黑色金属每日早盘观察

公众号二维码银河投研黑色与有色研究员：周涛期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009研究员：丁祖超期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259研究员：戚纯怡期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817 【相关资讯】1.0%。万人，前值为22.9万人。【逻辑分析】况。交易策略【交易策略】 2/1.单边：钢材维持底部震荡走势。2.套利：建议买套继续持有。3.期权：建议观望。【相关资讯】1. Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.69%，环比上周减少0.46个百分点，同比去年增加2.19个百分点；高炉炼铁产能利用率91.32%，环比上周减少0.44个百分点，同比去年增加2.78个百分点；钢厂盈利率59.74%，环比上周增加0.43个百分点，同比去年增加5.63个百分点；日均铁水产量243.6万吨，环比上周减少1.17万吨，同比去年增加6.80万吨。2.本周Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为86.3%，环比减3.0%。原煤日均产量193.6万吨，环比减7.0万吨，原煤库存624.8万吨，环比增18.0万吨，精煤日均产量78.6万吨，环比减3.1万吨，精煤库存447.5万吨，环比增37.1万吨。3.焦炭：山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1457元/吨，日照港准一焦炭（湿熄）仓单1422元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1585元/吨；焦煤：山西中硫煤仓单980元/吨，蒙5仓单940元/吨，蒙3仓单918元/吨，澳煤（港口现货）仓单955元/吨。【逻辑分析】本周铁水产量继续小幅下滑，铁水产量基本见顶，后续关注回落速度；炼焦煤矿产能利用率也出现下降，主要由于部分区域煤矿检修、安全检查趋严所致，预计影响时间有限。焦煤竞拍流拍率处于高位，价格延续下跌趋势，下游采购积极性偏弱，煤矿库存回升明显，出货压力较大；焦炭方面，市场心态偏弱，焦炭第一轮提降已经落地，铁水产量逐步回落，预计焦炭后续仍有降价空间。总体看来，双焦基本面未发生明显变化，焦煤供给偏宽松格局贯穿全年，预计盘面延续弱势运行趋势，后续观察铁水产量 双焦 6 及钢材需求边际变化。【交易策略】1.单边：延续震荡下行趋势，关注逢高做空的机会2.套利：观望3.期权：熔断累沽/卖出看涨（场外）4.期现：观望【相关资讯】1.美国上周首次申领失业救济人数为22.7万人，为4月19日当周以来新低，预估为23万人，前值为22.9万人。2.美国总统特朗普的减税法案在众议院以微弱优势通过，将交由参议院审议。该法案计划在未来十年内减税逾4万亿美元，并削减至少1.5万亿美元支出。3. 5月22日，全国主港铁矿石成交90.80万吨，环比增5.5%；237家主流贸易商建筑钢材成交9.01万吨，环比减8.5%。4.青岛港PB粉现货757（-8），折标准品797；超特粉现货632（-3），折标准品858；卡粉现货850（-5），折标准品806；主流定价品为PB粉现货757（-8），标准品797，09铁矿主力合约基差70。【逻辑分析】夜盘铁矿价格震荡，短期市场情绪面有所回落。基本面方面，供应端主流矿山发运平稳，同比难以看到增量；非主流矿环比连续三周较快回升，但从月度级别来看，非澳巴发运量同比减量有望持续看到；需求端，本周铁水产量环比延续小幅回落，但仍处于高位水平，终端需求韧性持续，制造业用钢需求维持高增长。整体来看，随着中美关税政策取得实质性进展市场逐步消化，本周矿价整体呈现窄幅震荡走势，短期价格进一步驱动因 3/6铁矿 4/6素较弱，矿价预计震荡运行为主。【交易策略】1．单边：震荡运行2．套利：9/1正套为主3．期权：观望【相关资讯】1.首钢敲定75B硅铁采购价为5800元/吨承兑，较上一轮跌150元/吨，量2100吨。2.南非矿产和石油资源部长格韦德·曼塔谢20日在开普敦发表声明称，南非内阁正式批准《关键矿产与金属战略》。南非政府此次制定的战略明确铂金、锰矿、铁矿石、煤炭和铬矿为高关键性矿物。【逻辑分析】硅铁方面，22日现货价格稳中偏弱。供应端，合金厂产量继续下降。需求端，钢联数据显示，样本钢材品种表需下降，但产量略有增加，需求整体在高位持稳运行，下降趋势暂不明显。整体来看，需求端相对平稳，供应端大幅收缩对价格有所支撑。锰硅方面，22日锰矿稳中偏弱运行，天津港加蓬块下跌0.1元/吨度，锰硅现货稳中偏强。锰硅供应端略有回升，但总体保持低位；需求端暂时平稳运行。成本端，南非发布声明将锰矿作为关键矿产，同时近期也有港口罢工预期，使得市场对锰矿供应端有所担忧，推动锰硅期价大幅上涨。但我们认为，声明并未提及控制关键矿产出口，罢工预期对供应的实质性影响也有待观察，激进投资者可在供应端数据证伪之后，逢高偏空操作。【交易策略】单边：短期情绪驱动为主，暂做观望，激进投资者可在供应端数据证伪之后，对锰硅 铁合金 逢高偏空操作；套利：多硅铁空锰硅；期权：做空波动率为主。 作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn 6/6