黑色金属每日早盘观察

公众号二维码 钢材 【相关资讯】 1. 2025年2月21日，越南工业和贸易部发布第460/QD-BCT号决定，对原产于印度和中国的某些热轧钢产品征收临时反倾销税。据此，对被调查中国产品适用的临时反倾销税率为19.38%至27.83%。时间有效期为发布日起15日后生效（即北京时间2025年3月7日）。 研究员：周涛期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009 2.2月20日，韩国产业通商资源部贸易委员会宣布，决定对自中国进口的厚板征收临时反倾销税，税率为27.91~38.02%不等。涉案产品的韩国税号为7219.21.1010、7219.21.1090、7219.21.90007219.22.10107219.22.1090和7219.22.9000。 研究员：丁祖超期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259 现货价格：网价上海地区螺纹3380元（+20），北京地区3360（+30），上海地区热卷3450元（-），天津地区热卷3380元（-）。 研究员：戚纯怡期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817 【逻辑分析】 受到越南对华开启热轧反倾销措施影响，上周五黑色板块整体下跌，现货价格继续上涨，现货成交降至9.94万吨。上周钢联数据公布周钢材整体复产，但热卷已出现小幅减产，螺纹依然增产，电炉开工加速上升；钢材整体依然累库。但累库幅度大幅放缓，预计库存拐点可能将要出现。进入节后第三周，钢材下游成交快速修复，导致钢材表需出现大幅好转。然而根据调研，目前下游工地资金到位程度仍然不足，开复工进度不及往年，叠加煤矿复产速度快，导致煤焦价格依然低迷。但今年库存水平整体偏低，钢材供需压力有限。随着高炉陆续复产，钢厂对原料仍然存在补库需求，钢价下方存在较强支撑。近期下游旺季需求陆续释放，钢材出库情况攀升，但海外关税政策短期带动市场情绪下滑，但后续仍有反弹空间，预计两会前钢价将维持震荡行情，但后续仍需要关注需求修复情况及宏观政策影响。 【交易策略】 1.单边：钢材维持震荡走势。2.套利：建议观望。3.期权：建议观望。 双焦 【相关资讯】 1.上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率77.68%，环比上周减少0.30个百分点，同比去年增加2.05个百分点；高炉炼铁产能利用率85.41%，环比上周减少0.19个百分点，同比去年增加1.82个百分点；钢厂盈利率49.78%，环比上周减少0.87个百分点，同比去年增加25.10个百分点；日均铁水产量227.51万吨，环比上周减少0.48万吨，同比去年增加3.99万吨。 2.住房城乡建设部：2024年全国新开工改造城镇老旧小区5.8万个，超额完成5.4万个的年度目标任务。今年我国将谋划实施一批城市更新改造项目，全面完成2000年底前建成的城镇老旧小区改造任务。 3.焦炭：日照港准一级冶金焦折盘面1591元/吨，山西吕梁准一冶金焦折盘面1557元/吨；焦煤：山西中硫煤折盘面1060元/吨，蒙5折盘面1127元/吨，蒙3折盘面1018元/吨，澳煤折盘面1287元/吨。 【逻辑分析】 夜盘双焦价格震荡下行。焦煤矿产能利用率继续回升，进口蒙煤通关处于高位，焦煤价格整体表现依然偏弱，不过对于部分跌幅较大煤种，市场采购积极性增加，个别煤种小幅探涨；焦炭价格依然承压，钢厂对于焦炭价格仍掌握主动权，现货仍未有明显止跌迹象，部分钢厂提降第十轮，预计近日落地。盘面上，双焦本身在经历了长时间的下跌后，市场交易主线逐步改变，宏观预期权重增加，市场对于3月的两会有一定期待，从而对底部形成一定的支撑，但是反弹高度依然受到高供给和高库存的压制。 【交易策略】 1.单边：预计近期宽幅震荡，区间操作为主2.套利：观望3.期权：观望4.期现：关注期现正套机会 铁矿 【相关资讯】 1.中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰应约与美国财政部部长贝森特举行视频通话，双方围绕落实中美元首通话共识，就中美经济领域重要问题深入交换意见。 2.住房城乡建设部：2024年全国新开工改造城镇老旧小区5.8万个，超额完成5.4万个的年度目标任务。今年我国将谋划实施一批城市更新改造项目，全面完成2000年底前建成的城镇老旧小区改造任务。 3. 2月21日，全国主港铁矿石成交81.70万吨，环比减10.6%；237家主流贸易商建筑钢材成交9.94万吨，环比减11.8%。 4.青岛港PB粉现货830（+1），折标准品877；超特粉现货688（+1），折标准品917；卡粉现货945（-3），折标准品908；主流定价品为PB粉现货830（+1），标准品877，05主力合约基差39。 【逻辑分析】 上周铁矿价格大幅上涨，价格阶段性高位市场分歧较大，但终端用钢需求环比较快回升，其中建材需求增幅较大，制造业用钢需求持续维持高水平，需求的较快好转带动市场信心回升。供应端，2025年初至今全球铁矿发运同比大幅回落，其中澳洲铁矿发运受天气影响较大，但后期发运有望逐步回升；而非主流矿发运同比延续减量，主要原因在于去年普氏铁矿长时间处于90美金附近有望导致非主流出现不同幅度减产。整体来看，当前市场宏观稳增长主线较为确定，宏观情绪较为乐观，同时上半年供应的收缩和需求的 好转有望得到延续，进口铁矿港口库存有望高位回落，后市矿价走势有望偏强。 【交易策略】 1．单边：震荡偏强 2．套利：5/9跨期反套 3．期权：熔断累购策略 铁合金 【相关资讯】 1.越南工商部于2025年2月21日发布的第460/QD-BCT号决定及相关通知，主要涉及对从中华人民共和国进口的部分农用钢铁产品征收27.83%临时反倾销税的规定。 2.锰矿库存更新:天津港库存334.07万吨，环比下降12.88万吨；钦州港库存69.51万吨，环比增加3.4万吨；曹妃甸港口库存5.5万吨，环比增加5.49万吨；防城港库存4.6万吨，环比增加0.1万吨；截止2月21日锰矿库存总量413.68万吨，环比下降3.89万吨。 【逻辑分析】硅铁方面，供应端，硅铁产量继续环比上升，同比保持增长状态。成本端方面，兰炭价格持续疲弱，对硅铁价格形成拖累。需求端，下游钢材需求恢复节奏加快，钢联数据显示，钢材表需环比大幅增加，带动钢材产量也开始加速上行，预计在后续几周中都将保持上行趋势。总体来看，硅铁供应端稳步增加，成本端持续拖累，不过需求端未来存在上行驱动，总体价格底部震荡为主。 锰硅方面，在经历了暴涨暴跌的扰动之后，随着持仓量大幅下降，价格驱动因素重回基本面。目前锰硅自身供需情况与硅铁类似，供应端仍在小幅上升，需求端随着钢材表需与产量的恢复，未来几周也将处于上行趋势中。成本端仍然是锰硅主要驱动力，上周市场消息部分澳洲矿山因飓风引发洪水，发运受到影响，国内港口锰矿库存 也重新下降。预计在需求和成本端共同带动下，锰硅近期震荡偏强为主，5-9月差也以正套为主。 【交易策略】 单边：硅铁底部震荡，锰硅震荡偏强； 套利：锰硅5-9月差正套； 期权：做空波动率为主。 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn