黑色金属每日早盘观察

公众号二维码 钢材 【相关资讯】 1.据世界钢铁协会，2025年1月全球粗钢产量同比减少4.4%至1.514亿吨。 2.广东省率先发行专项债券资金用于收购存量土地，成为全国首例。根据广东省披露的2025年政府专项债券（八期-九期），本次发行总额307.1859亿元，全部用于回收闲置存量土地，涉及广东省19个城市的86个项目。现货价格：网价上海地区螺纹3320元（-30），北京地区3300（-40），上海地区热卷3370元（-50），天津地区热卷3320元（-20）。 研究员：周涛 期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009 【逻辑分析】 研究员：丁祖超期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259 昨夜黑色板块维持震荡偏弱走势，25日全国建筑钢材成交量为8.8万吨。上周钢材整体复产，但热卷已出现小幅减产，螺纹依然增产，电炉开工加速上升，高炉受铁矿石价格高企影响复产动力不足；钢材整体依然累库，但库存拐点隐现。目前下游工地资金到位程度仍然不足，开复工进度不及往年，叠加煤矿复产速度快，导致煤焦价格依然低迷，拖累钢价表现。但今年库存整体水平偏低，叠加1季度钢材存在抢出口行为，钢价下方存在较强支撑。近期钢材本身供需矛盾不足，宏观预期炒作偏多，钢价波动率进一步下滑，预计两会前钢价仍然维持震荡行情，但后续仍需要关注需求修复情况及宏观政策影响。 研究员：戚纯怡期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817 【交易策略】 1.单边：钢材维持震荡偏弱走势。2.套利：建议观望。3.期权：建议观望。(姓名：戚纯怡投资咨询证号：Z0018817以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 双焦 【相关资讯】 1.焦炭第十轮降价落地：【汾渭信息】焦炭讯，河北大型钢厂焦炭采购价下调，湿熄降幅50元/吨，干熄降幅55元/吨，调整后具体情况如下：一级湿熄焦（A≤12.5，S≤0.7，CSR≥65，MT≤7），报1510元/吨；一级干熄焦（A≤12.5，S≤0.7，CSR≥65，MT≤0），报1735元/吨；以上均为到厂承兑含税价，2025年2月25日0时起执行。2.【我的钢铁】2月25日唐山迁安松汀钢铁普方坯资源下调40，执行3060含税出厂。（元/吨）3.焦炭：日照港准一级冶金焦折盘面1548元/吨，山西吕梁准一冶金焦折盘面1497元/吨；焦煤：山西中硫煤折盘面1060元/吨，蒙5折盘面1109元/吨，蒙3折盘面1013元/吨，澳煤折盘面1283元/吨。 【逻辑分析】 夜盘双焦价格震荡运行。钢材出口面临着反倾销及加征关税等压力，市场信心不足。双焦自身基本面上，焦煤矿产能利用率继续回升，进口蒙煤库存处于高位，焦煤价格整体表现依然偏弱；焦炭价格依然承压，钢厂对于焦炭价格仍掌握主动权，现货仍未有明显止跌迹象，焦炭第十轮降价已经落地。双焦现货依然没看到明显止跌的迹象，盘面反弹缺乏动力，不过需要注意的是3月的两会可能会对市场有一定扰动，从而对底部形成一定的支撑，预计双焦延续1月以来宽幅震荡运行态势，近期难有趋势性行情。 【交易策略】 1.单边：预计近期宽幅震荡，区间操作为主2.套利：观望3.期权：观望4.期现：关注期现正套机会(姓名：周涛投资咨询证号：Z0021009观点仅供参考，不作为买卖依据) 铁矿 【相关资讯】 1.广东省率先发行专项债券资金用于收购存量土地，成为全国首例。根据广东省披露的2025年政府专项债券（八期-九期），本次发行总额307.1859亿元，全部用于回收闲置存量土地，涉及广东省19个城市的86个项目。2.深圳市：2025年将大力推进“两重”建设，优化现代化基础设施布局、结构和功能，完成基础设施投资2300亿元、新型基础设施投资1600亿元。将全力竞逐人工智能、低空与空天等产业新赛道，深入实施“人工智能+”行动。3.上周（2月17日-2月23日），10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计144.61万平方米，环比增长27.9%，同比增长27.4%。同期，10个重点城市二手房成交（签约）面积总计217.9万平方米，环比增长25.3%，同比增长61.2%。4.青岛港PB粉现货810（-15），折标准品855；超特粉现货670（-15），折标准品897；卡粉现货920（-13），折标准品881；主流定价品为PB粉现货810（-15），标准品855，05主力合约基差42。 【逻辑分析】 夜盘铁矿价格窄幅震荡。昨日股市和黑色共振下跌，当前矿价处于阶段性高位，市场预期反复。当前终端用钢需求逐步进入验证期，上周终端用钢需求环比较快回升，其中建材需求增幅较大，制造业用钢需求持续维持高水平。供应端，2025年初至今澳洲铁矿发运同比大幅回落，而非主流矿发运同比延续减量，主要原因在于去年普氏铁矿长时间处于90美金附近有望导致非主流出现不同幅度减产。整体来看，当前市场宏观稳增长主线较为确定，同时上半年供应的收缩和需求的好转有望得到延续，进口铁矿港口库存有望高位回落，后市矿价有望走势偏强。 【交易策略】 1．单边：宽幅震荡 3．期权：熔断累购策略 (姓名：丁祖超投资咨询证号：Z0018259以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 铁合金 【相关资讯】 1.Mysteel煤焦：2月25日内蒙古市场某部分主流电石企业兰炭采购价格下调，中料下调70元/吨执行610元/吨，小料下调40元/吨执行590元/吨，均出厂价承兑含税，自2月26日到厂执行。 2.内蒙某硅锰厂近日检修1台36000KVA、1台45000KVA硅锰矿热炉。 【逻辑分析】硅铁方面，25日现货价格稳中偏弱。供应端，硅铁产量仍在小幅上行，较去年同期也保持增长，本周兰炭价格持续下行，成本端对硅铁形成拖累；需求端，尽管现实钢材需求与产量在恢复通道中，但海外针对国内钢材反倾销政策对需求上方高度形成压制。总体来看，硅铁价格预计低位震荡为主。 锰硅方面，25日锰矿价格稳中偏弱，天津港半碳酸、加蓬块下跌0.5元/吨度，锰硅现货下跌100元/吨。锰硅自身基本面同样呈现供需双增，矛盾不大。成本端锰矿方面，国内锰矿港口库存持续去库，成本端仍有支撑。不过钢材整体情绪在反倾销冲击下偏弱，在需求和成本端进一步驱动出现前，锰硅暂时低位震荡为主。 【交易策略】 单边：震荡；套利：锰硅5-9月差正套；期权：做空波动率为主。(姓名：周涛投资咨询证号：Z0021009以上观点仅供参考，不作为入市依据) 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn