东兴晨报

经济要闻 本期编辑 分析师：刘嘉玮010-66554043liujw_yjs@dxzq.net.cn执业证书编号：S1480519050001 1.北交所：自10月9日起，北交所将为存量股票启用新证券代码920，全部存量股票统一切换至920代码体系，投资者交易委托、行情查询及市场主体业务办理均使用新代码；此举标志着北交所全面进入独立代码时代，强化其服务创新型中小企业主阵地定位，并突出“专精特新”特色以吸引优质企业。（资料来源：同花顺） 2.乘联分会秘书长崔东树指出，2025年上半年电池产业链上市公司营收2947亿元，同比增8%；总体毛利640亿元，同比增2%，毛利率22%；宁德时代上半年毛利率25%，净利润显著增长，锂电池环节分走产业链七成利润，行业分化明显。（资料来源：同花顺） 3.灯塔及网络平台数据显示，2025年国庆档电影总票房（含预售）突破17亿元；电影产业正从单一票房经济向多元消费生态转型，《刺杀小说家2》大量采用LED虚拟拍摄与AI面部捕捉技术，新质生产力推动中国影视工业数字化、智能化升级。（资料来源：同花顺） 4.国家外汇管理局近日发布的最新统计数据显示，截至9月末，中国外汇储备规模为33387亿美元，较8月末上升165亿美元，升幅为0.5%。目前，我国外汇储备规模已连续第22个月保持在3.2万亿美元以上。最新官方储备资产数据显示，截至9月末中国官方黄金储备为7406万盎司，环比增加4万盎司。目前，中国央行已连续11个月增持黄金。（资料来源：同花顺） 5.商务部公告，一、境外组织和个人在向中国以外的其他国家和地区出口以下物项前，必须获得中国商务部颁发的两用物项出口许可证件：(一)含有、集成或者混有原产于中国的本公告附件1第一部分所列物项在境外制造的本公告附件1第二部分所列物项，且附件1第一部分所列物项占境外制造的附件1第二部分所列物项的价值比例达到0.1%及以上的；(二)使用原产于中国的稀土开采、冶炼分离、金属冶炼、磁材制造、稀土二次资源回收利用相关技术在境外生产的本公告附件1所列物项；(三)原产于中国的本公告附件1所列物项。二、对向境外军事用户的出口申请，以及向出口管制管控名单和关注名单所列的进口商和最终用户(包括其控股50%及以上的子公司、分公司等分支机构)的出口申请，原则上不予许可。三、用于或者可能用于以下最终用途的出口申请，原则上不予许可：(一)设计、开发、生产、使用大规模杀伤性武器及其运载工具；(二)恐怖主义目的；(三)军事用途或者提升军事潜力。四、最终用途为研发、生产14纳米及以下逻辑芯片或者256层及以上存储芯片，以及制造上述制程半导体的生产设备、测试设备和材料，或者研发具有潜在军事用途的人工智能的出口申请，逐案审批。（资料来源：同花顺） 6.交通运输部10月9日发布数据显示，2025年国庆中秋假期，全社会跨区域人员流动量累计24.33亿人次，日均3.04亿人次，比2024年同期日均同比增长6.3%，创历史新高。（资料来源：同花顺） 7.国家移民管理局通报，今年国庆、中秋假期全国边检机关共计保障1634.3万人次中外人员出入境，日均204.3万人次，较去年同期增长11.5%，单日出入境通关最高峰出现在10月4日，达235.3万人次。其中，内地居民出入境916.5万人次，较去年同期增长9.6%；港澳台居民574.4万人次，较去年同期增长12.2%；外国人143.4万人次，较去年同期增长21.6%；入境外国人75.1万人次，适用免签政策入境53.5万人次，较去年同期分别增长19.8%、46.8%。共计查验出入境交通运输工具 74.4万架(艘、列、辆)次，较去年同期增长11%。（资料来源：同花顺） 8.工信部、国家标准化管理委员会印发《云计算综合标准化体系建设指南(2025版)》，其中指出到2027年，新制定云计算国家标准和行业标准30项以上，不断健全云计算产业标准体系。开展标准宣贯和实施推广的企业超过1000家，以标准赋能企业数字化转型升级的成效更加凸显。加快云计算领域国际标准供给，促进产业全球化发展。（资料来源：同花顺） 9.国家发改委：2026年粮食进口关税配额总量为：小麦963.6万吨，其中90%为国营贸易配额；玉米720万吨，其中60%为国营贸易配额；大米532万吨，其中长粒米266万吨、中短粒米266万吨，50%为国营贸易配额。（资料来源：同花顺） 10.美联储会议纪要谨慎暗示今年将进一步降息：美联储官员对利率未来走向的分歧越来越大，但多数人认为，今年有必要进一步降息。周三公布的美联储9月会议纪要显示，委员会正在努力应对相互矛盾的经济信号，并在顽固的通胀和疲软的劳动力市场哪个是最紧迫的问题上难以达成共识。会议纪要显示，美联储官员一致认为，鉴于近期疲弱的就业数据，有必要降息一次，但对于未来路径官员产生分歧。不过，会议纪要显示，“大多数人认为，在今年剩余时间里进一步放松政策可能是合适的。”然而，一些政策制定者“指出，从若干指标来看，金融状况表明货币政政策并非特别具有限制性，他们认为有必要采取谨慎的态度”。根据9月份的预测，10名美联储官员暗示，他们预计今年还会再降息两次，9人认为应该会降息一次或更少。（资料来源：同花顺） 重要公司资讯 1.赛力斯：公司9月新能源汽车销量同比增长19.44%。（资料来源：同花顺）2.欧菲光：公司发行股份购买资产并募集配套资金申请获深交所受理。（资料来源：同花顺）3.东北制药：公司控股子公司获药物临床试验批准。（资料来源：同花顺）4.电魂网络：公司股东胡建平完成2.00%股份减持。（资料来源：同花顺）5.博菲电气：公司拟将持有的全资子公司浙江博菲新能源科技有限公司100%股权全部转让给海宁经开产业园区开发建设有限公司，本次股权转让交易价款为人民币38,522,517.26元。（资料来源：同花顺） 每日研报 【东兴有色金属】铯铷行业深度（I）：上游矿端及原料供给显现强垄断性寡头特征（20250929） 铯铷资源稀有，物理性质独特，化学性质活泼，下游应用广泛。铯（Cs）是一种淡金色且质地极软的稀有轻金属，化学性质极度活泼。铯是地壳含量最低的碱金属（3×10-6），且在自然界中没有单质形态，大部分存在于铯榴石中，提取难度较高。铷（Rb）是一种银白色的稀有轻金属，物理与化学性质相似于铯，但相较铯更轻，开采难度更大。由于铷少有独立矿床存在，因此其主要作为锂、铯开采的副产品产出，导致其相较铯更为稀有。受益于铯铷独特的物理、化学性质及原子结构，其下游应用广泛，包括电子器件、催化剂、特种玻璃、生物化学、医疗灭菌、心肌扫描、肿瘤诊断、量子通信、原子钟、磁流体发电、热离子转化发电、离子推进发动机、激光能转换电能装置等。 全球铯铷可采矿区极为稀少。全球铯资源储量高度集中，加拿大Tanco矿山为全球在产的唯一以铯榴石为主矿石的矿山。根据USGS最新可查数据，2020年全球伟晶岩型铯矿储量约22万吨，集中分布在加拿大（12万吨，占比55%）、津巴布韦（6万吨，占比28%）、纳米比亚（3万吨，占比14%）和澳大利亚（0.71万吨，占比3%）四个国家。2024年USGS数据显示，虽然各国具体储量并未公布，但全球铯矿产资源储量已不足20万吨，主要集中在澳大利亚、加拿大、纳米比亚和中国。目前，Tanco矿山为全球在产的唯一以铯榴石为主矿石的矿山，也是世界上储量最大的铯榴石矿山。全球铷储量集中度高，基本没有独立矿床存在。据USGS2020年数据，全球铷储量为10.2万吨（不含中国数据）。其中，纳米比亚（5万吨，占比49%）、津巴布韦（3万吨，占比29%）和加拿大（1.2万吨，占比12%）占据全球（除中国外）铷资源的90%。据USGS研究，除中国外，全球所有国家都在过去20年中陆续停止了铷的生产，全球（除中国外）铷矿石的商业库存或即将耗尽。铷盐工业的主要原料为锂云母和铯榴石，铷的生产或将完全取决于铯、锂的生产，但实际的铷产量将取决于伴生品位，有效的量产化提取及析出难度较大。 全球铯铷盐供给刚性，中矿资源市占率达50%。全球铯铷盐产量在2021年达到最高值（2231吨），2024年全球产量较21年高点累计下降13.9%至1921吨。其中，中矿资源铯铷盐产量由2021年的993吨下降3.3%至2024年的960吨，其铯铷盐全球市占率却由45%升至约50%。全球铯铷盐产量下降的主要原因在于可采铯铷资源已极为稀少。2019年中矿资源收购了美国雅宝Tanco矿山，该矿山现为全球在产的唯一以铯榴石为主矿石的矿山。此次收购之后，雅宝公司仅有铯榴石库存可供生产，并于2021年表明将逐渐退出铯铷市场。除中矿资源以外，现有铯铷生产企业的主要原料为铯榴石库存与锂云母提锂尾矿中的伴生铯铷矿。全球铯铷资源的枯竭推动其供给愈发刚性，也使得唯一资源企业中矿资源的市占率不断提升。 铯铷上游生产商有极强议价权。据USGS的2024年市场调研，铯铷市场以公司报价为主，产量即需求量。2020—2024年以来，国际金属铷（含量99.95%～99.99%）价格由775元/克增至900元/克，期间CAGR达3.8%。根据中矿资源公司铯铷板块产品销量及业务营收测算，2022-2024年间，公司铯铷精细化工产品价格年平均涨幅达24%，铯铷盐市场销售价格维持稳定增长趋势，公司铯铷板块业绩维持稳定强增长。此外，由于铷没有独立矿石，现阶段市场主要通过锂云母提锂/铯榴石的尾矿生产，因此其生产成本比铯高10~20倍，平均价格亦是铯产品的5~6倍。目前，铷供给端存在限制，全球产量极少，限制了铷市场应用的发展。但其实际应用需求与铯相似，且在部分细分领域中与铯存在差异性及协同效应（如原子钟中，铷因质量轻更适用 于航空航天场景；钙铁矿光伏电池中，铯铷协同使用能进一步提升电池效率）。因此，铷供给端生产工艺改善推动供给量提升，或促进铷市场应用快速发展。 国内锂云母铯铷提取技术逐渐商业化落地，金银河铯铷量产化析出优势明显。铯铷资源的增储以及提取技术的发展对于我国铯铷产业的供应链风险控制以及产业结构升级有重要的战略意义。国内已有相关公司取得了锂云母提锂流程中对铯铷资源提取技术的突破。金银河公司拥有行业领先的自研低温硫酸法锂云母提锂技术，具有低能耗、高纯度优势（生产能耗较传统高温硫酸法工艺降低50%，碳酸锂纯度达99.9%以上，回收率亦保持在85%以上），且能有效解决冶炼端锂渣消纳困难并提升综合资源利用效率（每吨碳酸锂产生固渣少于0.3吨，传统方法吨固渣大于30吨）。金银河通过低温硫酸法锂云母提锂获取副产品铷铯钾矾，再通过重结晶工艺精炼生产铷铯盐，该工艺可免除萃取剂使用以大幅降低铷铯提取成本。以金银河已建成的10000吨碳酸锂年产能测算，项目达产后公司或可年产铷盐1200～1700吨，铯盐300～450吨，对公司业绩形成有效增厚，为我国铷铯资源的供应链安全提供关键支撑，为我国铷铯盐的工业及高科技应用的发展提供了坚实的原料基础。 铯铷盐供给扩张将有效满足下游产品消费结构升级及新型需求爆发。从企业端扩产计划观察，全球铯铷盐供应主要有两大新增变量。一是现铯铷资源龙头中矿资源扩张Bikita铯榴石采选线，预计于2025年三季度投产后将公司铯铷盐产能由1000吨升至1500吨（主要为铯盐产能），我们预计该批产能或于2027年逐渐达产；二是金银河凭借其锂云母绿色高值全元素提取项目，在锂云母提锂生产中可提取副产品铯铷盐，根据其已建成的1万吨锂云母产能测算，若于2027年达产，达产后铯盐产量或达450吨，铷盐产量或达1700吨。综合观察，企业的扩产或推动全球铯供给由2024年的1881吨升至2027年的2811吨，期间CAGR达14%；全球铷供给或由2024年的40吨升至2027年的1740吨。长期以来，铯铷上游生产商已对铯铷价格形成较强议价权，且产量往往决定了下游需求量。由于本轮铯铷扩产仍由寡头企业推动，因此实际的销量增长或取决于市场需求在更高供给上限下的扩张情况，上游生产商的议价能力将帮助铯铷价格在供给增长的情况下形成稳定有效