【市场回顾】
- 原油：WTI和Brent期货结算价分别下跌7.22%和7.18%，SC主力合约跌2.9元/桶。Brent主力-次行价差0.73美金/桶。
- 天然气：美国天然气库存累库95bcf，低于预期。供应端，美国天然气产量小幅上升；需求端，发电需求和工业需求保持强劲。LNG出口量14.2bcf/d。
【逻辑分析】
- 原油：特朗普宣布以色列与伊朗将达成停火协议，市场计价地缘冲突降温，油价大幅下跌。近端交易3季度旺季预期，远端交易在OPEC+持续增产的环境下供需过剩加剧的矛盾。3季度Brent运行区间预计在60~72美金/桶。
- 天然气：需求强度上升，预计天然气价格重心逐渐上移。欧洲天然气价格有所走低，预计后续价格将逐渐回归基本面。
【交易策略】
- 原油：单边：短期震荡，Brent运行区间66~72美金/桶，关注中东停火的确定性。
- 天然气：HH单边：逢低做多，TTF单边：看涨。
【沥青】
- 现货市场：山东、华东、华南主流成交价格上涨。部分项目赶工支撑需求，原油消息面持续利好，炼厂供应及库存水平偏低，中下游用户采购积极性尚可，市场看涨情绪升温。
- 逻辑分析：中东地缘风险大降温，沥青成本端上行驱动消失，近端供需双弱格局维持，库存同比偏低，沥青单边跟随油价走弱，裂解企稳反弹。BU主力合约运行区间预计在3600~3750。
- 交易策略：单边：震荡偏弱。套利：沥青-原油价差反弹。期权：观望。
【液化气】
- 现货市场：华南国产气、进口气、华东民用气、山东民用气、醚后碳四价格涨跌互现。
- 逻辑分析：伊朗官员称伊朗接受停火方案，油价大幅走低。供应端，液化气商品量减少。需求方面，燃烧端消费能力预期依旧平淡，化工领域需求预计继续增加。库存端，港口库存有所去库,厂内库存小幅累库。液化气自身基本面偏宽松，同时油价大幅走低，预计PG价格有望走低。
- 交易策略：液化气单边：偏弱运行。
【燃料油】
- 现货市场：新加坡高硫燃料油380成交2笔，高硫燃料油180无成交，低硫燃料油无成交。
- 逻辑分析：高硫燃料油现货窗口成交量活跃，新加坡高库存压制现货贴水小幅回落，高硫裂解受到地缘和旺季发电需求的支撑。俄乌冲突持续，炼厂离线产能较预期上调，俄罗斯高硫出港近端低位。美伊以冲突加剧，预期影响中东出口供应，关注后续伊以进展。需求端，高硫季节性发电需求支撑。低硫燃料油现货贴水震荡，但低硫供应持续回升且下游需求仍较疲弱。尼日利亚Dangote汽油装置运行仍不稳定，低硫产量供应持续流出。南苏丹对外低硫原料供应逐步回归至24年初水平，7月新装载船货一开始发布招标，6月共招标3船，5月5船。Al-Zour低硫出口回升至炼厂正常运行时期高位。中国低硫25年第三批出口配额预期于近期下发，下发后国内低硫配额十分充沛。
- 交易策略：单边：观望。关注地缘及宏观扰动。套利：FU9-1正套择机止盈。
【天然气】
- 逻辑分析：美国天然气库存累库低于预期水平。供应端，美国天然气产量小幅上升。需求方面，由于发电需求和工业需求保持强劲，目前天然气总需求位于历史同期高位，气象学家预测，6月下旬之前气温将高于平均气温。LNG出口方面，Cameron加工气量有所恢复，Sabine pass加工气仍未恢复。欧洲天然气价格有所走低，预计后续价格将逐渐回归基本面。
- 交易策略：HH单边：逢低做多，TTF单边：看涨。
【PX、PTA、乙二醇、短纤、PR、苯乙烯、塑料PP、PVC烧碱、玻璃、纯碱、尿素、甲醇、原木、双胶纸、瓦楞纸、纸浆、天然橡胶及20号胶、丁二烯橡胶】
- 以上品种均进行了详细的市场回顾、逻辑分析和交易策略建议，具体内容请参考研报正文。
