黑色金属每日早盘观察

公众号二维码 钢材 【相关资讯】 1.明年一季度三家政策性银行债券发行量预计高达2万亿元，同比增加近50%，创历史新高。年后首日即启动债券发行将全曲线增加债券供给。 2.12月30日，唐山迁安普方坯资源出厂含税上调20元/吨，报3050元/吨。 研究员：周涛期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009 现货价格：网价上海地区螺纹3390元（+20），北京地区3290（-），上海地区热卷3440元（+10），天津地区热卷3390元（-）。 【逻辑分析】 研究员：丁祖超期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259 昨日夜盘黑色板块依然维持震荡行情，30日建筑钢材成交为11.97万吨。上周钢联数据公布，钢材整体减产，热卷减产力度更大，而螺纹和热卷均有所去库，螺纹去库速度放缓，热卷库存小幅去化。上周钢材表需出现季节性下滑，导致供需结构终于出现恶化。目前市场缺乏宏观交易题材，钢材基本面偏中性，随着原料价格的下跌为钢厂让出利润，谷电成本支撑强，导致钢厂减产积极性不高，难言负反馈。目前盘面整体估值偏低，上下缺乏驱动，因此预计1月下旬前钢价仍然维持震荡走势，随着季节性淡季的到来，钢价下方仍有空间，后续需要观望外部宏观冲击的风险。 研究员：戚纯怡期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817 【交易策略】 1.单边：钢材维持震荡走势 2.套利：建议观望 3.期权：建议观望。 双焦 【相关资讯】 1.【汾渭信息】焦炭讯，今日起前期河南、陕西、山东区域环保二级预警解除，另外考虑五轮降价后原料煤价格也在明显下降，焦企当前利润尚可，焦企逐步提产恢复生产负荷，供应端预计近期有边际增量，下游钢厂随着部分钢厂常规检修，铁水预计继续回落，短期焦炭供需延续宽松错配格局，短期看原料煤仍无止跌迹象，且钢材季节性需求淡季下价格偏弱运行为主，焦炭短期难以扭转疲软格局。 2.【汾渭信息】12月30日山西吕梁离石主流煤矿低硫肥煤价格下调50元/吨，降价后低硫肥煤（A11 S1.0 V27 G95）执行出厂现汇价1400元/吨。 3.焦炭：日照港准一级冶金焦折盘面1742元/吨，山西吕梁准一冶金焦折盘面1739元/吨；焦煤：山西中硫煤折盘面1270元/吨，蒙5折盘面1186元/吨，蒙3折盘面1033元/吨，澳煤折盘面1310元/吨。 【逻辑分析】 年底部分煤矿减产、蒙煤通关阶段性下降，但整体供应依然偏宽松，双焦基本面无质的改变，现货价格也尚未企稳，焦煤价格继续偏弱运行，焦煤竞拍成交一般，价格也是小幅下跌为主，焦炭第五轮降价已经落地。由于市场对于焦煤供给偏宽松认知较为一致，下游冬储补库积极性一般，煤矿及贸易商库存压力较大，上中游焦煤库存依然承压，议价权偏弱。焦煤整体处于以价换量阶段，现货价格表现依然偏弱。总体看来，短期双焦供需不会有太大的变化，依然面临着供给及库存上的压力，关注宏观政策及市场预期的变化。 【交易策略】 1.单边：震荡运行，区间操作 2.套利：观望 3.期权：观望 4.期现：观望 铁矿 【相关资讯】 1.中国财政科学研究院院长杨志勇表示，根据对2025年经济形势的展望，明年将安排更大规模政府债券，还将实施提振消费专项行动。 2. 12月23日-12月29日，澳洲巴西铁矿发运总量2938.2万吨，环比增加458.0万吨。澳洲发运量2189.7万吨，环比增加482.3万吨，其中澳洲发往中国的量1799.0万吨，环比增加238.4万吨。 3. 12月30日，全国主港铁矿石成交84.50万吨，环比减24.6%；237家主流贸易商建筑钢材成交11.97万吨，环比增22.8%。 4．青岛港PB粉现货772（+13），折标准品813；超特粉现货653（+13），折标准品880；卡粉现货904（+14），折标准品861；主流定价品为PB粉现货772（+13），标准品813，05主力合约基差38。 【逻辑分析】 夜盘铁矿价格走势偏强。本周市场预期有所好转，当前宏观情绪面扰动是核心。基本面方面，主流矿山降低发运节奏，同时非主流矿山同比减量得到维持，国内铁矿供应压力持续减弱；需求端，终端需求韧性得到维持，进口铁矿港口库存高位回落，且降库这一趋势有望得到延续。后市交易逻辑核心在于能否看到基本面和宏观同向而行，宏观预期向好这一中长期主线会持续得到市场交易，同时进口铁矿港口库存持续回落，铁矿自身基本面的好转有望得到持续。整体来看，当前市场分歧可能会有所加大，但上涨趋势预计会得到延续，05铁矿存较强支撑。 【交易策略】 1．单边：05铁矿底部支撑较强 2．套利：观望 3．期权：观望 铁合金 【相关资讯】 1.30日天津港锰矿平稳为主，南非高铁Mn30.1%Fe23.5%报价29元/吨度，Mn31%Fe19%小粒度报价28.5元/吨度；加蓬块Mn47%报价39元/吨度，Mn46%报价38.5元/吨度，加蓬块Mn47.09%外检报价38元/吨度。 2.据铁合金在线调研统计，宁夏地区12月在产硅铁企业13家，在产矿热炉34台，12月硅铁企业开工率为36.96%，较11月下降9.78%，产量预计为10.8万吨，较11月减少1.47万吨，产能释放45.84%。 【逻辑分析】硅铁方面，30日现货价格稳中偏强。基本面方面，硅铁供应端小幅下降，需求端钢银数据显示，钢材库存仍然保持下降趋势，钢材端目前压力仍不突出。在此背景下，钢厂检修信息显示，本周生铁产量或有小幅回升。总体来看供需矛盾不大，延续底部震荡。 锰硅方面，30日锰矿、锰硅现货平稳运行。基本面方面整体供需双降，供应端小幅下降，需求端螺纹钢库存虽然尚未形成累积趋势，但临近春节电炉产量将季节性下降，需求走弱幅度预计大于供应，价格有所承压。不过成本端锰矿较为坚挺，锰硅自身估值水平也不高，跌势预计较为曲折。 【交易策略】 单边：底部震荡； 套利：观望； 期权：双卖虚值跨式组合。 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn