南华纯苯-苯乙烯风险管理日报：装置扰动增加20250926

戴⼀帆（投资咨询证号：Z0015428）⻩思婕（期货从业证号：F03130744）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 近期纯苯供应端华东两套装置推迟检修计划，山东两套长停纯苯小装置计划回归，进口方面亦有欧洲至中国的进口成交传出，四季度供应预期增多；而需求端下游投产与检修并存且今年终端大概率旺季不旺，纯苯累库格局难改。苯乙烯方面，新增两套大装置短停，9月苯乙烯供应继续收紧，但9月后苯乙烯供应预计逐月增加。当前看终端需求增量有限，提货一般。纯苯、苯乙烯绝对价格处于历史低位，低估值但高库存，基本面仍偏弱，反弹动力不足，短期更多跟随原油波动，震荡看待，单边观望为主，品种间可考虑逢低做扩纯苯苯乙烯价差。 【利多解读】 1、截至9月22日，江苏纯苯港口库存10.7万吨，较上期环比下20.15%，节前备货带动纯苯港口去库。 2、9月新增浙石化两套60万吨苯乙烯装置检修，9月苯乙烯供应继续收紧。本周传出山东等地多套苯乙烯装置降负或提前检修的消息，负反馈显现，纯苯苯乙烯价差难进一步压缩。 【利空解读】 1、听闻11-12月均有欧洲至中国的进口成交，四季度纯苯进口量预计回归高位。 2、市场消息：华东一工厂1#、3#重整及抽提和乙烯装置检修计划推迟到11月下-1月中下，原计划10月中旬-12月中旬；华东一工厂一套芳烃联合装置停车检修时间推迟到2026年3月6日-4月底，原计划11月初-12月底。山东两套长停的纯苯装置计划于10月中旬回归。 3、四季度吉林石化、广西石化两套苯乙烯大装置计划投产。