黑色金属每日早盘观察

公众号二维码 钢材 【相关资讯】 1.美国7月PPI环比上涨0.9%，远高于6月份的零增长和市场预期的0.2%，为2022年6月以来的最大涨幅。旧金山联储主席戴利明确表示，反对在9月会议上实施50个基点的大幅降息，认为此举可能释放不必要的紧急信号。 2.美国上周首次申领失业救济人数为22.4万人，预估为22.5万人，前值为22.6万人。 研究员：周涛期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009 现货价格：网价上海地区螺纹3320元（-40），北京地区3290（-30），上海地区热卷3450元（-20），天津地区热卷3430元（-10）。 研究员：丁祖超期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259 【逻辑分析】 昨日夜盘黑色板块维持震荡偏弱走势，14日建筑钢材成交为8.38万吨。本周钢联数据公布，钢材整体复产，其中螺纹小幅减产而热卷增产，五大材整体累库，其中螺纹累库速度加快；近期钢材出口仍然存在较强韧性，叠加下游补库，部分钢厂减产，导致热轧表需仍然偏强；而受高温及台风天气影响，螺纹集中入库，厂库转向社库，建材需求加速下滑。目前钢材基本面陆续见顶，需求季节性下滑，供需存在一定压力，但铁水产量和出口需求仍高，前期“反内卷”政策发力，带动盘面持续上行。但大商所宣布JM01合约限仓，叠加本周钢材供需数据偏弱，带动板块整体下跌。预计后续影响盘面价格的重心将从政策端转向基本面，若高炉开启减产，则可能带动原料价格下行，钢价重心下移。短期钢价维持高位震荡走势，后续压力仍存。继续关注海外关税及国内宏观、产业政策。 研究员：戚纯怡期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817 【交易策略】 1.单边：钢材维持高位震荡走势，建议观望。 2.套利：建议基差逢低介入正套继续持有。 3.期权：建议观望 双焦 【相关资讯】 1.本周，Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为83.7%，环比减0.2%。原煤日均产量187.9万吨，环比减0.4万吨，原煤库存470.2万吨，环比减6.4万吨，精煤日均产量76.4万吨，环比增0.9万吨，精煤库存257.7万吨，环比增12.0万吨。 2.本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利20元/吨；山西准一级焦平均盈利38元/吨，山东准一级焦平均盈利82元/吨，内蒙二级焦平均盈利-44元/吨，河北准一级焦平均盈利53元/吨。 3.焦炭：山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1596元/吨，日照港准一焦炭（湿熄）仓单1605元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1700元/吨；焦煤：山西煤仓单1180元/吨，蒙5仓单1146元/吨，蒙3仓单1073元/吨，澳煤（港口现货）仓单1235元/吨。 【逻辑分析】 近日焦煤现货价格涨跌互现，部分煤种高位回调，下游采购积极性有所减弱。查超产对于煤矿生产的影响有所显现，中期看煤炭在相关政策影响下，供给会有扰动，焦煤价格中枢逐步提升，可等待回调后逢低做多远月合约。同时我们认为对于煤炭的供给控制不会过于激进，对于煤炭产量的调整是动态的，是需要考虑煤炭保供的。盘面继续往上高度和持续时间需要关注煤矿产能、产量方面政策及落地执行情况，还需关注价格进一步上涨后的监管风险。 【交易策略】 1.单边：近期盘面焦煤市场活跃度高，波动较大，可等待回调后逢低试多远月合约；后续重点关注煤矿产能、产量方面政策及落地执行情况，同时需要关注监管风险。 2.套利：观望3.期权：观望4.期现：观望 铁矿 【相关资讯】 1.白宫在当地时间谈及美国总统特朗普与俄罗斯总统普京的会晤时称，特朗普希望用尽一切办法和平结束俄乌冲突，“特普会”后将举行新闻发布会。 2.乘联分会秘书长崔东树发文称，2025年1-7月累计汽车总计销量1818万台，累计增速11%；7月汽车总计销量257万台，同比增长14.1%。今年7月乘用车销量走势环比回落较大，政策补贴驱动上半年增长，7月合理回落。 3.内蒙古已经开始新一轮“十五五”重大项目梳理工作，进一步压实项目、压实投资。全区已谋划“十五五”重大项目2.1万个，总投资17.57万亿元。 4.青岛港PB粉现货771（-13），折标准品813；超特粉现货645（-13），折标准品871；卡粉现货883（-7），折标准品841；主流定价品为PB粉现货771（-13），标准品813，01铁矿主力合约基差38。 【逻辑分析】 夜盘铁矿价格上涨0.84%，本周市场情绪有所反复。基本面方面，主流矿发运进入季节性淡季，同比难以看到显著增量；7月份非主流矿发运同比持续维持高位，7月同比贡献近400万吨增量（去年同期基数较低也是一个因素），导致年初至今非主流矿发运同比小幅增加，因此8月份高发运有望得到延续，但对整体供应压力不大。需求端，国内建筑用钢延续贡献减量，制造业用钢需求维持高水平。海外需求方面，上半年海外铁元素消费量同比增加1.8%，其中印度粗钢产量同比增加9.2%，海外粗钢需求量仍维持在偏高水平，预计三季度印度用钢持续贡献较大增量。整体来看，随着前期上涨价格阶段性高位，进一步驱动价格上涨的因素减弱，市场可能转向终端用钢需求环比走弱，短期 矿价震荡运行为主。 【交易策略】 1．单边：震荡运行 2．套利：观望 3．期权：观望 铁合金 【相关资讯】 1.日本财政部发布公告，应日本国内制造商日本制铁株式会社、日铁钢板株式会社、神户制钢所和淀川制钢所提出的申请，决定对原产于中国和韩国的热镀锌钢带和钢板发起反倾销调查。 2.14日天津港南非半碳酸Mn36.5%报价35.5元/吨度，澳块Mn46%报价43元/吨度，加蓬块Mn46%报价40.5元/吨度。 【逻辑分析】硅铁方面，14日现货价格平稳运行。供应端，本周产量预计继续小幅增加。需求端，钢材现货利润良好，钢材产量维持高位，但螺纹钢表需超季节性下滑，需关注是否形成趋势。市场情绪方面，大商所再度对焦煤降低交易限额，焦煤再度大幅下跌，拖累整体黑色金属表现。硅铁09合约临近交割，预计围绕仓单成本震荡为主。 锰硅方面，14日锰矿现货平稳运行，锰硅现货稳中偏弱，部分区域现货下跌30至50元/吨。供应端方面，尽管市场一度交易反内卷预期，但实际产量近期小幅增加；需求端，钢材利润良好，但同样需要关注螺纹表需超季节性下降的持续性。成本端，港口锰矿价格窄幅波动，海外矿山9月报价整体小幅上涨，成本端短期仍有支撑。锰硅基本面供需双增，临近交割预计围绕仓单成本宽幅震荡操作。 【交易策略】 单边：围绕仓单成本震荡操作；套利：基差低位择机可期现正套；期权：逢高卖出跨式期权组合。 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn