）混合动力乘用车需满足纯电动续驶里程有条件等效全电里程不低于100公里，电量保持模式试验燃料消耗量（不含电能转化的）方面，整备质量2510kg以下乘用车小于《乘用车燃料消耗量限值》（GB 19578—2024）对应车型限值70%，2510kg及以上的小于75%，最大设计总质量超3500kg的参照该标准中3500kg车型限值，非汽柴油（含增程式）车型不作要求，电量消耗模式试验电能消耗量方面，整备质量2510kg以下乘用车小于《电动汽车能量消耗量限值第1部分：乘用车》（GB 36980.1—2025）对应车型限值140%，2510kg及以上的小于145%，最大设计总质量超3500kg的参照该标准中3500kg车型限值。其他技术要求继续按《关于调整减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求的公告》（工业和信息化部财政部税务总局公告2023年第32号）执行。2026年1月1日起，列入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的车型，需符合本公告要求。2026年1月1日（含）起，在2026年及以后生效的《减免税目录》发布后，购置列入《减免税目录》的新能源汽车，可按规定享受车辆购置税减免政策。 三、行业及公司动态 【行业动态】EIA数据显示美国原油库存持续增加，国际油价疲软 周 策（S0530519020001） 化工资讯网报道，美国EIA的数