黑色金属每日早盘观察

公众号二维码 钢材 【相关资讯】 1.美国总统特朗普在内阁会议上表示，美国将从4月2日起对进口自墨西哥的商品和进口自加拿大的非能源类商品征收25%的关税。特朗普还称，预计将很快宣布对包括汽车在内的欧盟商品征收25%的关税。2.本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2275元/吨，平均钢坯含税成本3042元/吨，周环比下调17元/吨，与2月26日普方坯出厂价格3090元/吨相比，钢厂平均盈利48元/吨，周环比增加27元/吨。现货价格：网价上海地区螺纹3350元（+30），北京地区3340（+40），上海地区热卷3430元（+60），天津地区热卷3350元（+30）。 研究员：周涛 期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009 研究员：丁祖超期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259 【逻辑分析】 昨夜黑色板块高位震荡走势，26日全国建筑钢材成交量为14.4万吨，成交跟随盘面好转。本周钢谷数据公布，建材小幅减产而热卷继续增产，高炉受铁矿石价格高企影响复产动力不足，建材已经开始转向去库，而热卷累库速度放缓，库存拐点隐现。建材表需季节性修复，但热卷表需增幅放缓。目前下游工地资金到位程度仍然不足，开复工进度不及往年，叠加煤矿复产速度快，导致煤焦价格依然低迷，拖累钢价表现。但今年库存整体水平偏低，叠加1季度钢材存在抢出口行为，钢价下方存在较强支撑。近期钢材基本面持续修复，但本身供需矛盾不足，宏观预期炒作偏多，预计两会前市场消息将放大螺纹波动率，钢价整体仍然维持震荡行情，后续仍需要关注需求修复情况及宏观政策影响。3月受海外关税政策影响，热卷出口承压。 研究员：戚纯怡期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817 【交易策略】 1.单边：钢材维持震荡偏强走势。2.套利：建议观望。3.期权：建议买入虚值期权做多波动率。 (姓名：戚纯怡投资咨询证号：Z0018817以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 双焦 【相关资讯】 1.Mysteel26日调研结果显示：本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2275元/吨，平均钢坯含税成本3042元/吨，周环比下调17元/吨，与2月26日当前普方坯出厂价格3090元/吨相比，钢厂平均盈利48元/吨，周环比增加27元/吨。2.Mysteel煤焦：据蒙古国相关媒体报道，2025年白月节蒙古国内放假时间延长至5天（3月1日至3月5日），但口岸闭关时间维持不变，3月1日至3月2日闭关两天，3月3日正常开关。据Mysteel统计，截止2月26日，甘其毛都口岸监管区库存超460万吨。白月节期间实际闭关天数1天，对库存影响程度有限，短期内口岸煤价仍将承压下行。3.焦炭：日照港准一级冶金焦折盘面1548元/吨，山西吕梁准一冶金焦折盘面1497元/吨；焦煤：山西中硫煤折盘面1050元/吨，蒙5折盘面1109元/吨，蒙3折盘面1013元/吨，澳煤折盘面1283元/吨。 【逻辑分析】 夜盘双焦价格震荡运行。基本面上，焦煤矿产能利用率继续小幅回升，进口蒙煤库存处于高位，焦煤价格整体表现依然偏弱，不过降幅趋缓，个别煤种探涨；焦炭价格依然承压，钢厂对于焦炭价格仍掌握主动权，焦炭第十轮降价已经落地，焦炭仍未有明显止跌迹象。双焦基本面上并无明显变化，需要注意的是3月的两会可能会对市场有一定扰动，从而对底部形成一定的支撑，但反弹又缺乏足够的动力，预计双焦延续宽幅震荡运行态势，近期难有趋势性行情。 【交易策略】 1.单边：预计近期宽幅震荡，区间操作为主2.套利：观望3.期权：观望4.期现：关注期现正套机会(姓名：周涛投资咨询证号：Z0021009观点仅供参考，不作为买卖依据) 铁矿 【相关资讯】 1.美国总统特朗普在内阁会议上表示，美国将从4月2日起对进口自墨西哥的商品和进口自加拿大的非能源类商品征收25%的关税。特朗普还称，预计将很快宣布对包括汽车在内的欧盟商品征收25%的关税。2.今年，深圳计划安排重大项目798个，总投资3.15万亿元，年度计划投资3076.4亿元。798个重大项目主要投向现代产业、民生改善、基础设施等三大重点领域。3.乘联分会数据显示，2月1-23日乘用车市场零售92.4万辆，同比去年2月同期增长18%，较上月同期下降30%，今年以来累计零售271.8万辆，同比下降4%。4.青岛港PB粉现货809（-1），折标准品854；超特粉现货670（+0），折标准品898；卡粉现货918（-2），折标准品877；主流定价品为PB粉现货809（-1），标准品854，05主力合约基差42。 【逻辑分析】 夜盘铁矿价格窄幅震荡。昨天市场传言粗钢压减政策，短期会对矿价形成一定的压力。当前终端用钢需求逐步进入验证期，上周终端用钢需求环比较快回升，其中建材需求增幅较大，制造业用钢需求持续维持高水平。供应端，年初至今澳洲铁矿发运受天气影响同比大幅回落，而非主流矿发运同比延续减量，主要原因在于去年普氏铁矿长时间处于90美金附近有望导致非主流出现不同幅度减产。整体来看，当前市场宏观稳增长主线较为确定，同时上半年供应的收缩和需求的好转有望得到延续，进口铁矿港口库存有望高位回落，短期矿价下跌空间较为有限。 【交易策略】 1．单边：宽幅震荡 3．期权：熔断累购策略 (姓名：丁祖超投资咨询证号：Z0018259以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 铁合金 【相关资讯】 1.26日天津港半碳酸Mn36.56%Fe5.44%成交37.5元/吨度，澳块Mn45.5%报价49元/吨度，加蓬块Mn50%报价51元/吨度。2.据百年建筑调研，截至2月25日，样本建筑工地资金到位率为56.47%，周环比上升1.09个百分点。其中，非房建项目资金到位率为58.22%，周环比上升1.17个百分点;房建项目资金到位率为47.9%，周环比上升0.67个百分点。 【逻辑分析】硅铁方面，26日现货价格稳中偏弱。供应端，硅铁产量环比与同比均保持增长，同时兰炭等原料持续阴跌，对价格支撑不足；需求端，尽管海外对我国钢材反倾销压制未来需求高度，但钢材利润修复后，近期钢材产量仍有上升动力。总体来看，硅铁价格预计低位震荡为主。 锰硅方面，26日锰矿价格稳中偏弱，天津港澳块、半碳酸下跌0.5元/吨度，锰硅现货涨跌互现。锰硅自身供应端维持偏高水平，需求端随着钢材需求和利润的回升，也有上行动力。成本端锰矿方面，国内锰矿港口库存继续下降，海外最新锰矿发货数据也有所下降，整体看成本端对锰硅仍有支撑，在整体板块中相对偏强。 【交易策略】 单边：硅铁底部震荡，锰硅震荡偏强；套利：锰硅5-9月差正套；期权：做空波动率为主。(姓名：周涛投资咨询证号：Z0021009以上观点仅供参考，不作为入市依据) 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn