摘要
螺纹钢：上周螺纹钢偏强运行，主要受反内卷交易、原料供给扰动及政策宽松预期带动。螺纹钢开始降库，基本面压力减轻，但总库存同比偏高，房地产、基建数据偏弱，四季度改善空间有限，限制旺季需求回升高度。后期库存同比或维持高位，钢厂盈利回落但尚未亏损，短期减产意愿较低，生铁产量支撑原料需求，成本端存在偏强支撑。中美关系好转预期及短期宏观环境偏好利多螺纹价格，但上涨高度偏谨慎。交易策略：01合约压力3250-3300元，下方支撑3050-3100元，压力位附近空配，建议轻仓操作，月间反套持有，套保可考虑买入虚值看跌期权。
热轧卷板：上周热卷偏强运行，受反内卷交易、炉料供给扰动及唐山环保限产消息带动。美联储8月议息会议偏鹰，但市场仍预期美国已进入降息周期。8月经济数据显示内需偏弱，后期逆周期政策出台概率加大。热卷产量维持高位，需求仍具韧性，但库存再次回升，同比降幅收窄，钢厂盈利高位回落但尚未大范围亏损，主动减产意愿不足，铁水产量维持高位，原料假期前有补库需求。交易策略：短期易涨难跌，向上高度仍需关注旺季消费表现。01合约关注3500-3550元压力，下方支撑3300-3350元，短期区间偏多操作，假期前不建议过度追涨。
铁矿石：上周铁矿石偏强运行，受国内可能出台新政策刺激的消息带动。铁矿石短期回到供需双强状态，巴西发运回升带动全球供应回到今年高位，非澳巴发运偏强，澳洲仍较低，供应同比增幅未能进一步扩大。铁水产量在北方限产解除后回到之前高位，港口累库幅度较小，库存同比偏低，国庆前补库预期使得需求端存在支撑，钢厂库存开始增加。8月经济数据显示房地产、基建、制造业及消费均走弱，钢材产量继续下降，但生铁产量同环比偏强，国内刺激政策影响减弱及出口增速回落，铁水产量进一步上升驱动不足。交易策略：铁水维持高位，钢厂节前补库，铁矿短期基本面矛盾不大，宏观环境回暖使预期继续向好，但估值中性偏高。01合约关注760-790元支撑，压力820-840元。空单暂时离场观望，短期追涨风险偏高，月间正套逢低入场。
政策及产业讯息：9月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉，5年期以上LPR为3.5%，1年期LPR为3%。中国人民银行行长潘功胜表示不涉及短期政策调整。中国47港铁矿石到港总量环比增加，全球铁矿石发运总量环比减少。
期现货市场：螺纹钢期货主连价格、热轧卷板期货主连价格、铁矿石期货主连结算价等数据表现各异，基差、价差、仓单数量、现货价格等指标显示市场供需关系及成本端变化。
基本面数据：钢材及铁矿石产量、表观消费量、库存、铁水产量、废钢价格及日耗量等数据反映市场供需状况及成本压力。
价差：螺纹钢月间价差、热卷月间价差、铁矿石月间价差等数据显示市场套利机会及价差变化趋势。
期货持仓：螺纹钢、热轧卷板、铁矿石期货持仓变化反映市场资金流向及多空博弈情况。
