黑色金属每日早盘观察

公众号二维码 钢材 【相关资讯】 1.2025年3月24日，新疆八钢（不包含巴州和伊犁基地）、昆仑、昆玉和闽新四家钢厂发布一份控产减产的说明，具体内容如下：为响应国家发改委号召，持续落地实施新疆粗钢产量调控，推动新疆钢铁行业减量发展。自3月24日起，公司日粗钢减产10%。以当前四家企业生产情况推算，预计日均减少粗钢产量0.2万吨左右，具体到建筑钢材品种上，由于八钢本部建筑钢材轧线长期处于停产状态，对建筑钢材基本无影响，其他钢厂预计建筑钢材减少800吨/日左右，新疆和钢、大安与新安特钢未公布相关减产或控产信息。因此此次疆内主要钢厂减产对区内市场整体供需格局影响较小，更多的则心态上的提振。 研究员：周涛期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009 研究员：丁祖超期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259 2.欧元区3月制造业PMI初值48.7，为26个月以来新高，预期48.2，2月终值47.6。现货价格：网价上海地区螺纹3260元（+40），北京地区3270（+40），上海地区热卷3390元（+30），天津地区热卷3350元（+30）。 研究员：戚纯怡期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817 【逻辑分析】 昨日夜盘黑色板块在玻璃带动下维持震荡偏强趋势，24日全国建筑钢材成交量为14.19万吨。上周钢联数据公布，螺纹产量小幅下滑，热卷继续增产，但增产速度放缓，钢材产量已高于去年同期水平；钢材整体持续去库，螺纹去库速度快，但热卷去库放慢，厂库转向累计。下游需求存在季节性修复，但下游工地资金到位情况仍然不及预期，螺纹表观需求偏低，但热卷表需与前一周基本持平；而钢材库存仍处于历年同期低位水平。春节过后国内煤矿大规模复产，叠加高炉缺乏增产动力，导致煤价难以止跌，焦炭十一轮提降落地，拖累钢材价格；本周高炉加速复产，预计短期对铁矿存在补库需求，但难以改善煤焦基本面。另一方面3月中旬上期所修改钢材交割细则，4月14日开始执行，新修版细则利好贸易商卖套入场，或在05合约对盘面造成压力。但目前钢材需求仍然修复，公历同比达去年同期水平，钢材价格底部暂稳，缺乏更多驱 动，受宏观影响近期出现反弹。因此预计短期钢材价格仍然承压，整体维持底部震荡行情。关注钢材限产去产能消息。 交易策略 【交易策略】 1.单边：钢材维持震荡走势。2.套利：建议逢低介入5-10正套。3.期权：建议观望(姓名：戚纯怡投资咨询证号：Z0018817以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 双焦 【相关资讯】 1.Mysteel煤焦：24日吕梁市场炼焦煤线上竞拍价格有涨。孝义高硫主焦煤A10.5、S3.0、G85公路挂牌5万吨全成交，起拍价900元/吨，成交均价923元/吨，较上期3月18日涨14元/吨；铁路挂牌1.155万吨全成交，起拍价900元/吨，成交均价903元/吨，与上期3月18日涨3元/吨。2.3月24日，新疆八钢（不包含巴州和伊犁基地）、昆仑、昆玉和闽新四家钢厂发布消息，主动减产10%，以当前四家企业生产情况推算，预计日均减少粗钢产量0.2万吨左右。3.焦炭：山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1485元/吨，日照港准一焦炭（湿熄）仓单1487元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1605元/吨；焦煤：山西中硫煤仓单1000元/吨，蒙5仓单1062元/吨，蒙3仓单1013元/吨，澳煤（港口现货）仓单1000元/吨。 【逻辑分析】 当前已有部分煤矿陷入亏损，但大部分煤矿仍有一定利润。当前环境下，大部分煤矿会首先进行成本控制，尚未到主动减产的地步；国家层面也是以能源安全为主，对于煤炭工作要求是持续增强煤炭生产供应能力，强化煤炭兜底保障作用。短期焦煤产量以市场调节为主，预计近期焦煤产量总体较为稳定；进口蒙煤供应能力也充足，由于下游采购积极性一般，进口蒙煤口岸库存处于高位，蒙煤通关受到一定的制约，随着 铁水产量的回升，焦煤供给也能快速进行匹配。总体看来，双焦基本面边际上有所改善，但双焦中长期供需偏宽松格局难有改变，预计反弹高度有限。 【交易策略】 1.单边：建议观望或逢高试空2.套利：观望3.期权：观望4.期现：关注期现正套机会(姓名：周涛投资咨询证号：Z0021009观点仅供参考，不作为买卖依据) 铁矿 【相关资讯】 1.3月24日，新疆八钢（不包含巴州和伊犁基地）、昆仑、昆玉和闽新四家钢厂发布消息，主动减产10%，以当前四家企业生产情况推算，预计日均减少粗钢产量0.2万吨左右。2.3月17日-23日，中国47港铁矿石到港总量2639.6万吨，环比减少355.4万吨；中国45港铁矿石到港总量2510.6万吨，环比减少365.8万吨。3.3月24日，全国主港铁矿石成交140.81万吨，环比增88.2%；237家主流贸易商建筑钢材成交14.19万吨，环比增42.2%。4.青岛港PB粉现货778（+16），折标准品820；超特粉现货645（+10），折标准品870；卡粉现货878（+19），折标准品834；主流定价品为PB粉现货778（+16），标准品820，05主力合约基差41。 【逻辑分析】 夜盘铁矿价格走势偏强，本周市场情绪有所转好。当前影响盘面的核心一是市场预期反复，但本轮矿价下跌基本大部分计价，二是市场传言国内粗钢产量压减可能落地，短期供需面对矿价会有压制，但中长期会有支撑。需求端，上周铁水产量环比大幅增加，钢厂复产有所加快，同时近期终端需求环比持续回升，终端建材需求平稳，制造业用钢需求同比维持高水平。整体来看，当前市场宏观稳增长主线较为确定，前期盘面价格的下跌较多释放风险，后市矿价有望呈现偏强走势。 【交易策略】 1．单边：震荡偏强2．套利：月差高位反套为主3．期权：观望(姓名：丁祖超投资咨询证号：Z0018259以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 铁合金 【相关资讯】 1.据铁合金在线报道，宁夏中卫大有停1台33000KVA硅铁炉，减少日产100吨，停炉时长不确定。2.锰矿库存更新:天津港库存300.86万吨，环比下降19.49万吨；钦州港库存78.76万吨，环比下降3.96万吨；截止3月21日锰矿库存总量379.62万吨，环比下降24.05万吨。 【逻辑分析】硅铁方面，24日现货价格窄幅波动。供应端，受利润压缩和环保因素影响，近期部分厂家检修增多，供应端小幅下降；需求端，钢材需求和产量仍有增加，但需求增速明显放缓，市场对需求持续性也较为悲观。24日硅铁期价跟随整体黑色金属减仓反弹，后续需关注黑色金属现货配合情况，短期以底部震荡为主。锰硅方面，24日锰矿价格平稳运行，锰硅现货稳中偏强。锰硅供应端同样有小幅下降，需求端环比增加，静态看处于供需改善之中，但生铁复产来到高位后，市场对钢材需求能否承接仍有担忧。成本方面，国内锰矿库存再度下降，总体呈现低位波动，但全球锰矿发货量近期持续攀升，总体看成本端驱动逻辑有所减弱。锰硅跟随整体黑色金属减仓反弹，关注钢材现货配合情况，短期底部震荡为主。 【交易策略】 单边：震荡； 套利：观望； 期权：做空波动率为主。 (姓名：周涛投资咨询证号：Z0021009以上观点仅供参考，不作为入市依据) 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn