银河能化-20250530 早报

银河能化-20250530早报 【银河期货】原油期货早报（25-05-30） 【市场回顾】 原油结算价：WTI2507合约60.94跌0.90美元/桶，环比-1.46%；Brent2507合约64.15跌 0.75美元/桶，环比-1.16%。SC主力合约2507涨8.0至461.6元/桶，夜盘跌9.1至452.5 元/桶。Brent主力-次行价差0.65美金/桶。 【相关资讯】 美国一联邦上诉法院周四恢复了总统特朗普的最全面关税。此前一天，贸易法庭裁定特朗普关税超权，并下令立即停止征收这些关税。华盛顿联邦巡回上诉法院发布一项命令，要求该案原告在6月5日之前作出回应，并要求政府在6月9日之前作出回应。上诉法院没有提供任何意见或理由。 美国总统特朗普在白宫举行的一次非公开会晤时告诉美联储主席鲍威尔，不降息是一个 “错误”，当面表达了他几个月来多次公开表达的观点。鲍威尔办公室早些时候在声明中表示，此次会晤是应总统邀请举行的，讨论了包括增长、就业和通胀在内的经济发展问题。美国能源信息署(EIA)周四称，上周美国原油、汽油和馏分油库存均下降。其中原油库存减少280万桶至4.404亿桶，预期为增加11.8万桶；汽油库存减少240万桶至2.231亿桶， 预期为减少52.7万桶；馏分油库存减少72.4万桶至1.034亿桶，预期为增加48.1万桶。哈萨克斯坦能源部副部长表示，哈萨克斯坦通知欧佩克，该国没有减产计划。 【逻辑分析】 特朗普关税政策再度出现反转，市场交易预期变动，油价盘中冲高回落。地缘冲突近期扰动较多，阶段性带来利多驱动。宏观局势仍不明朗，在需求相对偏弱、供应持续增长的环境下，油价存在下行压力，下方支撑来自页岩油边际成本。若2季度价格维持低位，3季度美国飓风季强度高于平均，旺季中原油供应端弹性受限，油价存在反弹驱动。关注本周末OPEC增产落地情况，油价短期仍有压力，预计以震荡行情为主，Brent中期运行区间预计在60~70美金/桶。 【交易策略】 1.单边：短期震荡，中期宽幅震荡。 2.套利：汽油裂解走弱，柴油裂解走弱。 3.期权：观望(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 童川投资咨询证号：Z0017010（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 【银河期货】沥青期货早报（25-05-30） BU2507夜盘收3454点（-1.09%）， BU2509夜盘收3428点（-1.28%）。 现货市场，5月29日山东沥青现货3480-3800，华东地区3520-3590，华南地区3280-3500。 成品油基准价：山东地炼92#汽油涨16至7482元/吨，0#柴油涨44至6581元/吨，山东 3#B石油焦稳价2450元/吨。 【相关资讯】 昨日国际原油下跌叠加华南地区个别主力炼厂跌价导致沥青期货大幅下行，套利盘低价资源报盘积极性增加。北方地区刚需有所支撑，个别品牌价格相对坚挺，区内供应稳中有所增加，市场资源竞争将有所加剧；南方部分地区多降雨天气影响，市场需求不温不火，高价资源成交一般，华南地区个别炼厂跌价刺激出货。 根据隆众对92家企业跟踪，2025年6月份国内沥青总排产量为230.9万吨，环比下降0.9 万吨，降幅0.4%，同比增加18.0万吨，增幅8.5%。（隆众） 【逻辑分析】 油价冲高回落，沥青成本端利空明显。市场同时关注沥青原料端税收政策的变动空间，短期暂无确定性消息。沥青供需双弱格局维持，北方供应偏紧支撑现货价格，南方梅雨季节临近影响刚需。在供应受限、库存偏低的预期下，沥青在油品中表现相对偏强，沥青/原油价差维持高位。BU主力合约运行区间预计在3400~3600。 【交易策略】 1.单边：震荡。 2.套利：沥青-原油价差高位震荡。 3.期权：观望。(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 童川投资咨询证号：Z0017010（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 【银河期货】液化气期货早报（25-5-30） 【市场回顾】 PG2507夜盘收4048（-1.39%），PG2508夜盘收3972（-1.22%） 现货市场：华南国产气主流4700-4880元/吨，进口气主流成交在4775-4980元/吨。华东 民用气主流成交价4350-4700元/吨。山东民用气主流成交4520-4560元/吨，醚后碳四成 交区间4530-4910元/吨。 【相关资讯】 昨日华南主营炼厂纷纷补跌，码头成交陆续回稳，珠三角小码头成交仍有小跌，下游按需刚需采购为主，市场购销平淡，叠加临近过节，预计明日市场主营有望回稳，码头等待CP给予方向指导。 山东民用今日延续小涨态势，出货虽无明显压力但下游产品走弱化工利润再度收窄，下游对当前价格抵触增强，市场进一步推涨动力不足，预计短线谨慎回稳运行。山东醚后市场主流稳中部分走跌，整体交投氛围一般，厂家让利后出货未见明显好转，下游利润偏低等跌情绪仍存。预计明日山东醚后市场稳中仍有下跌。 昨日华东液化气市场稳中涨跌互现，市场氛围不一。局部供应情况不一，炼厂出货压力各异，CP即将出台上下游多存观望心态，后市利空大于利多，预计短线华东市场或稳中存弱。 【逻辑分析】 国际价格方面，沙特阿美丙烷装船供应偏紧，CP价格有所走高，美国装船水平维持 高位，市场待售资源充裕，FEI有所走低。供应端，上周国内液化气商品量为50.96万吨左右，较上周增加0.47万吨，国际船期到港量48.3万吨，环比下降31.21%。前期检修企业陆续恢复，预计商品量延续增加。需求方面，燃烧端消费能力预期依旧平淡，特别是高温天气之下终端需求或进一步下降。化工领域来看，烷烃与烯烃深加工中均有装置计划开工，丙烷与醚后碳四需求将同步提升。库存端，由于港口到船下降明显，港口库存有所下降，厂内库存小幅增加。整体来看，伴随供应增加，夏季淡季内国内市场承压加剧，基本面偏弱运行。 【交易策略】 液化气单边：震荡偏弱 姓名：李杭瑾投资咨询证号：Z0021670（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不对客户的投资构成建议） 【银河期货】燃料油期货早报（25-5-30） 【市场回顾】 FU07合约夜盘收2939（-3.67%），LU07夜盘收3471（-2.12%） 新加坡纸货市场，高硫Jun/July月差13.3上行至16.3美金/吨，低硫Jun/July月差8.5下行至7.8美金/吨。 【相关资讯】 1.IIR称，尼日利亚丹格特炼油厂将在10月份降低产能。IR表示，该装置因部分部件受损而于4月7日至5月11日关闭，并因机械故障于5月15日至5月25日再次关闭。预计要等到炼油厂10月份完成为期40天的装置检修(包括更换催化剂和维修反应器)后，才能达到满负荷生产。 2.5月30日新加坡现货窗口，高硫燃料油380无成交，高硫燃料油180无成交，低硫燃料油无成交。 【逻辑分析】 高硫燃料油近月裂解及月差环比高位，现货贴水反弹至8美金/吨震荡。短期内关注俄乌谈判进程变化，俄罗斯炼厂春季季节性检修，俄罗斯对外高硫出口暂无增长预期。墨西哥高硫主要供应炼厂二次产能逐步完善，对外高硫出口回落。美伊谈判也暂无实质性进展，中东5月高硫出口回落。需求端，高硫季节性发电需求支撑，埃及和沙特高硫进口需求高位维持。 低硫燃料油现货贴水震荡，但低硫供应持续回升且下游需求仍较疲弱。尼日利亚Dangote 汽油装置运行仍不稳定，低硫产量供应持续流出。南苏丹对外低硫原料供应逐步回归至24 年初水平，5至6月已有8船低硫货装载预期，5月第一船60万桶预计于5月下旬到达新马地区。Al-Zour低硫出口回升至炼厂正常运行时期高位。中国市场低硫六月排产预期增长，国内市场供应充裕需求稳定。 【交易策略】 1.单边：观望。 2.套利：关注FU9-1正套机会，逢低做多但不追单。 （姓名：吴晓蓉投资咨询证号：Z0021537观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】天然气期货早报（25-5-30） 【市场回顾】 周四HH合约收3.548（-0.99%），TTF收35.158（-4.17%），JKM收12.09（-3.28%） 【逻辑分析】 上周美国天然气库存累库101bcf，高于预期的99bcf。供应端，美国天然气产量小幅上升至106.7bcf/d。需求方面，由于发电需求保持强劲，目前天然气总需求位于历史同期高 位，气象学家预测，6月1日-6月6日气温将低于平均气温，6月6日-6月13日气温将高于平均气温。LNG出口方面，Cameron加工气量仍未恢复，昨日LNG输出量为 14.7bcf/d。展望后市，由于需求强度上升，预计天然气价格将出现反弹。 欧洲天然气方面，由于外部电力问题，挪威大型Troll气田宣布计划外产能削减，Nyhamna和AastaHansteen等其他关键地点也在持续维护。根据Gassco网站上的一份监管文件，周一，现场运营商Equinor在压缩机故障后将Troll的部分停运延长至5月30日。此次停运始于5月21日该油田一年一度的一天启停测试之后，每天影响产量34.6mcm/d，使Troll的剩余产能为90mcm/d。地缘政治紧张局势也影响了人们的情绪，尤其是在乌克兰和平协议的希望继续消退的情况下。【交易策略】 HH单边：震荡偏强，TTF单边：震荡偏强。 姓名：李杭瑾投资咨询证号：Z0021670（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不对客户的投资构成建议） 【银河期货】PX(对二甲苯)期货早报（25-05-30） 【市场回顾】 1.期货市场：昨日PX2509主力合约收于6788（+198/+3.00%），夜盘收于6672（-116/- 1.71%）。 2、现货市场：6月MOPJ目前估价在564美元/吨CFR。昨日PX价格上涨，估价在852美元/吨，环比上涨16美元。三单7月亚洲现货分别在857、857、857.5成交。 3、PXN：PXN价差288美元/吨，环比上升8美元/吨。 【相关资讯】 1、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销分化，整体一般，至下午3点半附近平均产销估算在 6-7成。直纺涤短福建销售好于江浙，截止下午3:00附近，平均产销111%。 2、据CCF统计，截止昨日，中国PTA开工75.7%，周环比下降1.4%，聚酯开工率91.8%，周环比下降2.4%。 【逻辑分析】 昨日PX期货上涨，随着PX长短流程效益改善，PX检修装置陆续恢复，部分检修装置推迟检修，6月PX开工率预期环比提升，下游PTA基差偏强，原计划5月底和6月中旬检修的450万吨/年福海创和250万吨/年的威联石化PTA装置检修时间计划推迟半个月，虹港石化PTA装置6月上旬有投产预期，6月PX预计供需双增，现货紧张的局面将有缓解。 【交易策略】单边：高位震荡 套利：多PX空PTA 期权：双卖期权（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】PTA期货早报（25-05-30） 【市场回顾】 1.期货市场：昨日TA509主力合约收于4814（+142/+3.04%），夜盘收于4752（-62/- 1.29%）。 2.现货市场：6月主港主流在09+195~200成交，略高在09+210有成交，个别略低在09+190附近，价格商谈区间在4860~5030附近。7月供应商在09+125~145有成交。昨日主流现货基差在09+199。 【相关资讯】 1、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销分化，整体一般，至下午3点半附近平均产销估算在 6-7成。直纺涤短福建销售好于江浙，截止下午3:00附近，平均产销111%。 2、据CCF统计，截止昨日，中国PTA开工75.7%，周环比下降1.4%，聚酯开工率91.8%，周环比下降2.4%。江浙样本加弹综合至82%，周环比上升2%，江浙织机综合开工率升至 69%，周环比持平，江浙印染综合开工率至76%，周环比下降1%。 【逻辑分析】 昨日