弘业纯碱周报

纯碱行情研判 ➢市场概况：本周纯碱区域分化，重碱价格在部分地区出现小幅回落，如沙河和华中地区重碱价格均有所下调。期货市场整体呈现先抑后扬再回落的震荡走势，价格、成交量和持仓量均出现明显波动。从走势来看，9月24日和25日价格一度回升至1307元/吨和1315元/吨，但9月26日受市场情绪降温影响，价格回落至1293元/吨，市场热度有所降温。整体来看，本周纯碱期货价格波动较大，但最终收于震荡区间内。 ➢供给方面：周内国内纯碱产量74.57万吨，环比下跌1.54万吨，跌幅2.02%。纯碱综合产能利用率85.53%，上周87.29%，环比下跌1.76%。个别企业停车检修及设备问题，导致供应下降。 ➢需求方面：周内，浮法日熔量16.07万吨，环比增加500吨，光伏8.88万吨，环比稳定。下周，预计浮法一条线出玻璃，产能600吨，光伏稳定。光伏需求回升给纯碱带来利好。 ➢库存：本周截至9月25日，国内纯碱厂家总库存为165.15万吨，较9月22日的169.57万吨略有下降，但仍处于历史同期较高水平。轻质纯碱72.91万吨，环比增加0.33万吨，重质纯碱92.24万吨，环比下降4.75万吨。 ➢利润方面：中国氨碱法纯碱理论利润-37.20元/吨，环比下跌0.45元/吨。联碱法纯碱理论利润（双吨）为-77.50元/吨，环比下跌7元/吨。周内成本端原盐价格持稳运行，焦炭价格窄幅上移，成本端震荡上行；利润窄幅走低。 ➢核心观点： 数据来源：Wind隆众资讯弘业能化工业品事业部➢本周纯碱期货价格与玻璃期货价格联动性较强。纯碱市场仍面临“高供应、高库存与弱需求”的结构性矛盾。尽管部分时段价格有所反弹，但整体供需基本面偏弱，缺乏持续上涨动力。对于当前纯碱价格，若期货盘面继续上行，当01合约给出明确利润空间，可考虑左侧布局空单。中长期视角，行业产能过剩的预期下，难以长期给出利润。宏观层面，国内政策对供给侧的干预预期增强，但产业端尚未出现实质性调整。市场情绪受政策预期和产业现实的双重影响，波动率维持在历史偏高水平。 纯碱期货基差和月差 纯碱期货成交与仓单 纯碱下游需求 研究报告全部内容不代表协会观点仅供交流使用，不构成任何投资建议。 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 Copyright 2008 Holly Futures Co. Corp. Holly Daily Information is made available as a complimentary service by Holly Futures Co. No furtherredistribution is permitted without written permission from Holly Futures Co. Holly Daily Informationis intended to provide factual information, but its accuracy cannot be guaranteed. The views expressedin any article are solely those of the respective individuals cited.