黑色金属每日早盘观察

公众号二维码 钢材 【相关资讯】 1.3月10日，76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3468元/吨，环比上周五增加2元/吨，平均利润亏损115元/吨，谷电利润亏损2元/吨。2.据乘联分会，2月全国乘用车市场零售138.6万辆，同比增长26%，环比下降22.8%。现货价格：网价上海地区螺纹3270元（-40），北京地区3260（-30），上海地区热卷3360元（-20），天津地区热卷3320元（-10）。 研究员：周涛 期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009 【逻辑分析】 研究员：丁祖超期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259 昨日夜盘黑色板块维持震荡偏弱走势，其中煤焦和钢材继续下跌，10日全国建筑钢材成交量为8.89万吨。上周钢联数据公布，钢材整体减产，其中螺纹增产而热卷加速减产；钢材整体转向去库，库存拐点来临，而受下游工地资金到位程度好转影响，螺纹表观需求加速上升，但修复程度不及往年，板材出口受海外关税影响也出现下滑，接单情况较差。目前钢材库存偏低，本身供需矛盾不足，宏观预期炒作偏多。随着天气转暖及资金陆续到位，下游工地开复工需求将持续好转，而受制于财政支出方向，需求表现可能缺乏亮点。近期韩国、越南对华钢材关税政策落地，3月钢材出口可能出现下滑，拖累钢材需求，警惕未来对热卷的进一步影响。从形态上看近期期价向下进一步破位，3月钢价整体仍然存在压力。 研究员：戚纯怡期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817 【交易策略】 1.单边：钢材维持震荡偏弱走势。2.套利：建议做空螺矿比。3.期权：建议观望(姓名：戚纯怡投资咨询证号：Z0018817以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 双焦 【相关资讯】 1.Mysteel煤焦：10日蒙古国ER公司炼焦煤进行线上竞拍，蒙3#精煤A11、V20-28、S0.85、G75、Mt10起拍价800元/吨，挂牌数量1.28万吨全部底价成交，以上价格均不含税，此为流拍60场后首次成交。供货地点为中国甘其毛都口岸监管区，最后供应日期为2025年5月9日。 2.Mysteel国际资讯：据印度煤炭部（MinistryofCoal）最新数据显示，2025年2月印度煤炭产量（不含褐煤）9826万吨，环比下降5.96%，同比增长1.72%。其中，炼焦煤产量639万吨，占比6.5%；2025年1-2月印度全年煤炭产量（不含褐煤）累计2.03亿吨，同比增长3.09%。 3.焦炭：日照港准一级冶金焦折盘面1508元/吨，山西吕梁准一冶金焦折盘面1538元/吨；焦煤：山西中硫煤折盘面1020元/吨，蒙5折盘面1109元/吨，蒙3折盘面1023元/吨，澳煤（港口现货）折盘面1020元/吨。 【逻辑分析】 夜盘双焦震荡运行。上周铁水产量回升，需求边际好转；供给方面，当前大部分煤矿仍有一定利润，产量还有小幅回升空间，进口蒙煤供应能力也充足，目前受制于口岸高库存，进口蒙煤通关受到一定的制约，后续随着需求回升，焦煤供给也能快速进行匹配。总体看来，预计3月双焦供需双增，基本面边际上有所改善，但双焦中长期供需偏宽松格局难有改变，难以走出像样的反弹。预计近期双焦延续底部震荡偏弱运行。 【交易策略】 1.单边：仍以逢高做空为主2.套利：观望3.期权：观望4.期现：关注期现正套机会(姓名：周涛投资咨询证号：Z0021009观点仅供参考，不作为买卖依据) 铁矿 【相关资讯】 1.全国人大代表，鞍钢集团党委书记、董事长谭成旭建议，给予兼并重组钢铁企业更多支持，加快建立更加科学的产能治理新机制，引导钢铁企业退出落后低效产能，加快转型升级步伐。2.3月3日-9日，澳洲巴西铁矿发运总量2642.5万吨，环比减少95.1万吨。澳洲铁矿石发运量1826.2万吨，环比减少115.1万吨，巴西发运量816.3万吨，环比增加20.1万吨。3.3月10日，全国主港铁矿石成交67.00万吨，环比减9.8%；237家主流贸易商建筑钢材成交8.89万吨，环比减1.3%。4.青岛港PB粉现货772（-4），折标准品813；超特粉现货644（-1），折标准品869；卡粉现货875（-10），折标准品830；主流定价品为PB粉现货772（-4），标准品813，05主力合约基差44。 【逻辑分析】 夜盘铁矿价格窄幅震荡。盘面整体延续偏弱走势，核心在于市场预期转弱，短期对矿价形成了一定的压制。近期主流矿发运有所恢复，非主流发运同比减量得到持续，整体供应压力不大；需求端，近期终端需求环比持续回升，终端建材需求稳中向好，制造业用钢需求同比持续维持高水平。整体来看，当前市场宏观稳增长主线较为确定，短期市场预期转弱难以持续，同时盘面价格的下跌较多释放风险，后期矿价回落空间较为有限。 【交易策略】 1．单边：宽幅震荡2．套利：观望3．期权：观望(姓名：丁祖超投资咨询证号：Z0018259以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 铁合金 【银河铁合金-20250311早报】 【相关资讯】 1.河钢集团3月硅锰定价6400元/吨，2月硅锰定价：6500元/吨。（2024年3月定价6300元/吨）采量：11000吨。2月采量：11500吨。（2024年3月采量：14500吨）。2.10日天津港南非半碳酸成交39-40元/吨度；氧化矿成交价格49-50元/吨度；南非高铁Mn34.15%Fe18.86%粒度6-40mm报价31.9元/吨度，澳块Mn46%报价50元/吨度。 【逻辑分析】硅铁方面，10日现货价格稳中偏弱。供应端，硅铁产量小幅回落，同比维持偏高水平；需求端，钢材需求恢复速度仍然偏慢，钢材库存尚未出现快速去化。同时，贸易摩擦也压制了需求上方空间。因此，尽管钢材产量仍在缓慢恢复，但市场对于钢材复产后终端需求承接力度较为悲观，硅铁也受此拖累震荡偏弱。锰硅方面，10日锰矿价格整体平稳，锰硅现货稳中偏弱。锰硅供应端小幅增加，需求端如前文所述，尽管短期钢材产量处于上行通道，但由于钢材需求恢复偏慢，钢材去库速度偏慢，上方空间预期不足。成本方面，锰矿港口库存继续下降，现货表现较为坚挺，预计成本端对锰硅仍有支撑，底部震荡为主。 【交易策略】 单边：硅铁震荡偏弱，锰硅底部震荡；套利：锰硅5-9月差正套；期权：做空波动率为主。(姓名：周涛投资咨询证号：Z0021009以上观点仅供参考，不作为入市依据) 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn