银河能化早报

24 2/241.单边：短期震荡偏强，中期偏空。2.套利：汽油裂解走弱，柴油裂解走弱。3.期权：观望(以上观点仅供参考，不作为入市依据)【银河期货】沥青期货早报（25-06-09）BU2509夜盘收3534点（+1.61%），BU2512夜盘收3358点（+1.39%）。现货市场，6月6日山东沥青现货3470-3920，华东地区3550-3650，华南地区3360-3460。成品油基准价：山东地炼92#汽油跌14至7545元/吨，0#柴油稳价6608元/吨，山东3#B石油焦跌30至2610元/吨。【相关资讯】山东市场主流成交价格上涨20元/吨。中石化主营炼厂沥青库存低位运行，且即将进入检修，周五沥青价格继续上调50元/吨。不过终端需求提升有限，地炼沥青高价资源成交不佳，主流成交价格在3470-3620元/吨。目前，部分地炼以交付前期合同为主，整体保持产销平衡，不过原油走势不稳，中下游用户采购相对谨慎，短期沥青价格走稳为主。长三角市场主流成交价持稳。受天气及资金因素影响，整体长三角部分道路项目施工进度缓慢，整体出货量较少，不过由于原油及沥青期货价格相对坚挺，对现货价格有一定支撑，周五南京及镇海地区社会库出货价稳定，镇江路出货价在3560-3580元/吨，南京库出货价在3600元/吨左右。由于整体厂家资源供应充裕，且社会库资源充足，中下游按需采购为主，短期，沥青价格或将持稳观望。华南市场主流成交价格持稳3。受天气及资金影响，需求释放有限，社会库存消耗缓慢，不过由于主力炼厂库存水平可控，且个别炼厂短期有减产预期，炼厂价格坚挺，支撑当地社会库出库价稳定，目前佛山库出库价稳定在3430元/吨左右。短期，受阶段性降雨天气影响，需求无明显好转，主力炼厂产量将缩减，支撑当地沥青价格保持坚挺。（百川盈孚）【逻辑分析】华东地区进入梅雨季节，终端需求走弱，供应端整体平稳暂无预期差，沥青供需双弱，近期厂库及社库略有回升，库存同比仍处于低位。成本端偏强运行，沥青/原油价差高位震 3/24荡，估值偏高。短期在成本偏强叠加旺季供应偏紧的预期下，沥青单边价格震荡偏强。BU主力合约运行区间预计在3500~3650。【交易策略】1.单边：震荡偏强。2.套利：沥青-原油价差高位震荡。3.期权：观望。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)童川投资咨询证号：Z0017010（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议）【银河期货】液化气期货早报（25-6-9）【市场回顾】PG2507夜盘收4092（-0.22%），PG2508夜盘收3998（-0.05%）现货市场：华南国产气主流4550-4650元/吨，进口气主流成交在4600-4920元/吨。华东民用气主流成交价4350-4600元/吨。山东民用气主流成交4560-4690元/吨，醚后碳四成交区间4530-4830元/吨。【相关资讯】北方地区今日主流价格持稳，山东醚后碳四小部分上涨，民用气零星走高，上游有一定撑市能力，下游入市尚可，市场成交未见明显阻力，短线上游仍有持稳能力，主流持稳零星根据自身窄调。南方市场大面走稳，仅西部个别地区以及苏北走跌，整体表现平平。目前市场供应较为充足，下游多维持刚需采购，虽然目前库存暂无明显压力，炼厂操作偏谨慎仍以积极出货为主，预计短线南方市场或稳中偏弱运行。【逻辑分析】国际价格方面，6月CP官价下跌，丙丁烷最新600/570美元。供应端，上周周内有检修装置如期重启，以及新投装置产出产品，国内液化气供应量增加。上周液化气商品量53.81万吨，较上期增加1.17万吨，增幅2.22%。前期检修企业陆续恢复，预计后续商品量延续增加。上周国际船期到港量63.6万吨，环比增加24.78%。需求方面，燃烧端消费能力预期依旧平淡，特别是高温天气之下终端需求或进一步下降，化工领域需求预计继续增加。 4/24库存端，港口库存和厂内库存均小幅增加。整体来看，伴随供应增加，夏季淡季内国内市场承压加剧，基本面偏弱运行。【银河期货】燃料油期货早报（25-6-9）【市场回顾】FU07合约夜盘收2946（-0.10%），LU08夜盘收3546（+0.51%）新加坡纸货市场，高硫Jun/July月差18.1至18.4美金/吨，低硫Jun/July月差7.6至7.5美金/吨。【相关资讯】1.印度石油部周五公布的数据显示，5月份印度燃料需求量增至2132万吨，创一年多来最高水平。石油规划和分析中心网站显示，按年计算，5月份燃料需求较上月增长5.7%，较去年同期的2108万吨增长1.1%。汽油销量较上月的345万吨增长9.6%，至378万吨，较去年同期增长9.2%。5月份柴油消费量859万吨，环比增长4%，同比增长2.1%。2.美国财政部周五表示，美国针对30多个个人和实体实施了与伊朗有关的制裁，称这些个人和实体是"影子银行"网络的一部分，该网络通过全球金融系统洗钱数十亿美元。美国总统特朗普的政府正在努力与伊朗达成一项新的核协议，在此之际，美国财政部宣布了针对伊朗国民以及阿拉伯联合酋长国和香港的一些实体的制裁措施。财政部表示，其中至少有两家公司与伊朗国家油轮公司有关联。3.6月6日新加坡现货窗口，高硫燃料油380成交5笔，高硫燃料油180无成交，低硫燃料油成交1笔。【逻辑分析】高硫燃料油现货窗口成交活跃且成交价高位，支撑高硫现货贴水持续回升。短期内关注俄乌谈判进程变化和俄罗斯炼厂春季季节性检修回归情况，俄罗斯对外高硫出口暂维稳。墨西哥高硫主要供应炼厂二次产能逐步完善，对外高硫出口回落。美伊谈判暂无实质性进展，中东5月高硫出口回落。需求端，高硫季节性发电需求支撑，埃及和沙特高硫进口需求高位维持。低硫燃料油现货贴水震荡，但低硫供应持续回升且下游需求仍较疲弱。尼日利亚Dangote汽油装置运行仍不稳定，低硫产量供应持续流出。南苏丹对外低硫原料供应逐步回归至24 5/24年初水平，5至6月已有8船低硫货装载预期，5月第一船60万桶预计于5月下旬到达新马地区。Al-Zour低硫出口回升至炼厂正常运行时期高位。中国市场低硫六月排产预期增长，国内市场供应充裕需求稳定。【交易策略】1.单边：观望。2.套利：FU9-1正套逢低做多。（姓名：吴晓蓉投资咨询证号：Z0021537观点仅供参考，不作为买卖依据）【银河期货】天然气期货早报（25-6-9）【市场回顾】周四HH合约收3.784（+2.91%），TTF收36.251（+2.91%），JKM收12.645（-0.2%）【逻辑分析】上周美国天然气库存累库122bcf，高于预期的111bcf。供应端，美国天然气产量小幅上升至105.7bcf/d。需求方面，由于发电需求保持强劲，目前天然气总需求位于历史同期高位，气象学家预测，6月中旬之前气温将高于平均气温。LNG出口方面，Cameron和CorpusChristi加工气量仍未恢复，昨日LNG输出量为13.4bcf/d。展望后市，由于需求强度上升，预计天然气价格将出现反弹。欧洲天然气期货价格攀升至每兆瓦时36欧元以上，因为该地区最大的天然气出口国挪威的供应因科尔斯内斯加工厂的计划维护而下降。挪威去年供应了欧盟约三分之一的天然气进口，因此任何中断都会产生明显的影响。交易员们正密切关注地缘政治紧张局势，包括正在进行的美国贸易关税和尚未解决的乌克兰战争。然而，中国天然气需求的减弱正在帮助将更多的液化天然气（LNG）重新流向到欧洲，略微缓解了夏季的供应压力。【交易策略】HH单边：逢低做多，TTF单边：震荡偏强。姓名：李杭瑾投资咨询证号：Z0021670（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不对客户的投资构成建议）【银河期货】PX(对二甲苯)期货早报（25-06-09）【市场回顾】 6/241.期货市场：上周五PX2509主力合约收于6556（+16/+0.24%），夜盘收于6586（+30/+0.46%）。2、现货市场：上周五7月MOPJ目前估价在553美元/吨CFR。PX价格下跌，估价在818美元/吨，环比下跌2美元。一单8月亚洲现货在816成交。尾盘实货7月在819/825商谈，8月在813/820商谈。3、PXN：上周五PXN在265美元/吨，环比上下降8美元/吨。【相关资讯】1、据CCF统计，截止上周五，中国PX开工率87%，周环比上升4.9%，PTA开工率81.3%，周环比上升4.9%。2、据CCF统计，上周五江浙涤丝产销整体依旧偏弱，平均产销估算在4成左右。直纺涤短销售高低分化，平均产销75%。【逻辑分析】上周PX供需双增，PX浮动价、基差及月差走弱，PX装置提负及检修重启，PXN价差走弱。下游PTA社会库存去库放缓，6月PX开工率提升明显，PTA多数前期检修装置重启，虹港石化3期250万吨PTA新装置计划投产，供需双增的格局下PX仍将维持紧平衡【交易策略】单边：高位震荡套利：多PX空PTA期权：双卖期权（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据）【银河期货】PTA期货早报（25-06-09）【市场回顾】1.期货市场：上周五TA509主力合约收于4652（+8/+0.17%），夜盘收于4674（+22/+0.47%）。2.现货市场：上周五6月中上主港在09+220~230成交，价格商谈区间在4850~4940附近。6月下主港在09+185~195有成交，个别略低。主流现货基差在09+225。【相关资讯】1、据CCF统计，截止上周五，中国PTA开工87%，周环比上升4.9%，聚酯开工率 7/2491.1%，周环比下降0.6%。江浙加弹综合开工在80%，环比下降2%，江浙织机综合开工在68%，环比下降1%，江浙印染综合开工率至75%，周环比持平。2、据CCF统计，上周五江浙涤丝产销整体依旧偏弱，平均产销估算在4成左右。直纺涤短销售高低分化，平均产销75%。【逻辑分析】上周PTA供增需减，PTA社会库存去库放缓，基差偏强，月差走弱，加工费先强后弱。PTA多数前期检修装置重启，虹港石化3期250万吨PTA新装置计划投产，供需双增的格局下PX仍将维持紧平衡。聚酯下游季节性淡季，聚酯工厂效益不佳，开工走弱，6月PTA去库斜率预计放缓。【交易策略】单边：高位震荡套利：多PX空PTA期权：双卖期权（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据）【银河期货】乙二醇期货早报（25-06-09）【市场回顾】1.期货市场：上周五EG2509期货主力合约收于4261（-22/-0.51%），夜盘收于4267（+6/+0.14%）。2.现货方面：上周五目前现货基差在09合约升水124-126元/吨附近，商谈4397-4399元/吨，上午几单09合约升水125-128元/吨附近成交。7月下期货基差在09合约升水104-106元/吨附近，商谈4377-4379元/吨附近。【相关资讯】1、据CCF统计，截至6月6日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在59.85%（环比上期上升0.02%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在59.31%（环比上期上升2.12%）。2、据CCF统计，上周五江浙涤丝产销整体依旧偏弱，平均产销估算在4成左右。直纺涤短销售高低分化，平均产销75%。【逻辑分析】 8/24下周乙二醇进口到港量约13.7万吨，下游聚酯产销偏弱，码头提货有限，乙二醇港口库存预期上升，乙二醇基差月差走弱。6月乙二醇检修量维持高位，进口预期小幅上升。下游聚酯效益不佳，库存上升，开工下滑，6月乙二醇将呈现供需双降的格局。【交易策略】单边：高位震荡套利：观望期权：卖看涨期权（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据）【银河期货】短纤期货早报（25-06-09）【市场回顾】1.期货市场：上周五PF2507主力合约日盘收6394（+42/+0.66%），夜盘收于6462（+68/+1.06%）。2.现货方面：上周五江浙直纺涤短工厂报价维稳，贸易商商谈走货，半光1.4D主流6450-6750出厂或送到。福建直纺涤短报价稳定，半光1.4D