银河能化早报

23 2/233.期权：观望(以上观点仅供参考，不作为入市依据)童川投资咨询证号：Z0017010（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议）【银河期货】沥青期货早报（25-07-25）BU2509夜盘收3598点（+0.31%），BU2512夜盘收3458点（+0.32%）。现货市场，7月23日山东沥青现货3600-3970，华东地区3670-3800，华南地区3550-3600。成品油基准价：山东地炼92#汽油跌4至7795元/吨，0#柴油跌10至6645元/吨，山东3#B石油焦涨20至2830元/吨。【相关资讯】山东市场主流成交价格下跌50元/吨。齐鲁石化炼厂沥青尚未有成品产出，不过昨日结算价下调100元/吨，带动贸易商出货价格同步走跌，另外原油消息面继续利空，部分期现商释放低价点价合同，沥青低价资源增多，带动市场主流成交重心下移。短期看，贸易商待执行合同较多，且青岛炼化、胜星化工即将排产沥青，市场资源供应充足，沥青价格走稳为主。长三角市场主流成交价格持稳。近期成本面以及沥青期货盘面走势较弱，期现商低价资源增加，市场观望情绪渐起，中下游用户刚需采购，沥青现货价格谨慎走稳。后市，主力炼厂均复产，市场供应水平或增加明显，对沥青价格存在一定牵制。华南市场主流成交价格持稳。华南多数地区降雨天气持续，终端实际需求表现较为清淡，市场整体心态较为悲观，佛山库现货价格维持在3590元/吨左右。后市，降雨天气仍将持续，且需求短期或无利好释放，且当地资源流通较为充足，因此短期沥青价格弱稳为主。（百川盈孚）【逻辑分析】百川盈孚统计，本周四国内沥青开工31.93%，较本周一下降1.31%，炼厂库存水平25.10%，较本周一（下降0.79%，社会库存35.60%，较本周一上涨0.40%。供应端同比维持低位，2季度需求同比改善明显。3季度需求端的实际表现将决定旺季去库力度。短期受南方降水天气影响，需求表现偏弱，现货价格弱势运行，叠加油价震荡走弱，沥青单边 3/23预计窄幅震荡，裂解价差震荡偏强。BU主力合约运行区间预计在3500~3700。【交易策略】1.单边：窄幅震荡。2.套利：沥青-原油价差偏强。3.期权：观望。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)童川投资咨询证号：Z0017010（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议）【银河期货】燃料油期货早报（25-7-25）【市场回顾】FU09合约夜盘收2893（+1.08%），LU10夜盘收3567（+0.31%）新加坡纸货市场，高硫Aug/Sep月差-2.0至-3.0美金/吨，低硫Aug/Sep月差2.5至2.0美金/吨。【相关资讯】1.InsightsGlobal数据显示，ARA石油产品库存跌至17个月低点。总库存为527万公吨，为2024年2月8日以来的最低水平。由于出口稳定，柴油库存下降0.5%至175万吨。由于旅游旺季需求强劲，航空燃油库存下降7.5%至74.5万吨。由于对地中海的出口稳定，燃料油库存下降了2.5%，至99.8万吨。汽油库存增加1%，至122万吨。2.截至7月23日当周，新加坡燃料库存增加1.3%，至2370万桶（373万公吨）。计算显示，库存连续第十周高于周平均水平。当周进口量超过109万吨，较前一周增长32%，主要原因是来自伊拉克、阿联酋等中东国家的进口强劲。新加坡陆上油罐出口量环比下降15%至约386,000吨，大部分运往孟加拉国和中国。3.7月25日新加坡现货窗口，高硫燃料油380成交3笔，高硫燃料油180无成交，低硫燃料油成交1笔。【逻辑分析】国内高硫现货近端充裕维持，近月内外价差0值以下低位震荡。亚洲高硫供应高位维持，新加坡高硫现货贴水持续低位震荡。俄罗斯炼厂7月开工继续下行，近端出口环比预期下行。中东地缘冲突未再次恶化但持续不断。高硫三季度供应压力较预期小幅减小。需求 4/23端，成品油旺季叠加高硫裂解下行，同时中国燃料油消费税抵扣增长，都利好高硫进料需求增长。高硫季节性发电需求逐步回落，关注近期埃及及沙特进口物流变化。低硫燃料油现货贴水震荡，低硫供应持续回升且下游需求无具体驱动。尼日利亚RFCC装置检修回归，关注近端低硫出口物流变化。南苏丹对外低硫原料供应逐步回归至24年初水平，7月新装载船货陆续发布招标。Al-Zour低硫出口回升至炼厂正常运行时期高位。中国市场低硫市场供应充裕需求稳定，低硫配额下发预期仍存。【交易策略】1.单边：观望。关注地缘及宏观扰动。2.套利：关注近端高硫现货消化节奏，观望。（姓名：吴晓蓉投资咨询证号：Z0021537观点仅供参考，不作为买卖依据）【银河期货】PX(对二甲苯)期货早报（25-07-25）【市场回顾】1.期货市场：昨日PX2509主力合约收于6956（+96/+1.40%），夜盘收于7010（+54/+0.78%）。2、现货市场：8月MOPJ目前估价在577美元/吨CFR。昨天PX价格上涨，估价在856美元/吨，较昨日上涨14美元。一单9月亚洲现货在859成交。尾盘实货9月在854/860商谈，10月在847.5/852商谈，9/10换月在平水有买盘。浮动价，9月预计在+13左右，10月在+5附近有买，Q4在+10有卖盘报价。【相关资讯】1、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体走弱，至下午3点附近平均产销估算在4成附近。直纺涤短销售适度好转，截止下午3:00附近，平均产销69%。2、据CCF统计，截止昨日，中国PTA开工79.7%，周环比持平，聚酯开工率88.7%，周环比上升0.2%。【逻辑分析】供应方面，天津石化39万吨PX装置停车检修，目前预计10月中附近重启。下游PTA开工维持稳定，8月上中旬威联化学250万吨/年PTA装置计划重启，另外三房巷年产能320万吨PTA新装置目前进入调试阶段，PTA供应预期增加。下游聚酯和织造终端开工小幅反弹，聚酯淡季下需求相对乏力。宏观氛围偏暖，短期PX预计震荡偏强。 【交易策略】单边：震荡偏强套利：观望期权：观望（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据）【银河期货】PTA期货早报（25-07-25）【市场回顾】1.期货市场：昨日TA509主力合约收于4850（+66/+1.38%），夜盘收于4888（+38/+0.78%）。2.现货市场：昨日7月货主流在09平水有成交，个别略低，少量在09+2~5成交，价格商谈区间在4775~4870附近。8月中上在09+0~5有成交有成交，个别略低。主流现货基差在09+0。【相关资讯】1、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体走弱，至下午3点附近平均产销估算在4成附近。直纺涤短销售适度好转，截止下午3:00附近，平均产销69%。2、据CCF统计，截止昨日，中国PTA开工79.7%，周环比持平，聚酯开工率88.7%，周环比上升0.2%。江浙样本加弹综合至67%，周环比上升6%，江浙织机综合开工率升至59%，周环比上升3%，江浙印染综合开工率至65%，周环比持平。【逻辑分析】供应方面PTA装置稳定，8月上中旬威联化学250万吨/年PTA装置计划重启，另外三房巷年产能320万吨PTA新装置进入调试阶段，PTA供应预期增加。下游聚酯和织造终端淡季下需求相对乏力，宏观氛围偏暖，短期TA预计震荡偏强。【交易策略】单边：震荡偏强套利：观望期权：观望（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据） 5/23 6/23【银河期货】乙二醇期货早报（25-07-25）【市场回顾】1.期货市场：昨日EG2509期货主力合约收于4485（+49/+1.10%），夜盘收于4565（+80/+1.78%）。2.现货方面：目前现货基差在09合约升水57-60元/吨附近，商谈4542-4545元/吨，下午几单09合约升水60元/吨附近成交。8月下期货基差在09合约升水56-60元/吨附近，商谈4541-4545元/吨附近。【相关资讯】1、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体走弱，至下午3点附近平均产销估算在4成附近。直纺涤短销售适度好转，截止下午3:00附近，平均产销69%。2、据悉，沙特两套分别为45、70万吨/年的MEG装置近期已恢复重启，该装置此前于6月底因电力原因停车。山西一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置计划8月7日前后停车检修，预计时长20天左右。3、截至7月24日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在68.35%（环比上期上升2.14%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在74.36%（环比上期上升4.15%）。【逻辑分析】供应方面，7月下旬到8月上中旬，阳煤寿阳、榆能化学、中化学、新疆广汇、浙石化1#、新疆天盈累计约225万吨计划重启，MEG内盘供应预期回升。外盘方面，美国一套70万吨/年的MEG装置已于近日起停车检修，重启时间待定，沙特装置重启，下游聚酯淡季下需求相对乏力，乙二醇内盘检修装置即将在8月前后集中重启，短期受反内卷政策影响，乙二醇预计震荡偏强。【交易策略】单边：震荡偏强套利：观望期权：观望（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据）【银河期货】短纤期货早报（25-07-25） 【市场回顾】1.期货市场：昨日PF2509主力合约日盘收6520（+88/+1.37%），夜盘收于6566（+46/+0.71%）。2.现货方面：昨日江浙直纺涤短工厂报价维稳，贸易商商谈走货，半光1.4D主流6450-6750出厂或送到，下游按需采购。福建直纺涤短报价维稳，半光1.4D主流6450~6600元/吨现款短送，下游按需采购。山东、河北市场直纺涤短商谈走货，半光1.4D主流6550-6800元/吨送到，下游按需采购。【相关资讯】据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体走弱，至下午3点附近平均产销估算在4成附近。直纺涤短销售适度好转，截止下午3:00附近，平均产销69%。【逻辑分析】新疆中泰25万吨直纺涤短装置停车检修，四川吉兴直纺涤短工厂20万吨装置升温重启，本周短纤利润走扩，短纤工厂减产改善产品利润的势头仍在延续，下游开工下滑，采购意愿低，终端订单稀少，涤纱工厂多有减产计划，后期仍有降负荷意愿。高温天气下，下游采取放假或降负荷生产措施，短纤加工费预计支撑较强。【交易策略】1、单边：震荡偏强2、套利：观望3、期权：观望（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据）【银河期货】PR(瓶片)期货早报（25-07-25）【市场回顾】1.期货市场：昨日PR2509主力合约收于6042（+56/+0.94%），夜盘收于6096（+54/+0.89%）。2、现货市场：昨日聚酯瓶片市场成交气氛一般。7-9月订单多成交在5920-6040元/吨出厂不等，个别略低5910元/吨出厂，局部少量略高6060-6100元/吨出厂，品牌不同价格略有差异。【相关资讯】 7/23 8/23CCF讯：聚酯瓶片工厂出口报价多稳。华东主流瓶片工厂商谈区间至790-800美元/吨FOB上海港不等，局部略高或略低，品牌不同略有差异；华南商谈区间至780-795美元/吨FOB主港不等，局部略高或略低，整体视量商谈优惠。【逻辑分析】近期瓶片加工费高位回落，华润常州、华润珠海、江阴聚酯瓶片装置6月22日起减产20%，逸盛海南75万吨、逸盛大化35万吨、重庆万凯60万吨计划7月初停车，瓶片减产逐步落地，关注停车的实际情况，瓶片加工费支撑较强。短期瓶片预计跟随原料端震荡偏强。【交易策略】1、单边：震荡偏强2、套利：观望3、期权：观望（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据）【银河期货】纯苯苯乙烯期货早报（25-07-25）【市场回顾】1.期货市场：昨日BZ2503主力合约日盘收于6226（+30/+0.48%），夜盘收于6320（+94/+1.51%）。EB2509主力合约日盘收于7440（+43/+0.58%），夜盘收于7439（+53/+1.71%）。2.现货市场：纯苯江苏港口现货均价在60