银河能化早报
【银河期货】原油期货早报（25-08-12） 【市场回顾】 原油结算价：WTI2509合约63.96涨0.08美元/桶，环比+0.13%；Brent2510合约66.63涨0.04美元/桶，环比+0.06%。SC主力2510合约跌2.9至490.1元/桶，夜盘涨1.6至491.7元/桶。Brent主力-次行价差0.58美金/桶。 【相关资讯】 中美于8月12日发表中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明，宣布将关税休战期再延长90天。 特朗普表示，乌克兰和俄罗斯莫斯科都必须做出领土让步才能结束俄乌战争，周五他与俄罗斯总统普京的会晤将立即表明普京是否愿意达成协议。欧洲领导人和乌克兰总统泽连斯基计划在特普会之前与特朗普进行会谈，他们担心华盛顿可能向乌克兰提出不利的和平条款。俄罗斯塔斯社周二报导，俄罗斯希望普京与特朗普的会晤将为两国关系正常化提供动力。 彭博新闻援引两名政府官员的话报导称，美联储副主席鲍曼、副主席杰斐逊以及达拉斯联储总裁洛根均是考虑中的下一任美联储主席候选人。此前已知的人选包括国家经济委员会主任哈西特、前美联储理事瓦尔许和现任理事沃勒，最近名单又扩大到前圣路易斯联储总裁布拉德和前总统小布什的经济顾问MarcSumerlin。 截止8月5日当周，交易商在纽约商品交易所和伦敦洲际交易所美国轻质原油和布伦特原油期货和期权持有的净多头总计264104手，比前一周减少30618手；相当于减少3061.8万桶原油。 【逻辑分析】 中美关税休战如期延长，宏观风险趋于平稳，短期暂无明显利空。本周市场关注美国7月份CPI及其对下个月美联储降息的指引，同时关注周五美俄会谈的结果，油价存在较多不确定性，短期预计震荡为主。远期供需过剩的格局较难证伪，OPEC闲置产能充足，下半年美国经济转弱的风险有所上升，油价长期维持偏空观点，Brent短期关注65.5美金/桶附近支撑。 【交易策略】 1.单边：震荡偏弱。2.套利：汽油裂解偏弱，柴油裂解偏强。3.期权：观望(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 童川投资咨询证号：Z0017010（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） BU2510夜盘收3491点（+0.29%），BU2512夜盘收3398点（+0.38%）。现货市场，8月11日山东沥青现货跌80至3680，华东地区跌50至3730，华南地区稳价3580元/吨。成品油基准价：山东地炼92#汽油涨5至7740元/吨，0#柴油跌1至6577元/吨，山东3#B石油焦跌50至2950元/吨。 【相关资讯】 山东市场主流成交价格下跌。市场刚需表现一般，中下游用户采购积极性不高，不过东明石化停产检修，岚桥石化近日也有停产计划，供应量略缩减对沥青价格存在底部支撑，不过其他地炼交付合同为主，现货成交略显一般，市场主流成交仍集中在低端，另外，中石化主力炼厂沥青周一恢复生产，高价成交不佳，沥青价格下调100元/吨。目前，部分地炼沥青即将出货，而需求端未有明显利好信号释放，市场对后市持一定悲观心态，部分贸易商让利出货，短期沥青价格或保持相对低位运行。 长三角市场重交沥青主流成交价持稳。江苏新海以及镇海炼化排产一批沥青，区内供应水平增加，江苏新海沥青价格周六下调30元/吨，不过主营炼厂库存水平维持低位，沥青价格坚挺为主，周一镇海船运上调50，其他持稳。后市，近期区内多雨水天气，抑制贸易商以及炼厂发货，加之社会库存有待消耗，短期内沥青价格或走稳。 华南市场主流成交价格下跌。近期华南地区降雨天气有所减少，广西地区项目逐步启动，出货情况较前期有所改善，上周五，个别主力炼厂火运价格上调70元/吨，但广东地区需求仍较为清淡，且当地社会库出货量较少，佛山库出货价降至3530-3550元/吨，周一个别中石油炼厂价格有所下跌，带动市场均价重心下移。短期，华南地区降雨天气有所减少， 需求或将缓慢释放，不过当地社会库库存水平较高，沥青价格短期以稳为主。 （百川盈孚） 【逻辑分析】 百川盈孚统计，本周一国内沥青厂开工率38.47%，较上周四上升4.14%；炼厂库存水平为25.79%，较上周四上升0.25%；社会库存35.14%，较上周四上涨0.09%。7月实际产量高于预期，8月份供应预计持平，需求环比增长空间有限，短期维持紧平衡格局。油价短期震荡，中期偏空。沥青单边短期震荡偏弱，较原油更为扛跌，BU主力合约运行区间预计在3450~3550。 【交易策略】 1.单边：震荡偏弱。2.套利：沥青-原油价差偏强。3.期权：观望。(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 童川投资咨询证号：Z0017010（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 【银河期货】燃料油期货早报（25-8-12） 【市场回顾】 FU09合约夜盘收2762（-0.43%），LU10夜盘收3482（+0.37%）新加坡纸货市场，高硫Sep/Oct月差6.3至5.0美金/吨，低硫Sep/Oct月差4.3至3.8美金/吨。 【相关资讯】 1.尼日利亚市场消息更新称，Dangote炼厂目标于8月18号前，在10日内，将汽油装置RFCC检修完毕。2.乌克兰军方周日表示，其在夜间发动的无人机袭击中袭击了萨拉托夫炼油厂。2024年该炼厂加工了580万吨石油（11.6万桶/日），占俄罗斯总炼油产能的2.2%。3.8月11日新加坡现货窗口，高硫燃料油380无成交，高硫燃料油180无成交，低硫燃料油无成交。 【逻辑分析】 亚洲近端高硫供应及库存高位维持，继续压制新加坡现货贴水及裂解。俄罗斯炼厂8月炼厂检修预期环比7月下行。中东地缘冲突持续不断。墨西哥高硫出口在Olmeca和Tula二次装置投产背景下持续回落。高硫三季度供应压力较预期小幅减小。需求端，高硫裂解下行叠加中国燃料油消费税抵扣增长，都利好高硫进料需求增长。高硫季节性发电需求逐步回落。 低硫燃料油现货贴水震荡，低硫供应持续回升且下游需求无具体驱动。尼日利亚RFCC装置间歇性检修，运营仍不稳定，关注近端低硫出口物流变化。南苏丹对外低硫原料供应逐步回归至24年初水平，8月新装载船货陆续发布招标。Al-Zour低硫出口回升至炼厂正常运行时期高位，往新加披地区出口增长明显。中国市场低硫市场供应充裕需求稳定，关注近端低硫配额调整及下发节奏。 【交易策略】 1.单边：偏弱震荡。关注地缘及宏观扰动。2.套利：观望。关注近端高硫现货消化节奏和低硫配额调整下发节奏。（姓名：吴晓蓉投资咨询证号：Z0021537观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】PX(对二甲苯)期货早报（25-08-12） 【市场回顾】 1.期货市场：昨日PX2509主力合约收于6778（+52/+0.77%），夜盘收于6754（-24/-0.30%）。2、现货市场：昨日PX价格上涨，估价在835美元/吨，较上周五上涨4美元。两单10月亚洲现货均在832成交，尾盘实货9月在836/849商谈，10月在832/842商谈，9/10换月在+10有卖盘。3、PXN：昨日PXN在260美元/吨，环比下降11美元/吨。 【相关资讯】 1、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体回落，至下午3点半附近平均产销估算在5-6成。直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销57%。2、据悉，国内华东一工厂一条100万吨PX装置上周末已重启，目前提负中，该装置6/25停车检修。韩国一工厂一条40万吨PX装置上周末重启，该装置6/8附近停车检修。 【逻辑分析】 供应方面，盛虹炼化负荷已恢复，东营威联石化（富海）100万吨装置重启，大榭石化160万吨装置预计8月提负，8月PX供应回归。下游PTA逸盛新材料720万吨PTA装置降负，台化兴业120万吨装置重启出料，仪征化纤300万吨装置降负，逸盛（大连）225万吨装置计划月初检修，当下PTA效益不佳，限制企业生产积极性，有部分企业负荷因效益下降，后续国内TA生产总负荷或下降,目前整体订单量偏弱，需求端缺乏向上驱动。 【交易策略】 单边：震荡整理套利：观望期权：观望（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】PTA期货早报（25-08-12） 【市场回顾】 1.期货市场：昨日TA509主力合约收于4706（+22/+0.47%），夜盘收于4698（-8/-0.17%）。2.现货市场：8月主港货在09-10～15有成交，8月底个别宁波货在09平水附近商谈，价格商谈区间在4680~4715附近。9月中上主港在09+0~5有成交。昨日主流现货基差在09-12。 【相关资讯】 1、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体回落，至下午3点半附近平均产销估算在5-6成。直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销57%。2、山东一套250万吨PTA装置已于上周末重启，预计近日出产品，该装置于6月底检修。 【逻辑分析】 供应方面，英力士共计235万产能减产20%。PTA逸盛新材料720万吨PTA装置降负，台化兴业120万吨装置重启出料，仪征化纤300万吨装置降负，逸盛（大连）225万吨装置计划月初检修，山东威联化学250万吨装置重启，当下PTA效益不佳，限制企业生产积极性，有部分企业负荷因效益下降，后续国内TA生产总负荷或下降,下游聚酯开工小幅反弹，目前整体订单量偏弱，需求端缺乏向上驱动。 【交易策略】 单边：震荡整理套利：观望期权：观望（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】乙二醇期货早报（25-08-12） 【市场回顾】 1.期货市场：昨日EG2509期货主力合约收于4414（+30/+0.68%），夜盘收于4417（+3/+0.17%）。2.现货方面：目前现货基差在09合约升水77-80元/吨附近，商谈4492-4495元/吨，下午几单09合约升水77-79元/吨附近成交。9月下期货基差在09合约升水76-78元/吨附近，商谈4491-4493元/吨附近。 【相关资讯】 据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体回落，至下午3点半附近平均产销估算在5-6成。直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销57%。 【逻辑分析】 近期乙二醇港口库存上升,供应方面，浙石化一套80万吨/年的MEG装置重启计划推迟至本月中旬前后，通辽金煤30万吨/年的合成气制乙二醇装置已于近日恢复重启，负荷提升中，该装置于上周因故临时停车。中化学、浙石化、三江、新疆天盈、等近180万吨MEG8月有重启预期，近期煤炭价格相对较高，在乙二醇价格弱势震荡的背景下，利润空间被压缩，整体负荷向上的弹性不大，显性港口库存偏低，单边预计宽幅震荡。 【交易策略】 单边：宽幅震荡套利：观望期权：观望（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】短纤期货早报（25-08-12） 【市场回顾】 1.期货市场：昨日PF2510主力合约日盘收6408（+26/+0.41%），夜盘收于6398（-10/-0.16%）。2.现货方面：江浙直纺涤短工厂报价维稳，贸易商商谈走货，半光1.4D主流6350-6700出厂或送到，下游按需采购。福建直纺涤短低位抬升，半光1.4D主流商谈6400~6550元/吨现款短送，下游按需采购。山东、河北市场直纺涤短低位抬升，半光1.4D主流6500-6750元/吨送到，下游按需采购。 【相关资讯】 据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体回落，至下午3点半附近平均产销估算在5-6成。直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销57%。 【逻辑分析】 昨日直纺涤短期货跟随原料震荡偏强，现货方面工厂报价多维稳，工厂销售相对偏淡，截止下午3:00附近，平均产销57%，江阴某直纺涤短工厂前期检修的150吨/天直纺涤短生产线重启；另一工厂下周直纺涤短产量提升200吨/天至2200吨/天。短纤加工费企稳回升，短纤小幅累库，关注中美贸易磋商情