钢材
- 相关资讯：美国对墨西哥和加拿大加征关税计划推进，美国GDP数据符合预期，首次申领失业救济人数上升。
- 现货价格：上海螺纹钢3340元/吨（-10），北京3320元/吨（-20）；上海热卷3420元/吨（-10），天津3390元/吨（-10）。
- 逻辑分析：黑色板块震荡，全国建筑钢材成交14.42万吨，钢材整体复产但热卷减产，螺纹增产，电炉开工加速上升；累库放缓，库存拐点隐现。下游工地资金不足，开复工进度不及往年，建材需求修复好于热卷，卷螺差收窄。铁矿石价格偏高，高炉复产积极性不足，但旺季需求上升仍有复产空间，钢厂补库需求存在，3月前抢出口支撑钢价。库存偏低，供需矛盾不足，宏观预期炒作偏多，两会前钢价震荡，后续关注需求修复及宏观政策。
- 交易策略：单边震荡偏强，做多热卷/铁矿石价差，观望期权。
双焦
- 相关资讯：全国30家焦化厂平均吨焦盈利-71元/吨，国家能源局发布2025年能源工作指导意见，日照港准一级冶金焦1538元/吨，山西吕梁准一冶金焦1497元/吨。
- 逻辑分析：双焦价格震荡，焦煤矿产能利用率小幅回升，进口蒙煤库存高位，焦煤价格偏弱但降幅趋缓，焦炭价格承压，钢厂掌握主动权，焦炭第十轮降价落地，底部支撑或来自两会，反弹动力不足，延续宽幅震荡。
- 交易策略：宽幅震荡区间操作，观望套利和期权，关注期现正套机会。
铁矿
- 相关资讯：美国对墨西哥和加拿大加征关税计划推进，江苏省安排重大项目约1.3万个，年度计划投资2.5万亿元，全国13532个工地开复工率64.6%，青岛港PB粉现货805元/吨（-4）。
- 逻辑分析：铁矿价格窄幅震荡，传言粗钢压减政策短期压价，建材需求回升，制造业用钢需求高水平，澳洲铁矿发运受天气影响同比大幅回落，非主流矿发运同比减量，宏观稳增长主线确定，上半年供应收缩和需求好转延续，进口铁矿港口库存高位回落，短期震荡为主。
- 交易策略：宽幅震荡，观望套利，熔断累购策略。
铁合金
- 相关资讯：Jupiter公布2025年4月对华Mn36.5%南非半碳酸块价格4.45美元/吨度（环比涨0.35），韩国现代制铁申请对中、日热轧板卷发起反倾销调查。
- 逻辑分析：硅铁价格平稳，供应增长，原料阴跌拖累价格，需求回升预计3月持续，低位震荡为主。锰硅现货下行，供应稳增，需求随钢材需求回升，成本端锰矿港口库存下降，海外矿山报价上行，震荡偏强。
- 交易策略：硅铁底部震荡，锰硅震荡偏强，锰硅5-9月差正套，做空波动率为主。
