钢材
- 相关资讯：3月高炉计划检修2座，复产17座，预计日均铁水产量232.85万吨/天；前2个月地方债券发行18632.96亿元，创近三年新高。
- 现货价格：上海螺纹3330元/吨（-10），北京3310元/吨（-10）；上海热卷3420元/吨，天津3340元/吨（-10）。
- 逻辑分析：钢材整体复产，热卷减产，电炉开工加速；库存累库放缓，拐点隐现。下游工地资金不足，开复工进度不及往年；出口利润亏损及库存高位影响建材需求，卷螺差收窄。铁矿石价格偏高，高炉复产积极性不足，但旺季需求上升仍有复产空间。钢厂补库需求支撑钢价，库存偏低，供需矛盾不足，宏观预期炒作偏多，预计两会前钢价震荡，关注需求修复及宏观政策。
- 交易策略：单边震荡，做多热卷/铁矿石价差，观望期权。
双焦
- 相关资讯：国家能源局提出煤炭稳产增产目标；煤炭协会倡议有序推动产量控制，加大洗选力度，严控低卡煤炭进口。
- 现货价格：日照港准一级冶金焦1538元/吨，山西吕梁1497元/吨；山西中硫煤1040元/吨，蒙5煤1109元/吨，蒙3煤1013元/吨，澳煤1282元/吨。
- 逻辑分析：煤矿利润尚可，产量回升空间大；进口蒙煤通关受限，需求回升后焦煤供给能快速匹配。双焦供需偏宽松格局难改，两会或对市场扰动，短期交易主线转向宏观预期，多空谨慎，预计宽幅震荡。
- 交易策略：宽幅震荡区间操作，观望套利，焦煤05合约卖出宽跨，关注期现正套机会。
铁矿
- 相关资讯：2月中国制造业PMI回升至50.2%，非制造业商务活动指数为50.4%；美国1月核心PCE物价指数同比升2.6%；港口进口铁矿库存环比下降。
- 现货价格：青岛港PB粉现货802元/吨（-3），折标准品846元。
- 逻辑分析：市场预期转弱及粗钢压减政策短期压矿价。供应端，澳洲铁矿发运受天气影响，非主流矿减产；需求端，制造业用钢需求高位，建材需求波动大，地产端用钢需求关键。宏观稳增长主线确定，终端需求值得期待，港口库存高位回落，短期矿价回落空间有限。
- 交易策略：宽幅震荡，观望套利，熔断累购策略。
铁合金
- 相关资讯：锰矿库存环比下降，硅铁产量环比增加，锰硅供应端小幅回落。
- 逻辑分析：硅铁成本拖累与需求回升博弈，预计低位震荡；锰硅供需环比好转，成本与需求带动下震荡偏强。
- 交易策略：硅铁底部震荡，锰硅震荡偏强；锰硅5-9月差正套；做空波动率为主。
