钢材
- 相关资讯：美国总统特朗普宣布自10月1日起对多类进口产品实施新一轮高额关税，包括建材、家具等；墨西哥拟提高对中国等非自贸伙伴产品的进口关税税率。
- 现货价格：上海螺纹钢3290元（+10），北京3190元（-），上海热卷3400元（-），天津热卷3330元（-）。
- 逻辑分析：黑色板块维持震荡，建筑钢材成交10.82万吨。五大材总体增产，热轧减产；热卷表需走弱，螺纹需求修复，表需整体上升，库存转向去库。铁水产量高位，华南台风及双节可能影响工地需求，但天气转凉节后需求或修复。市场消息偏多导致盘面上涨，缺乏进一步上涨驱动，节前多头资金可能离场，螺纹复产带来压力，节后一周左右有下跌风险。若10月下游需求超预期修复，钢价可能进一步上涨，“十五五”计划内容也会影响盘面。
- 交易策略：单边维持震荡，做多1-5价差、缩卷螺差，观望期权。
双焦
- 相关资讯：炼焦煤矿山产能利用率86.5%，原煤产量环比增4.1万吨，精煤库存环比减21.8万吨；钢厂高炉开工率84.45%，铁水产量242.36万吨，环比增1.34万吨；焦炭、焦煤仓单价格普遍上涨。
- 逻辑分析：原料补库逻辑已消化，现货仍补涨。焦煤情绪好转，焦企提涨第一轮预计落地。宏观经济防通缩，煤矿查超产对焦煤价格形成支撑。焦煤产量受政策压制，预计难以回到上半年高点，进口煤补充，供给端有政策托底。需求端钢材有韧性但无亮点，制约原料上涨空间。
- 交易策略：短期宽幅震荡，逢低做多焦煤1-5正套，观望期权和期现。
铁矿
- 相关资讯：美国二季度GDP终值年化环比增长3.8%；特朗普宣布对重型卡车加征25%关税；8月房地产行业债券融资同比下降4.3%；青岛港PB粉现货785元（+2），折标准品855。
- 逻辑分析：矿价冲高回落，市场情绪减弱。三季度主流矿山有所好转，非主流持续高发运。需求端三季度终端用钢需求较快回落，铁矿石估值高位。8月国内终端用钢同比增幅可能是全年低点，9月有望恢复，但三季度需求转弱市场未定价，价格高位预期反复，矿价高位承压。
- 交易策略：现货高位套保为主，观望套利和期权。
铁合金
- 相关资讯：联合矿业2025年11月对华报价Mn>46% Fe<6% Si02<18%澳块报4.65美元/吨度（涨0.08）；康密劳2025年11月对华锰矿装船加蓬块报价4.35美元/吨度（涨0.08）。
- 逻辑分析：硅铁现货价格平稳，供应端开工率平稳，需求端钢材库存下降，表需回升，负反馈风险缓和，但国庆假期季节性累库需关注。锰硅现货稳中偏弱，供应端产量环比持平，同比高位，需求端平稳，成本端锰矿港口低库存，海外报价上涨，短期偏强但上方空间受制于高供应。
- 交易策略：短期偏强但上方空间受限，观望套利，卖出跨式期权组合。
