黑色金属每日早盘观察

公众号二维码银河投研黑色与有色研究员：周涛期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009研究员：丁祖超期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259研究员：戚纯怡期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817 【相关资讯】比下降3.4%;预估为-0.8%。【逻辑分析】仍然向下。交易策略【交易策略】 3.期权：建议观望。(姓名：戚纯怡投资咨询证号：Z0018817以上观点仅供参考，不作为入市依据。)【相关资讯】1.【中国煤炭资源网】焦炭简评：近日国家环保督察组入驻北方区域，陕西、山西等省份部分焦化受环保影响、出货压力以及检修等综合因素，开工有所下滑，供应收紧，不过基于焦化连续5周处于累库趋势，钢厂基于钢材消费淡季预期偏弱，整体严格多以控库为主，短期部分煤矿虽有一定减产行为，暂时看对市场支撑有限，后期关注钢材累库以及宏观方面的动态。2.【中国煤炭资源网】海关总署6月9日公布的数据显示，2025年5月份，中国进口煤炭3604万吨，同比下降17.7%，环比下降4.7%；煤炭进口额为258980万美元，同比下降38.7%，环比下降7.1%。3.焦炭：山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1328元/吨，日照港准一焦炭（湿熄）仓单1293元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1425元/吨；焦煤：山西煤仓单880元/吨，蒙5仓单849元/吨，蒙3仓单828元/吨，澳煤（港口现货）仓单885元/吨。【逻辑分析】夜盘双焦价格下跌，市场情绪走弱。现货上，焦煤价格依然小幅下跌为主，下游采购积极性一般，煤矿虽有小幅减产，但力度不足，库存依然累积，库存压力较大；焦炭第三轮降价已落地，市场仍有看跌预期。总体看来，双焦基本面虽略有改观，但并没有发生质的变化，短期盘面博弈较为激烈，中期看双焦依然处于下跌通道中。【交易策略】1.单边：偏弱运行，关注逢高做空的机会2.套利：观望3.期权：熔断累沽/卖出虚值看涨（场外）4.期现：观望(姓名：周涛投资咨询证号：Z0021009观点仅供参考，不作为买卖依据) 2/5双焦 铁矿1.当地时间6月9日，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰与美方在英国伦敦开2.国家统计局：5月份，中国CPI同比下降0.1%，降幅与上月持平。5月PPI同比下降3.3%，降幅比上月扩大0.6个百分点。其中，5月黑色金属冶炼和压延加工业同比下降3.中指研究院：1-5月，深圳新房销售面积同比增长41%，二手房成交量同比增长44%。4.青岛港PB粉现货724（-6），折标准品761；超特粉现货618（-5），折标准品840；卡粉现货821（-2），折标准品773；主流定价品为PB粉现货724（-6），标准品761，09铁夜盘铁矿价格小幅回落，价格阶段性底部市场情绪有所回落，短期驱动市场涨跌的核心因素较弱。基本面方面，供应端主流矿山发运平稳，环比进入季节性发运高峰，同时国内到港量环比大幅回升；非主流矿环比连续较快回升，但从月度级别来看，非澳巴发运量同比减量难以看到扭转。需求端，5月份钢联铁水产量处于高位水平，同比增加6.7%，环比增加0.2%，上周铁水产量环比小幅回落，但同比增量有望得到延续，制造业用钢需求维持高增长。整体来看，当前终端用钢需求环比进入季节性淡季，资金可能会交易终端弱现实，但当前估值底部矿价向下空间较小，矿价预计底部震荡运行。(姓名：丁祖超投资咨询证号：Z0018259以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 【相关资讯】始举行中美经贸磋商机制首次会议。10.2%，降幅比上月扩大1.6个百分点。矿主力合约基差58。【逻辑分析】【交易策略】1．单边：震荡运行2．套利：9/1跨期高位运行3．期权：观望 3/5 铁合金1.中国5月CPI同比下降0.1%，预期降0.2%，前值降0.1%；中国5月PPI同比下降2.海关总署6月9日数据显示，2025年5月中国出口钢材1057.8万吨，较上月增加11.6万吨，环比增长1.1%；1-5月累计出口钢材4846.9万吨，同比增长8.9%。【逻辑分析】硅铁方面，9日现货价格稳中偏弱。供应端，部分厂家前期检修结束，开工率小幅回升，整体维持低位。需求端，钢材需求淡季到来，钢材表需有所下降，但钢材出口保持高位，钢材产量整体平稳，对原料端需求冲击尚不直接。基本面矛盾不大，宏观方面，近期中美在伦敦继续经贸谈判，或对市场情绪有所提振，短期底部震锰硅方面，9日锰矿稳中偏强运行，天津港半碳酸上涨0.2元/吨度，锰硅现货整体平稳。供应端产量也有所增加，绝对值仍保持低位；需求端，华东地区进入梅雨季节，螺纹钢表需下滑较为明显，对锰硅需求有所压制。成本端，锰矿港口现货连续阴跌后略有企稳。总体来看基本面矛盾不大，短期底部震荡。(姓名：周涛投资咨询证号：Z0021009以上观点仅供参考，不作为入市依据) 【相关资讯】3.3%，预期降3.2%，前值降2.7%。荡为主。【交易策略】单边：底部震荡；套利：观望；期权：逢高卖看涨期权。 4/5 作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn 5/5