银河能化早报

【银河期货】原油期货早报（25-08-07） 【市场回顾】 原油结算价：WTI2509合约64.35跌0.81美元/桶，环比-1.24%；Brent2510合约66.89跌0.75美元/桶，环比-1.11%。SC主力合约2509跌4.9至504.2元/桶，夜盘跌6.2至498元/桶。Brent主力-次行价差0.61美金/桶。 【相关资讯】 美国白宫官员表示，总统特朗普最早可能下周与俄罗斯总统普京会面，但白宫官员表示，仍计划周五对购买俄罗斯石油的国家实施二级制裁，向莫斯科施压结束俄乌战争。据纽约时报报导，特朗普周三在电话中告诉欧洲领导人，他打算与普京会面，然后与普京和泽连斯基举行三边会谈。 特朗普表示，美国特使威特科夫与俄罗斯总统普京的会晤取得了“重大进展”。威特科夫与普京在克里姆林宫举行了约三个小时的会谈，克里姆林宫官员表示，普京与威特科夫会谈具有“建设性”。 特朗普宣布对印度商品加征额外25%的关税，理由是印度继续进口俄罗斯石油。这项新的进口税将于8月7日后21天生效，届时部分印度出口商品的关税将提高至最高50%--成为美国对贸易伙伴征收的最严厉关税之一。特朗普表示，他可能会宣布对中国征收进一步关税，类似因印度购买俄罗斯石油而对印征收的25%关税。 明尼亚波利斯联邦储备银行总裁卡什卡利以经济增长放缓为由，认为今年将降息两次。旧金山联邦储备银行总裁戴利则以劳动力市场放缓和关税仅对通胀构成短期影响为由表示，她认为美联储不久将需要降息。美联储理事库克称最新就业市场数据"令人担忧"。 EIA数据显示，截止8月1日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.266亿桶，比前一周下降279.4万桶；美国商业原油库存量4.24亿桶，比前一周下降302.9万桶；美国汽油库存总量2.27亿桶，比前一周下降132.3万桶；馏分油库存量为1.13亿桶，比前一周下降56.5万桶。 【逻辑分析】 美国与俄罗斯谈判逐步推进，地缘冲突存在一定不确定性。长周期来看，美国经济转弱的风险正在增加，且原油供应端弹性仍旧充足，远期供需过剩的预期难以证伪。油价长期维 持偏空观点，Brent短期关注66.5~68美金/桶区间。 【交易策略】 1.单边：震荡偏弱。2.套利：汽油裂解偏弱，柴油裂解企稳。3.期权：观望(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 童川投资咨询证号：Z0017010（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 【银河期货】沥青期货早报（25-08-07） BU2510夜盘收3543点（+0.40%），BU2512夜盘收3448点（+0.207%）。现货市场，8月6日山东沥青现货3530-3970，华东地区3650-3800，华南地区3520-3600。 成品油基准价：山东地炼92#汽油跌17至7727元/吨，0#柴油跌14至6563元/吨，山东3#B石油焦涨60至2880元/吨。 【相关资讯】 山东市场主流成交价格下跌5元/吨。需求释放缓慢，且市场资源供应充足，同时部分地炼短期仍有生产计划，市场对后市信心不足，在原油走势偏弱的背景下，市场主流成交价格继续回落。短期看，部分地区降雨对需求仍有限制，且市场资源供应有增加预期，沥青价格推涨乏力。 长三角市场重交沥青主流成交价持稳。近期区内阴雨天气，中下游用户采购观望，加之原油价格持续下跌，牵制市场心态，沥青价格谨慎走稳。后市，社会库存水平中位偏高，有待进一步消耗，且江苏新海即将复产，部分地区受降雨天气影响，需求释放缓慢，沥青价格或将继续以稳为主。 华南市场主流成交价格持稳。华南地区受降雨天气影响，终端实际需求表现清淡，为刺激出货，部分贸易商出货价格小幅下调，佛山库出库价降至3550-3680元/吨。不过，个别主力炼厂本月沥青排产较少，当地资源或有所减少，利好沥青价格保持稳定。 【逻辑分析】 8月份供应环比小幅回升，近端需求表现平平，沥青维持供需双弱格局，关注下半年需求释放的节奏。油价短期偏弱，中期预计震荡下行。沥青单边短期震荡偏弱，BU主力合约运行区间预计在3500~3650。 【交易策略】 1.单边：震荡偏弱。2.套利：沥青-原油价差偏强。3.期权：观望。(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 童川投资咨询证号：Z0017010（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 【银河期货】燃料油期货早报（25-8-7） 【市场回顾】 FU09合约夜盘收2836（+0.60%），LU10夜盘收3558（+0.65%）新加坡纸货市场，高硫Aug/Sep月差5.0至5.3美金/吨，低硫Aug/Sep月差4.3至3.5美金/吨。 【相关资讯】 1.路途，尼日利亚的Dangote炼油厂正计划对其生产汽油的RFCC装置进行为期15天的维护停产，暂定从8月10日开始。“此次停工是为了对再生器部分进行紧急维修，原因是出现了严重的催化剂损耗问题，”该说明指出，并补充称，这个日加工量为20.4万桶的装置最近一直在以60%的产能运行。 2.8月6日新加坡现货窗口，高硫燃料油380成交3笔，高硫燃料油180无成交，低硫燃料油无成交。 【逻辑分析】 亚洲近端高硫供应及库存高位维持，继续打击新加坡现货贴水及裂解。俄罗斯炼厂8月炼厂检修预期环比7月下行。中东地缘冲突未再次恶化但持续不断。墨西哥高硫出口在Olmeca二次装置投产和部分炼厂开工下行背景下持续回落。高硫三季度供应压力较预期小幅减小。需求端，成品油旺季叠加高硫裂解下行，同时中国燃料油消费税抵扣增长，都利 好高硫进料需求增长。高硫季节性发电需求逐步回落，关注近期埃及和沙特进口物流变化。低硫燃料油现货贴水震荡，低硫供应持续回升且下游需求无具体驱动。尼日利亚RFCC装置检修回归但预期运营仍不稳定，关注近端低硫出口物流变化。南苏丹对外低硫原料供应逐步回归至24年初水平，8月新装载船货陆续发布招标。Al-Zour低硫出口回升至炼厂正常运行时期高位，往新加披地区出口增长明显。中国市场低硫市场供应充裕需求稳定，关注近端低硫配额调整及下发节奏。 【交易策略】 1.单边：观望。关注地缘及宏观扰动。2.套利：关注近端高硫现货消化节奏，观望。（姓名：吴晓蓉投资咨询证号：Z0021537观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】PX(对二甲苯)期货早报（25-08-07） 【市场回顾】 1.期货市场：昨日PX2509主力合约收于6794（+60/+0.89%），夜盘收于6794（+0/+0.00%）。2、现货市场：9月MOPJ目前估价在579美元/吨CFR。昨日PX价格上涨，估价在844美元/吨，较昨日上涨5美元。两单9月亚洲现货分别在848、849成交。尾盘实货9月在839有买盘，10月在838/842商谈，8/9换月在+9有卖盘。3、PXN：昨日PXN在265美元/吨，环比上升6美元/吨。 【相关资讯】 据CCF统计，昨日江浙涤丝产销局部放量，至下午3点半附近平均产销估算在4-5成。直纺涤短销售适度好转，截止下午3:00附近，平均产销71%。 【逻辑分析】 供应方面，盛虹炼化负荷已恢复，东营威联石化（富海）100万吨装置预计八月初重启，大榭石化160万吨装置预计8月有提负计划，8月PX供应回归。下游PTA英力士减产，逸盛新材料720万吨PTA装置降负，台化兴业150万吨装置周五停车预计三天，仪征化纤300万吨装置降负，逸盛（大连）225万吨装置计划月初检修，聚酯和织造终端开工小幅反弹，不过目前整体订单量偏弱，需求端缺乏向上驱动，PX价格预计承压。 【交易策略】 单边：震荡整理套利：观望期权：观望（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】PTA期货早报（25-08-07） 【市场回顾】 1.期货市场：昨日TA509主力合约收于4724（+42/+0.90%），夜盘收于4714（-10/-0.21%）。2.现货市场：8月下在09贴水15~20成交，价格商谈区间在4650~4720附近。供应商8月货在09贴水20成交。9月中在09+0成交。昨日主流现货基差在09-21。 【相关资讯】 1、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销局部放量，至下午3点半附近平均产销估算在4-5成。直纺涤短销售适度好转，截止下午3:00附近，平均产销71%。2、因效益持续低下，华南某PTA工厂共计235万产能即日起减产20%。 【逻辑分析】 供应方面，英力士共计235万产能即日起减产20%。PTA逸盛新材料720万吨PTA装置降负，台化兴业150万吨装置周五停车预计三天，仪征化纤300万吨装置降负，逸盛（大连）225万吨装置计划月初检修，PTA负荷下降，下游聚酯和织造终端开工小幅反弹，不过目前整体订单量偏弱，需求端缺乏向上驱动，PTA价格预计承压。 【交易策略】 单边：震荡整理套利：观望期权：观望（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】乙二醇期货早报（25-08-07） 【市场回顾】 1.期货市场：昨日EG2509期货主力合约收于4414（+15/+0.34%），夜盘收于4431（+17/+0.39%）。2.现货方面：目前现货基差在09合约升水79-82元/吨附近，商谈4493-4496元/吨，下午几单09合约升水78-79元/吨附近成交。9月下期货基差在09合约升水76-78元/吨附近，商谈4490-4492元/吨附近。 【相关资讯】 据CCF统计，昨日江浙涤丝产销局部放量，至下午3点半附近平均产销估算在4-5成。直纺涤短销售适度好转，截止下午3:00附近，平均产销71%。 2、新加坡一套90万吨/年的MEG装置目前已按计划执行检修，预计检修时长在45天附近。沙特一套55万吨/年的乙二醇装置近期再次因故停车，目前暂无明确重启时间。 【逻辑分析】 近期乙二醇港口库存下降,供应方面，国外沙特45万吨装置因故停车，新加坡一套装置执行检修，浙石化一套80万吨/年的MEG装置重启计划推迟至本月中旬前后，通辽金煤30万吨/年的合成气制乙二醇装置已于近日恢复重启，负荷提升中，该装置于上周因故临时停车。中化学、浙石化、三江、新疆天盈、等近180万吨MEG8月有重启预期，MEG供应预计回升。目前MEG煤制利润仍存，港口库存偏低，后期随着国内外检修重启乙二醇供需边际预计走弱。 【交易策略】 单边：震荡整理套利：观望期权：观望（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】短纤期货早报（25-08-07） 【市场回顾】 1.期货市场：昨日PF2510主力合约日盘收6414（+32/+0.50%），夜盘收于6400（-14/-0.22%）。2.现货方面：江浙直纺涤短工厂报价维稳，贸易商部分优惠缩小，半光1.4D主流6350-6700出厂或送到，下游按需采购。江浙直纺涤短工厂报价维稳，贸易商部分优惠缩小，半 光1.4D主流6350-6700出厂或送到，下游按需采购。山东、河北市场直纺涤短维稳，半光1.4D主流6450-6750元/吨送到，下游按需采购。 【相关资讯】 据CCF统计，昨日江浙涤丝产销局部放量，至下午3点半附近平均产销估算在4-5成。直纺涤短销售适度好转，截止下午3:00附近，平均产销71%。 【逻辑分析】 昨日直纺涤短期货随原料反弹。现货方面工厂报价多维稳，直纺涤短销售适度好转，截止下午3:00附近，平均产销71%。江阴某直纺涤短工厂前期检修的150吨/天直纺涤短生产线计划下周重启；另一工厂下周直纺涤短产量提升200吨/天至2200吨/天。短纤加工费企稳回升，短纤小幅累库，单边预计低位震荡。 【交易策略】 1、单边：震荡整理2、套利：观望3、期权：观望（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】PR(瓶片)期货早报（25-08-07） 【市场回顾】 1.