黑色金属每日早盘观察（25-07-11）

公众号二维码 钢材 【相关资讯】 1.2025年6月，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计863.72万平方米，环比增长34.1%，同比下降9.2%。 2.中国电力企业联合会预计，2025年全国全社会用电量同比增长5%-6%。 研究员：周涛期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009 现货价格：网价上海地区螺纹3190元（+30），北京地区3150（+20），上海地区热卷3280元（+50），天津地区热卷3190元（+50）。 【逻辑分析】 研究员：丁祖超期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259 昨日夜盘依然维持震荡偏强走势，10日建筑钢材成交为11.55万吨。本周钢联数据公布，钢材整体减产，螺纹延续去库而热卷累库；近期钢材出口量有所下降，导致热轧表需出现下滑，而夏季来临，影响下游施工需求，螺纹表需同样下行；目前钢材供需情况边际转弱，近期山西地区开始执行粗钢限产，高炉继续减产。受到“反内卷”政策影响，近期黑色板块持续上涨，钢价维持震荡偏强的趋势，其中原料领涨，基差和盘面利润持续收窄。但随着基差持续的收敛，叠加部分地区开启限产，高炉减产力度加大，后续黑色板块价格仍然存在压力。近期海外宏观变动较大，短期市场情绪偏强，钢价依然维持高位震荡走势。 研究员：戚纯怡期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817 交易策略 【交易策略】 1.单边：钢材维持震荡偏强走势。2.套利：建议观望。3.期权：建议观望。 (姓名：戚纯怡投资咨询证号：Z0018817以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 双焦 【相关资讯】 1. Mysteel煤焦：本周统计523座炼焦煤样本矿山数据，原煤日产191.8万吨，环比增加3.8万吨。其中山西原煤日产106.7万吨，环比增加0.7万吨。本周新增上良等停产煤矿2座，涉及产能830万吨，影响原煤日产0.8万吨；新增凤凰台、神州、王家岭等复产煤矿8座，涉及产能1470万吨，影响原煤日产3.18万吨。 2.本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利-63元/吨；山西准一级焦平均盈利-51元/吨，山东准一级焦平均盈利-9元/吨，内蒙二级焦平均盈利-104元/吨，河北准一级焦平均盈利9元/吨。 3.焦炭：山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1274元/吨，日照港准一焦炭（湿熄）仓单1390元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1370元/吨；焦煤：山西煤仓单850元/吨，蒙5仓单861元/吨，蒙3仓单816元/吨，澳煤（港口现货）仓单905元/吨。 【逻辑分析】 盘面仍以情绪及预期交易为主，基本面为辅，在“反内卷”的氛围中，引发了市场对于煤炭供给侧改革的猜测，同时市场有传一些关于房地产的小作文，近期盘面黑色商品上涨明显。基本面上，当前双焦供需整体较为平衡，部分区域供应略偏紧，盘面的上涨也带动现货情绪，焦煤成交良好，有贸易商进场拿货，投机性需求上升，焦煤现货价格也上涨明显，期现共振。焦炭方面，市场普遍有上涨预期，部分焦企提涨第一轮，预计近日落地。宏观上关注“反内卷”等对市场情绪影响的持续性，基本面上主要关注煤矿复产进度，预计近期博弈加大，操作需谨慎。 【交易策略】 1.单边：市场消息较多，在情绪作用下预计仍有一定上涨空间，但考虑到涨幅已较大，市场情绪也易变，多单建议逐步止盈。 2.套利：观望 3.期权：观望 4.期现：关注期现正套机会 (姓名：周涛投资咨询证号：Z0021009观点仅供参考，不作为买卖依据) 铁矿 【相关资讯】 1.美商务部长称可能于8月初与中方谈判代表会面，商务部回应：目前，双方在多个层级就经贸领域各自关切保持密切沟通。2.国家发改委城市和小城镇改革发展中心表示，锚定到2035年基本实现新型城镇化目标，要顺应规律、把握趋势，紧抓城镇化动力仍然较强的关键时期，高质量推进新型城镇化四大行动。3.中指研究院报告显示，上半年，300城住宅用地出让金同比增长27.5%，但成交面积仍下降5.5%，一线及二线城市出让金增长均超40%，三四线城市则小幅回落。4.青岛港PB粉现货750（+22），折标准品789；超特粉现货630（+20），折标准品855；卡粉现货841（+23），折标准品796；主流定价品为PB粉现货750（+22），标准品789，09铁矿主力合约基差26。 【逻辑分析】 夜盘铁矿价格走势偏强，本轮自底部累计涨幅10%左右，市场情绪面较为乐观。基本面方面，供应端主流矿山发运平稳，环比进入季节性淡季，上半年全球发运同比贡献小幅减量；6月下旬开始，非主流矿发运环比未能延续前期高水平，但同比处于偏高水平，7月份有望贡献一部分增量，而从月度级别来看，对国内铁矿整体供应压力影响较小。需求端，本周铁水产量环比小幅回落，但仍处于高位，制造业用钢需求维持高水平。整体来看，近期黑色系价格底部较快上涨，市场预期延续好转，同时供给侧扰动预期也对价格形成一定驱动，预计矿价走势震荡偏强。 【交易策略】 1．单边：震荡偏强2．套利：9/1跨期正套为主3．期权：观望 (姓名：丁祖超投资咨询证号：Z0018259以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 铁合金 【相关资讯】 1.Jupiter公布2025年8月对华Mn36.5%南非半碳酸块价格为3.9美元/吨度，7月未对华报盘，6月对华Mn36.5%南非半碳酸块价格为3.85美元/吨度。 2.NMT公布2025年8月对华锰矿装船价，Mn36%(最小值)南非块报3.9美元/吨度，环比上月上涨0.05美元/吨度。 【逻辑分析】 硅铁方面，10日现货价格大幅上涨，部分区域上涨50至100元/吨。供应端，硅铁产量略有回升，但总量保持低位。需求端，钢联数据显示，钢材需求环比小幅下降，但总体仍有韧性，河北主导钢厂招标量也环比增加。市场情绪方面，供给侧改革预期推动多晶硅价格大涨，带动硅铁短期偏强，但市场消息扰动较大，需注意甄别。 锰硅方面，10日锰矿稳中偏强，天津港澳块上涨0.2元/吨度，锰硅现货价格上涨50至150元/吨。锰硅供应端近期同样小幅增加；需求端，钢材表需数据表现仍有韧性，供需数据相对平稳。成本端，近期南非发货量保持低位，NMT等海外矿山8月报价小幅上扬，叠加整体商品市场情绪好转，锰硅跟随短期偏强。 【交易策略】 单边：短期偏强，但市场消息扰动较大，需注意甄别； 套利：观望； 期权：观望。 (姓名：周涛投资咨询证号：Z0021009以上观点仅供参考，不作为入市依据) 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn