固定收益部市场日报
市场动态
今日韩国新发行KOROIL 3年期浮息票据较SOFR+67收紧2-3个基点，新发行KOROIL 4年期和4.125年期浮息票据较T+50发行价收紧1-2个基点；新发行CBAAU 5年期浮息票据较SOFR+78收紧10个基点，台湾永续债收益率整体收紧1-2个基点。
交易台观点
- 交易台方面，台湾永续债早盘出现卖盘，FUBON 35收益率扩大至3个基点；NSINTWs/SHIKON一度扩大5-6个基点，但最终收窄2-3个基点，买盘涌现。澳门博彩股MPEL 26-32期/SJMHOL 26-28期/WYNMAC 27-34期收益率小幅波动。中国房地产行业中，GRNLGR 28-31期收益率下跌0.8-1个基点，VNKRLE 27-29期收益率下跌0.4-0.6个基点；FUTLAN 28/FTLNHD 25-26期收益率未变或下跌0.2个基点。汽车板块中，EHICAR 26-27期收益率上涨1.4-1.5个基点，NWDEVL 27-31期收益率未变或下跌0.3个基点，NWDEVL永续债收益率上涨0.1-0.9个基点。高鑫零售永续债收益率未变或上涨0.2个基点。资金面方面，资产管理公司和房地产交易台从5-10年期到期的永续债中获利，同时前端发行出现资金沉淀需求。日本市场方面，金融机构5年期浮息票据MIZUHO/SUMIBK需求强劲，收益率收紧3-4个基点；韩国市场整体波动不大，但HYNMTR 4.509/18/30期收益率在持续部署下再收紧1-3个基点。东南亚市场方面，HMELIN 5.45 10/22/26期收益率上涨6.4个基点，PCORPM 5.95/7.35永续债收益率下跌0.1个基点，SMCGL永续债收益率未变或下跌0.2个基点。LGFV市场方面，高收益债券持续受到需求，信用曲线尾部债券承压。
宏观新闻回顾
美股主要指数周一上涨，标普500指数上涨0.44%，道琼斯工业指数上涨0.14%，纳斯达克指数上涨0.70%。美国国债收益率上升，2/5/10/30年期收益率分别为3.61%/3.71%/4.15%/4.77%。
分析员观点
- FUTLAN/FTLNHD方面，Seazen拟发行2年期美元债券（S&P评级B-）用于再融资，新发行FTLNHD 27的收益率预计为低至中位数12%，较IPT的13.125%有吸引力。新债券由New Metro Global发行，并由Seazen Group和Seazen Holdings双重担保，发行结构优于FTLNHD 25和26。Seazen的NDRC配额为3.3亿美元，将于2026年4月到期。维持对FUTLAN/FTLNHD的买入评级，认为其提供较好的息差收益，美元债券市场成功再融资将推动进一步跑赢。
离岸亚洲新发行
- Adani Group计划在未来5年内降低杠杆，并计划到2027年不再发行海外债券，将继续Reg D和国内债券发行。
- 阿里巴巴集团正寻求吸引与亚马逊合作的品牌加入其速卖通平台，扩大海外业务。
- BHP集团正与Global Infrastructure Partners谈判，收购澳大利亚和智利资产。
- 中海地产以面值发行5.5亿美元CSIPRO 10.5 05/21/28期债券。
- LMIRT股东批准增发。
- 新华都正与香港机场管理局谈判，减少11层天街购物中心的租金义务。
- 峰汇再保险计划在2025年10月28日第一个赎回日赎回2.5亿美元PEAKRN 5.35永续债。
- 香港置地评级被穆迪维持为Ba3，展望从稳定调整为负面，反映未来12-18个月财务杠杆可能维持在高位。
- ENN天然气更新私有化提案及相关股票期权要约信息。
重要披露
本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立评估投资决策，并咨询专业财务顾问。
