黑色金属每日早盘观察

公众号二维码 银河投研黑色与有色 【相关资讯】 黑色金属每日早盘观察 钢材 1.山西钢厂和基地废钢冬储意愿调研结果显示，15家样本数据中只有2家钢厂明确冬储，其余钢厂均处于观望或者维持常备库存状态，多数钢厂表示从12月开始需要根据行情变化来确定冬储量。 大宗商品研究所 黑色金属研发报告 黑色金属早报 2024年11月29日 研究员：周涛 期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009 研究员：丁祖超 期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259 研究员：戚纯怡 期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817 2.全国已有18个省份和大连、宁波、青岛、厦门等4个副省级城市公告发行再融 资专项债券置换存量隐性债务，合计金额已达13613.49亿元。其中，江苏、贵州、湖南、河南、辽宁均两次公告发债置换存量隐性债务。 现货价格：网价上海地区螺纹3430元（-10），北京地区3230（-），上海地区热卷3450元（-10），天津地区热卷3440元（-）。 【逻辑分析】 昨日夜盘黑色板块仍然维持震荡走势，28日建筑钢材成交为11.27万吨。本周钢联数据公布，钢材整体减产，且减产幅度扩大。螺纹库存有所累库，其中社库累积而厂库下滑，热卷库存仍然去化。随着南方大幅降温，本周钢材表需均出现下滑，下游开工施工需求下行，钢材供需结构出现恶化，钢材减产，也使得原料出现负反馈迹象，焦炭三轮提降落地。目前暂时处于政策真空期，叠加前期钢材供需矛盾高不强，整体维持底部震荡行情。然而粗钢产量偏高，随着天气转冷，后续可能进入供大于求 的供需结构当中，因此盘面依然存在压力，12月中央政治局经济会议将对明年政策导向作出指示，冬储情况也将影响盘面走势，建议关注。 【交易策略】 1.单边：钢材维持震荡走势 2.套利：建议做多1-5价差继续持有 3.期权：建议观望。 双焦 【相关资讯】 1.【我的钢铁】调研结果显示：本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2370元/吨，平均钢坯含税成本3144元/吨，周环比下调8元/吨，与11月27日当前普方坯出厂价格3090元/吨相比，钢厂平均亏损54元/吨，周环比减少18元/吨。 2.Mysteel煤焦：28日临汾安泽市场炼焦煤价格下跌20元/吨，低硫主焦精煤A9、S0.5、V20、G85出厂价现金含税1560元/吨。 3.焦炭：日照港准一级冶金焦折盘面1817元/吨，山西吕梁准一冶金焦折盘面1844元/吨；焦煤：山西中硫煤折盘面1340元/吨，蒙5折盘面1238元/吨，蒙3折盘面1228元/吨，澳煤折盘面1412元/吨。 【逻辑分析】 近期双焦走势偏弱，一是供应充足，二是市场预期不足。当前市场处于政策空窗期，在没有新的预期下，基本面权重会增加。当前现货表现平平，焦煤上中游库存压力较 大，不过考虑到当前已是11月下旬，冬储已逐步启动，冬储需求对焦煤价格可能形成一定的支撑，12月初焦煤现货价格有望逐步企稳，但冬储并不能扭转供需关系，存在小幅反弹的可能，大涨概率很小。现货可逢低补库，盘面上可逢低轻仓试多。 【交易策略】 1.单边：底部震荡，可逢低轻仓试多。 2.套利：观望 3.期权：观望 4.期现：观望 铁矿 【相关资讯】 1.中国银行研究院发布《2025年经济金融展望报告》，初步预计，2024年我国GDP增长5%左右。展望2025年，内外部政策变化将是影响中国经济走势的最大变量，预计2025年GDP增长5%左右。 2.山东战略性矿产勘查实现新突破，新增金资源量581吨，新增富铁矿资源量1.13亿吨，新增石墨矿资源量212万吨，新增钛矿资源量37万吨。 3.11月28日，全国主港铁矿石成交111.38万吨，环比减11.9%；237家主流贸易商建筑钢材成交11.27万吨，环比增10%。 4．青岛港PB粉现货777（-3），折标准品820；超特粉现货664（-1），折标准品891；卡粉现货898（-5），折标准品853；主流定价品为PB粉现货777（-3），折标准品820，01主力合约基差34。 【逻辑分析】 夜盘铁矿价格走势偏强，短期自价格底部较快回升至阶段性高位，市场情绪较快好转。基本面方面，当前供应端压力有所减弱，主流矿发运平稳，非主流发运同比减量有望持续看到；需求端，终端需求仍处低位运行，短期难以看到实质好转，但年底中央工作会议有望进一步释放财政相关的增量预期，宏观情绪回暖预计会得到延续。库存方面，铁水产量维持高位运行，本周进口铁矿港口库存较快回落。整体来看，当前市场在博弈宏观预期，市场情绪会有所反复，但宏观预期回暖较为确定，矿价底部存较强支撑。 【交易策略】1．单边：震荡偏强 2.套利：观望 3.期权：观望 铁合金 【相关资讯】 1.铁合金在线最新统计显示，11月全国在产硅铁企业共79家，在产矿热炉280 台。11月硅铁总平均开工为54.85%，较10月下降0.55%，产量预计为50.68万吨，较 10月增加1.23万吨，同比增加1.4万吨。2024年1-11月累计产量508.57万吨，同比 增加2.85万吨。 2.NMT公布2024年12月对华锰矿装船价南非半碳酸块为3.9美元/吨度（涨0.2 美元/吨度）。 【逻辑分析】硅铁方面，28日现货价格整体稳中偏弱。基本面方面，钢材库存表现分化，钢材表需与产量双双小幅下降，目前幅度相对温和，12月预计钢厂检修将逐步增多，限制了原料需求上方空间。不过合金整体估值水平不高，12月中央经济工作会议政策预期对市场价格仍有支撑，总体以底部震荡为主。 锰硅方面，28日锰矿整体平稳，锰硅现货涨跌互现，整体窄幅波动。基本面方面，如前文所述，钢材表需开始逐步下降，拖累钢材产量进而压制原料上方空间。不过合金整体估值不高，海外锰矿12月报价也有所回升。同时12月中央经济工作会议政策预期对市场价格仍有支撑，总体以底部震荡为主。 【交易策略】 单边：01合约底部震荡；套利：观望； 期权：双卖虚值跨式组合。 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式 银河期货有限公司 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn