钢材
- 相关资讯：政策性银行债券发行量预计同比增加近50%，创历史新高；唐山普方坯价格上涨20元/吨至3050元/吨；上海螺纹钢价格上涨20元至3390元，北京螺纹钢价格下跌；上海热卷价格上涨10元至3440元，天津热卷价格下跌。
- 逻辑分析：黑色板块维持震荡，建筑钢材成交11.97万吨，钢材整体减产，螺纹和热卷库存均有所去化但速度放缓，供需结构恶化；市场缺乏宏观交易题材，原料价格下跌为钢厂让出利润，钢厂减产积极性不高；盘面估值偏低，预计1月下旬前钢价维持震荡，淡季下钢价下方仍有空间，需关注外部宏观冲击风险。
- 交易策略：单边维持震荡，套利和期权建议观望。
双焦
- 相关资讯：河南、陕西、山东区域环保预警解除，焦企提产恢复生产负荷，供应端边际增量；下游钢厂检修，铁水预计继续回落；焦炭第五轮降价落地；山西吕梁低硫肥煤价格下调50元/吨至1400元/吨；日照港准一级冶金焦折盘面1742元/吨。
- 逻辑分析：整体供应偏宽松，焦煤基本面无质变，现货价格未企稳，焦煤竞拍成交一般，价格小幅下跌；下游冬储补库积极性不高，库存压力较大，议价权偏弱；焦煤以价换量，现货价格偏弱；短期双焦供需无太大变化，仍面临供给及库存压力，关注宏观政策及市场预期变化。
- 交易策略：单边震荡运行，区间操作，套利和期权及期现建议观望。
铁矿
- 相关资讯：中国将安排更大规模政府债券，实施提振消费专项行动；澳洲巴西铁矿发运总量环比增加458.0万吨，其中发往中国量环比增加238.4万吨；全国主港铁矿石成交环比减24.6%；青岛港PB粉现货上涨13元至772元/吨。
- 逻辑分析：夜盘铁矿价格偏强，宏观情绪面扰动是核心；主流矿山降低发运节奏，非主流矿山同比减量，国内铁矿供应压力减弱；终端需求韧性维持，进口铁矿港口库存高位回落，降库趋势有望延续；交易逻辑核心在于基本面和宏观同向而行，上涨趋势预计会延续，05铁矿存较强支撑。
- 交易策略：05铁矿底部支撑较强，套利和期权建议观望。
铁合金
- 相关资讯：天津港锰矿平稳，南非高铁Mn30.1%Fe23.5%报价29元/吨度；宁夏地区12月硅铁企业开工率36.96%，产量预计为10.8万吨；宁夏地区12月硅铁企业开工率下降9.78%。
- 逻辑分析：硅铁现货价格稳中偏强，供应端小幅下降，需求端钢材库存下降，钢厂检修信息显示本周生铁产量或小幅回升，供需矛盾不大，延续底部震荡；锰硅现货平稳运行，供需双降，供应端小幅下降，需求端螺纹钢库存未形成累积趋势但临近春节电炉产量将季节性下降，需求走弱幅度预计大于供应，价格有所承压；成本端锰矿坚挺，锰硅估值不高，跌势预计较为曲折。
- 交易策略：单边底部震荡，套利建议观望，期权建议双卖虚值跨式组合。
