银河能化早报

23 2/23童川投资咨询证号：Z0017010（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议）【银河期货】沥青期货早报（25-07-09）BU2509夜盘收3629点（+1.11%），BU2512夜盘收3439点（+1.48%）。现货市场，7月8日山东沥青现货3580-4070，华东地区3670-3850，华南地区3610-3730。成品油基准价：山东地炼92#汽油涨15至7802元/吨，0#柴油涨31至6794元/吨，山东3#B石油跌850至2800元/吨。【相关资讯】山东市场主流成交价格持稳。降雨抑制刚需，需求端支撑不足，另外尽管沥青期货盘面价格小幅走高，但市场资源供应充足，现货价格推涨乏力，高价资源成交不佳，因此昨日沥青主流成交价格保持稳定。短期看，雨季需求提升缓慢，另外贸易商前期待执行合同较多，继续采购积极性受限，沥青价格或保持相对低位运行。长三角市场主流成交价持稳。主力炼厂库存水平低位，周一主力炼厂汽运及船运上调30-50元/吨，对市场有一定提振，周二南京库以及镇江库出货价小幅上涨，镇江库出货价小涨至3680-3710元/吨，整体库存水平保持在中位。近日部分地区又迎来降雨天气，短期需求维持清淡，不过炼厂及社会库存水平可控，对沥青价格有一定支撑。华南市场主流成交价格持稳。华南部分地区仍有降雨天气，影响需求释放，不过昨日原油及期货盘面价格上涨，部分贸易商挺价心态较重，佛山库出库价小幅上涨，但市场对高价资源采购积极性不佳，实际成交仍较为稀少。短期当地需求无较大改善，且当地主力炼厂稳定生产沥青，当地沥青现货资源充足，叠加社会库存消耗缓慢，因此当地沥青价格弱势走稳。（百川盈孚）【逻辑分析】油价近强远弱，成本端以震荡思路看待。7、8月高温和雨季压制需求，近端供需双弱格局维持，库存同比偏低，但去库节奏偏弱。随着地炼燃料油税改调整，地炼沥青供应弹性有所上升。短期沥青单边窄幅震荡，裂解价差预计维持高位。BU主力合约运行区间预计 在3500~3650。【交易策略】1.单边：高位震荡。2.套利：沥青-原油价差企稳。3.期权：观望。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)童川投资咨询证号：Z0017010（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议）【银河期货】液化气期货早报（25-7-9）【市场回顾】PG2508夜盘收4170（-0.33%），PG2509夜盘收4073（-0.12%）现货市场：华南国产气主流4580-4650元/吨，进口气主流成交在4670-4800元/吨。华东民用气主流成交价4380-4650元/吨。山东民用气主流成交4570-4650元/吨，醚后碳四成交区间4890-5090元/吨。【相关资讯】昨日华南国产气主流4580-4650元/吨，进口气主流成交在4670-4800元/吨。今日华南市场价格重心下滑，下游按刚需采购为主，交投氛围表现平淡，市场供需双弱格局，且需求疲软程度更为明显，短线市场或维持偏弱整理趋势。山东民用昨日主流走稳局部零星小跌，主流成交4570-4650元/吨，目前市场基本面依旧相对偏紧对市场仍有较强支撑，燃烧需求疲软但炼厂库存压力可控，预计短线主流走稳运行。山东醚后市场主流维稳，低位反弹，成交氛围良好，受消息面走强提振，厂家出货可控心态坚挺，目前下游利润平稳，入市热情仍存。预计明日醚后市场稳中偏强运行。昨日华东液化气市场大面走跌，整体氛围一般。民用气主流成交价4380-4650元/吨。局部炼厂装置变化供应小增，目前暂无明显压力，且价格跌至相对低位，预计短线华东市场或稳中局部偏弱，关注消息面。【逻辑分析】供应端，上周液化气商品量53.80万吨，较上期减少0.31万吨，降幅0.57%。上国际船期到港量64.3万吨，环比减少21.7%。需求方面，燃烧端消费能力预期依旧平淡，特别是高 3/23 4/23温天气之下终端需求或进一步下降，化工领域需求有所减少，烷基化和PDH开工率有所下降。库存端，港口库存和厂内库存均去库。整体来看，本期液化气商品量与港口到船均减少，总供应呈下降态势，但燃烧需求疲软并且化工需求走弱。目前液化气自身基本面偏宽松，预计PG价格偏弱运行。【交易策略】液化气单边：偏弱运行姓名：李杭瑾投资咨询证号：Z0021670（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不对客户的投资构成建议）【银河期货】天然气期货早报（25-7-9）【逻辑分析】供应端，美国天然气产量下降至106.5bcf/d。需求方面，由于发电需求和工业需求保持强劲，目前天然气总需求位于历史同期高位，气象学家预测，7月20号之前气温将高于平均气温。LNG出口方面，Sabinepass加工气量恢复，LNG输出量上升至15.4bcf/d。展望后市，随着LNG出口流量恢复，叠加需求保持强劲，预计美国天然气价格有望走高。由于供应强劲、需求疲软和地缘政治紧张局势缓解，欧洲天然气期货跌至每兆瓦时34欧元以下。最近的欧洲热浪预计会缓解，减少制冷需求，西北欧风力发电量的增加可能会进一步抑制发电厂的天然气使用。供应保持稳定，挪威出口和液化天然气输出保持稳定。【交易策略】HH单边：逢低做多，TTF单边：震荡。姓名：李杭瑾投资咨询证号：Z0021670（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不对客户的投资构成建议）【银河期货】燃料油期货早报（25-7-9）【市场回顾】FU09合约夜盘收2992（+0.84%），LU09夜盘收3709（+1.28%）新加坡纸货市场，高硫Aug/Sep月差3.3至4.0美金/吨，低硫Aug/Sep月差6.3至6.0美金/吨。【相关资讯】 5/231.据业内人士透露，在招标中，印度HPCL提供了三批HSFO货物，将于8月从维扎格港装载。2.周一，胡塞武装分子在也门海域袭击了一艘希腊管理的货船，造成至少两名船员受伤，两人失踪。几个小时前，与伊朗结盟的胡塞武装声称，此前的袭击还导致另一艘散货船在红海沉没。3.BP位于印第安纳州怀廷的44万桶/日炼油厂报告称，由于运营状况不佳，出现燃烧现象。惠廷炼油厂是美国中西部最大的炼油厂，生产多种液体燃料，包括汽油、柴油和航空燃料。4.7月9日新加坡现货窗口，高硫燃料油380成交2笔，高硫燃料油180成交2笔，低硫燃料油无成交。【逻辑分析】高硫现货窗口低价成交打击高硫现货贴水，高硫现货贴水回落至0值以下震荡。新加坡燃料油库存高位维持同时国内近端现货到港供应增长都一定程度上打压高硫市场价格。俄罗斯7月炼厂离线产能环比回归预期供应回升，但俄乌冲突背景下仍存在受乌克兰轰炸能源设施的预期，上周乌克兰袭击了俄罗斯一军事设施和一炼厂。伊以冲突尾声仍存动荡，关注后续伊朗对外出口物流情况及后续美国制裁情况。需求端，高硫季节性发电需求在三季度初始仍存在支撑，以色列天然气供应恢复后埃及虽无进一步增长高硫替代需求预期，但原有旺季需求仍驱动大量高硫燃料油招标进口，8月埃及继续招标采购约100万吨高硫燃料油，沙特高硫净进口需求高位持续。中国传更改燃料油消费税抵扣预期但暂时未有具体落实细则，进料需求预期环比上行。低硫燃料油现货贴水震荡，低硫供应持续回升且下游需求无具体驱动。尼日利亚Dangote汽油装置运行仍不稳定，低硫产量供应持续流出，新加坡近端多尼日利亚燃料油到港。南苏丹对外低硫原料供应逐步回归至24年初水平，7月新装载船货开始发布招标。Al-Zour低硫出口回升至炼厂正常运行时期高位。中国市场低硫六月排产预期增长，国内市场供应充裕需求稳定。【交易策略】1.单边：观望。关注地缘及宏观扰动。2.套利：关注近端高硫现货消化节奏，短期谨慎关注FU91正套逢低做多机会。（姓名：吴晓蓉投资咨询证号：Z0021537观点仅供参考，不作为买卖依据） 6/23【银河期货】PX(对二甲苯)期货早报（25-07-09）【市场回顾】1.期货市场：昨日PX2509主力合约收于6696（+12/+0.18%），夜盘收于6718（+22/+0.33%）。2、现货市场：昨日8月MOPJ目前估价在582美元/吨CFR。PX价格上涨，PX估价在847美元/吨，较昨日上涨5美元。一单8月亚洲现货在854成交，两单9月亚洲现货均在844成交。尾盘实货8月在851/854商谈，9月在842/848商谈。3、PXN：昨日PXN在265美元/吨，环比下降3美元/吨。【相关资讯】1、据悉，华东一炼厂一套常减压装置着火，该工厂一套70万吨PX装置目前仍在运行中，后续是否停车需要关注受灾程度。2、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体依旧偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在3-4成，直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销49%。【逻辑分析】华东一炼厂一套常减压装置着火，该工厂一套70万吨PX装置目前仍在运行中，后续是否停车需要关注受灾程度。PX社会库存目前偏低，供应端偏紧，近期长流程制利润走缩，亚洲PX开工率回落，三季度海外日本Eneos条35万6月下意外停车，预计一个月，韩国Hanwha，泰国石油也有检修计划，下游PTA三房巷320万吨装置预计8月投产，新凤鸣300万吨装置投产在10月，直接拉动PX需求，PX预计短期跟随成本端。【交易策略】单边：震荡整理套利：观望期权：观望（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据）【银河期货】PTA期货早报（25-07-09）【市场回顾】1.期货市场：昨日TA509主力合约收于4710（+0/+0.00%），夜盘收于4720（+10/+0.21%）。 7/232.现货市场：本周及下周货主流在09+85~95有成交，个别略高，价格商谈区间在4780~4820元/吨。昨日主流现货基差在09+91。【相关资讯】1、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体依旧偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在3-4成，直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销49%。2、华南一套200万吨PTA装置月初降负至5成，上周末提负，目前已正常运行。【逻辑分析】近期PTA基差大幅下滑，山东威联化学250万吨装置检修，逸盛新材料360万吨装置负荷恢复，逸盛海南200万吨PTA装置因故降负至5成附近，恒力220万吨装置重启，上周国内TA负荷维持，下游聚酯负荷下降，坯布订单偏弱，终端加速减产，下游负反馈持续传导到上游市场，PTA累库预期增强价格承压。【交易策略】单边：震荡整理套利：观望期权：观望（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据）【银河期货】乙二醇期货早报（25-07-09）【市场回顾】1.期货市场：昨日EG2509期货主力合约收于4267（-12/-0.28%），夜盘收于4270（+3/+0.07%）。2.现货方面：目前现货基差在09合约升水70-73元/吨附近，商谈4340-4343元/吨，上午几单09合约升水70-72元/吨附近成交。8月下期货基差在09合约升水72-74元/吨附近，商谈4342-4344元/吨附近。【相关资讯】1、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体依旧偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在3-4成，直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销49%。2、沙特几套分别为45、55、70万吨/年的乙二醇装置于近期重启中，该装置上周因电力问题短暂停车。马来西亚一套75万吨/年的乙二醇装置上游裂解已恢复，乙二醇装置正常 运行中。【逻辑分析】近期国内外部分装置供应回升，新疆天盈15万吨/年的合成气制乙二醇装置于近日重启出料，目前装置近满负荷运行中，沙特几套分别为45、55、70万吨/年的乙二醇装置于近期重启中，该装置上周因电力问题短暂停车。马来西亚一套75万吨/年的乙二醇装置上游裂解已恢复，乙二醇装置正常运行中。目前乙二醇港口库存偏低，随乙二醇供应逐步回归，8-9月存累库预期，下游聚酯负荷下降，聚酯后期仍存降负预期，坯布订单偏弱，终端加速减产，美国恢复对华乙烷出口，未来国内乙烷制乙二醇的产量预期回归，短期乙二醇预计震荡偏弱。【交易策略】单边：震荡偏弱套利：观望期权：观望（姓名：隋斐投资咨询