银河能化早报
【银河期货】原油期货早报（25-09-11） 【市场回顾】 原油结算价：WTI2510合约63.67涨1.04美元/桶，环比+1.66%；Brent2511合约67.49涨1.10美元/桶，环比+1.65%。SC2510合约涨2.7至486.1元/桶，夜盘涨4.0至490.1元/桶。Brent主力-次行价差0.32美金/桶。 【相关资讯】 波兰周三在北约盟国飞机的支援下，击落了领空内疑似俄罗斯的无人机，这是西方军事联盟成员在乌俄战争期间首次开火。波兰总理图斯克告诉议会，这是"自第二次世界大战以来，我们最接近公开冲突的一次"，但他也表示"没有理由相信我们正处于战争边缘"。莫斯科否认需对此次事件负责，一名驻波兰的高级外交官称无人机来自乌克兰方向。俄国防部称，该国无人机对乌克兰西部的军事设施进行了大规模攻击，但并未计划打击波兰境内的任何目标。 以色列驻美国大使在周二空袭卡塔尔后表示，如果这次未能成功杀死哈马斯领导人，以色列“下次一定会成功”。卡塔尔总理穆罕默德表示，卡塔尔正在与地区伙伴商讨对以色列袭击的回应，近期将在多哈召开领导人会议。当被问及卡塔尔是否会关闭哈马斯政治办事处时，他表示政府正在“全面重新评估”下一步的应对措施。 欧盟执委会主席冯德莱恩表示，作为针对莫斯科的新制裁措施的一部分，欧盟正在考虑加快淘汰俄罗斯化石燃料，此前美国施压要求欧洲停止购买俄石油。美国能源部长赖特和欧盟能源执委约根森周四将在布鲁塞尔讨论限制俄罗斯能源贸易的努力。 EIA数据显示，截止9月5日当周包括战略储备在内的美国原油库存总量8.2987亿桶，比前一周增长445万桶；美国商业原油库存量4.24646亿桶，比前一周增长394万桶；美国汽油库存总量2.19997亿桶，比前一周增长146万桶；馏分油库存量为1.20638亿桶，比前一周增长472万桶。 【逻辑分析】 中东、俄乌局势继续升温，油价表现强势。欧洲原油月差偏弱运行，中东原油月差依旧强势，短期供应端扰动频繁，过剩压力尚未充分兑现，而中长期在OPEC持续增产的环境下，过剩预期难以真伪。短期Brent预计震荡行情，中期偏空。 【交易策略】 1.单边：震荡，Brent运行区间预计为65~68美金/桶。2.套利：汽油裂解偏弱，柴油裂解偏强。3.期权：观望(以上观点仅供参考，不作为入市依据)童川投资咨询证号：Z0017010（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） BU2511夜盘收3448点（+0.32%），BU2512夜盘收3399点（+0.21%）。现货市场，9月10日山东沥青现货涨10至3540元/吨，华东地区稳价3700元/吨，华南地区跌10至3520元/吨。成品油基准价：山东地炼92#汽油涨7至7547元/吨，0#柴油涨5至6469元/吨，山东3#B石油焦涨20至2970元/吨。 【相关资讯】 山东市场：原油价格反弹，叠加多数地炼交付前期合同，厂库水平可控，昨日区内低价资源减少，多数地炼沥青价格运行在3500元/吨以上，不过受限于需求释放有限，部分品牌前期沥青价格已处高位，继续推涨乏力，因此市场主流成交重心保持稳定。后市，随着东明石化沥青恢复生产，市场供需格局持续宽松，另外个别炼厂沥青出现累库，沥青价格或走稳为主。 长三角市场:区内受天气、资金等因素影响，终端需求表现不温不火，加之镇江地区低价资源较多，中下游用户采购相对观望，贸易商整体出货量一般。目前，主力炼厂库存水平中低位，不过后期个别主力本月沥青计划量有所提升，对沥青价格存在牵制。 华南市场:原油及期货盘面价格小幅上涨，市场心态有所好转，且部分地区峰雨天气逐渐减少，利好当地炼厂及贸易商出货广西个别中石油炼厂价格昨日上涨30元/吨，佛山库主流成交价维持在3490-3510元/吨。后市，当地个别主力炼厂有检修计划，区内现货流通资源或将有所减少，且整体库存水平可控，短期或可支撑沥青价格走势向好。 【逻辑分析】 供应短期偏紧，需求环比稳定，供需双弱的环境下炼厂库存企稳回升，社会库存稳定去 库。沥青自身缺乏明显驱动，现货价格预计偏弱运行，裂解价差短期受油价波动主导，中期偏空。BU2511合约运行区间预计在3350~3500。 【交易策略】 1.单边：震荡。2.套利：沥青-原油价差震荡偏弱。3.期权：观望。(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 童川投资咨询证号：Z0017010（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 【银河期货】燃料油期货早报（25-9-11） 【市场回顾】 FU01合约夜盘收2790（+0.04%），LU11夜盘收3358（-1.00%）新加坡纸货市场，高硫Sep/Oct月差1.2至0.6美金/吨，低硫Sep/Oct月差维持2.3美金/吨。 【相关资讯】 1.富查伊拉燃料油库存截至9月8日为709.5万桶，环比+154.6万桶。2.IIR消息，尼日利亚Dangote炼厂RFCC装置初步重启计划已被推迟，计划于12月10日重启。3.9月10日新加坡现货窗口，高硫燃料油380无成交，高硫燃料油180无成交，低硫燃料油无成交。 【逻辑分析】 亚洲近端高硫供应及库存高位维持。高硫三季度供应压力较预期减小。乌克兰对俄罗斯炼厂轰炸趋于持续，包括梁赞、伏尔加格勒等大炼厂在内的多家炼厂已受袭，17%炼厂一次加工产能受到影响，路透预估影响原油加工能力约120万桶/日。墨西哥高硫出口在Olmeca和Tula二次装置投产背景下持续回落。美国再次制裁伊朗油品运输网络，中东高硫出口低位维持。需求端，高硫季节性发电需求逐步回落。高硫裂解下行及税改的成本低位背景下，进料需求仍有支撑。新加坡7月高硫船燃加注量达IMO2020以来历史最高水平。高硫近月关注新仓单生成及后续库存消化节奏。 低硫燃料油现货贴水持续走低。低硫供应持续回升且下游需求无具体驱动。南苏丹与阿联酋矛盾下低硫重质原料物流改道泛新加坡地区方向预期增长。尼日利亚RFCC装置装置运营仍不稳定，关注近端低硫出口持续。Al-Zour低硫出口回升至炼厂正常运行时期高位，往新加披地区出口增长明显。中国市场低硫市场供应充裕需求稳定，关注近端低硫配额调整及下发节奏。 【交易策略】 1.单边：偏弱震荡。2.套利：低硫近月反套建议止盈。（姓名：吴晓蓉投资咨询证号：Z0021537观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】PX(对二甲苯)期货早报（25-09-11） 【市场回顾】 1.期货市场：昨日PX2511主力合约震荡偏强，日盘收于6770（+44/+0.65%），夜盘收于6786（+19/+0.24%）。2、现货市场：昨日10月MOPJ目前估价在593美元/吨CFR，Px估价在838美元/吨，环比上涨2美元，尾盘实货10月在838/839商谈，11月在837/843商谈。均无成交。 【相关资讯】 据CCF统计，昨日江浙涤丝产销局部提升，至下午3点45附近平均产销估算在9成左右；直纺涤短销售部分好转，截止下午3:00附近，平均产销54%。 【逻辑分析】 上游方面，俄乌局势延续紧张，中东地区地缘局势，原油供应端扰动仍存，油价继续反弹。供应方面，福化集团一条80万吨PX装置目前重启中，预计近日出产品；其另外一条80万吨PX预计近日也将重启，9月PX亚洲检修装置延续偏少，PX开工率或继续提升，10月份PTA独山能源一套300万吨/年新装置有投产计划，PX国内外检修计划仍存，终端金九银十旺季下聚酯开工率预期提升，但旺季成色有待观察，短期价格震荡。 【交易策略】 单边：震荡套利：观望期权：观望 （姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】PTA期货早报（25-09-11） 【市场回顾】 1.期货市场：昨日TA601主力合约震荡整理，日盘收于4698（+20/+0.43%），夜盘收于4696（-2/-0.04%）.2.现货市场：昨日PTA现货基差稳定，主流现货基差在01-63，9月在01贴水60~65附近成交，个别略低，价格商谈区间在4600~4640附近。10月货在01贴水45有成交。 【相关资讯】 1、据悉，新疆中泰120万吨PTA计划9月中旬停车检修，重启时间待定。2、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销局部提升，至下午3点45附近平均产销估算在9成左右；直纺涤短销售部分好转，截止下午3:00附近，平均产销54%。 【逻辑分析】 上游方面，俄乌局势延续紧张，中东地区地缘局势，原油供应端扰动仍存，油价反弹，近期PTA基差小幅走强。供应方面，上周末独山能源250万吨PTA装置已重启，新疆中泰120万吨PTA计划9月中旬停车检修，重启时间待定，10月份PTA独山能源一套300万吨/年新装置计划投产，PTA随着检修回归、新装置投产，PTA累库的预期依然存在。价格整体受油价和宏观影响较大。 【交易策略】 单边：震荡套利：观望期权：观望（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】乙二醇期货早报（25-09-11） 【市场回顾】1.期货市场：昨日EG2601期货主力合约收于4319（-3/-0.07%），夜盘收于4317（-2/-0.05%）。2.现货方面：目前现货基差在01合约升水116-120元/吨附近，商谈4443-4447元/吨，下 午几单01合约升水118元/吨附近成交。10月下期货基差在01合约升水88-90元/吨附近，商谈4415-4417元/吨，下午几单01合约升水88元/吨附近成交。 【相关资讯】 1、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4成左右。直纺涤短销售多回落，截止下午3:00附近，平均产销45%。2、据悉，山东一套90万吨/年的乙二醇新装置计划于本月底前后投料试车，目前少量9月底开车料提前预销售中。 【逻辑分析】 供应方面，山东裕龙石化90万吨/年的乙二醇新装置计划于本月底前后投料试车，目前少量9月底开车料提前预销售中；陕渭煤化30万吨/年的合成气制乙二醇装置已于近日重启出料，负荷逐步提升中，乙二醇国内开工整体处于高位。外盘方面，前期重启的装置负荷偏低，马来西亚石油CDU近期停车影响装置负荷，新加坡Aster或长期停车，亚洲乙二醇开工率偏低。九月乙二醇外轮到货量下降，港口显性库存偏低。短期价格预计震荡走势。 【交易策略】 单边：震荡整理套利：基差正套期权：观望（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】短纤期货早报（25-09-11） 【市场回顾】 1.期货市场：昨日PF2511主力合约日盘收6364（+12/+0.19%），夜盘收于6376（+12/+0.19%）。 2.现货方面：江浙直纺涤短早盘部分报价下调，部分维稳，半光1.4D主流商谈6350-6700出厂或送到，福建直纺涤短多维稳，贸易商部分优惠缩小，半光1.4D主流商谈6400~6550元/吨现款短送，山东、河北市场直纺涤短维稳，半光1.4D主流6500-6750元/吨送到。 【相关资讯】 1、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4成左右。直纺涤短销售多回落，截止下午3:00附近，平均产销45%。 2、厦门某直纺涤短工厂3万吨低熔点短纤目前已重启，预计下周一出产品。 【逻辑分析】 昨日短纤期货价格震荡整理，短纤工厂报价小幅下调，贸易商货源不多，优惠缩小，有惜售情绪。短纤工厂产销有所好转，截止下午3:00附近，平均产销54%。供应方面，厦门某直纺涤短工厂3万吨低熔点短纤目前已重启，预计下周一出产品，短纤生产利润走强。近期终端坯布订单局部下达，市场整体需求依然偏弱，下游纯涤纱亏损扩大，坯布高位库存有待去化。9月部分短纤工厂仍有减产计划，短纤加工费支撑较强。 【交易策略】 1、单边：震荡整理2、套利：观望3、期权：观望（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017