银河能化-20250818 早报

【银河期货】原油期货早报（25-08-18） 【市场回顾】 原油结算价：WTI2509合约62.80跌1.16美元/桶，环比-1.81%；Brent2510合约65.85跌0.99美元/桶，环比-1.48%。SC2510合约涨3.0至488.9元/桶，夜盘跌4.8至484.1元/桶。Brent主力-次行价差0.57美金/桶。 【相关资讯】 美国总统特朗普和俄罗斯总统普京周五在阿拉斯加举行面对面会谈，这是自2019年以来两国领导人首次会晤。特朗普表示，他与普京进行了近三个小时的直接会谈，但双方并未就暂停莫斯科在乌克兰的战争达成协议，不过他认为这次会谈“富有成效”。普京周六在克里姆林宫举行的高级官员电视会议上说，他的阿拉斯加峰会之行是“及时的而且非常有用”。 根据俄罗斯总统普京和美国总统特朗普在阿拉斯加峰会上讨论的和平建议，俄罗斯将放弃一小块占领的乌克兰土地，而乌克兰将割让给俄罗斯一大片俄方一直未能拿下的东部领土。 特朗普称，他不需要立即考虑对中国等购买俄罗斯石油的国家征收报复性关税，但“两到三周后”可能需要考虑。 美国7月零售销售环比增长0.5%，符合预期。零售销售同比增长3.9%。核心零售销售增长0.5%。数据公布后，交易员仍认为美联储将在9月降息，但降息25个基点的概率从之前的94%降至约89%。他们认为今年晚些时候还会降息一次。 贝克休斯公布的数据显示，截止8月15日的一周，美国在线钻探油井数量412座，比前周增加1座；比去年同期减少71座。同期美国天然气钻井数122座，比前周减少1座；比去年同期增加24座。 【逻辑分析】 美俄会谈结束，短期未给出明确结果。多方就俄乌战争停火提出条件，同时美国对俄罗斯的制裁决心尚未坚定，地缘风险溢价短期存在反复的空间，中期有望趋于回落。原油中长期过剩格局难改，短期美国经济仍有韧性，油价预计震荡走弱。Brent关注65美金/桶附近支撑情况。 【交易策略】 1.单边：震荡偏弱。2.套利：汽油裂解偏弱，柴油裂解偏强。3.期权：观望(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 童川投资咨询证号：Z0017010（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 【银河期货】沥青期货早报（25-08-18） BU2510夜盘收3488点（+0.78%），BU2512夜盘收3386点（+0.47%）。现货市场，8月15日山东沥青现货跌20至3640元/吨，华东地区稳价3730元/吨，华南地区跌10至3530元/吨。成品油基准价：山东地炼92#汽油涨24至7739元/吨，0#柴油涨45至6602元/吨，山东3#B石油焦涨30至2960元/吨。 【相关资讯】 山东市场：齐成石化周五有成品外销，市场资源供应充足，不过需求端跟进乏力，另外期货盘面价格走势低迷，中下游用户对后市信心不足，多数贸易商仍以执行前期合同为主，主流成交价格集中在低端。短期，地炼资源供应有所恢复，且外流空间不足，终端项目动工缓慢，沥青价格走势或延续低迷。 长三角市场：主营炼厂沥青维持低负荷生产，目前可发成品资源较少，支撑沥青价格坚挺。终端整体需求一般，中下游用户刚需采购，市场优先消耗社会库中资源。后市，主营炼厂供应低位，且库存水平低位，短期内沥青价格或走稳为主。华南市场：多数地区受台风降雨天气，终端需求释放缓慢，叠加当地社会库存水平较高，多数中下游用户看空情绪较重，个别主力炼厂汽运及火运价格下调50元/吨，带动市场成交重心下移，佛山地区现货主流成交价小幅下跌至3500-3520元/吨。短期，华南地区需求无明显改善，且当地现货流通资源较为充足，沥青价格弱稳为主。 （百川盈孚） 【逻辑分析】 油价偏弱运行，中长期油价维持偏空判断，短期关注Brent在65美金附近的支撑。沥青自身基本面偏弱运行，8月份供应环比同比均增长，而需求环比改善幅度有限，产业链去库速度放缓，库存水平同比偏低。沥青自身供需缺乏明确驱动，单边震荡偏弱，波动率弱于原油。BU主力合约运行区间预计在3450~3550。 【交易策略】 1.单边：震荡偏弱。2.套利：沥青-原油价差震荡。3.期权：观望。(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 童川投资咨询证号：Z0017010（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 【银河期货】燃料油期货早报（25-8-18） 【市场回顾】 FU09合约夜盘收2709（+0.15%），LU10夜盘收3484（+1.04%）新加坡纸货市场，高硫Sep/Oct月差3.8至3.3美金/吨，低硫Sep/Oct月差维持2.3美金/吨。 【相关资讯】 1.彭博，8月15日，乌克兰袭击了俄罗斯萨马拉州的Syzran炼厂。该炼油厂隶属于俄罗斯石油公司体系，是俄罗斯最大的炼油厂之一，主要生产航空燃油等各类车用燃料，在俄罗斯武装部队的后勤保障中发挥着直接目关键的作用。2024年加工石油4.3百万吨（86千桶/日）。 2.路透，两位贸易商周五表示，俄罗斯8月份从波罗的海港口普里莫尔斯克出口的超低硫柴油预计将比7月份增长3.2%，达到130万吨。不过，市场消息人士补充说，由于俄罗斯多家炼油厂遭到无人机袭击，其中包括俄罗斯石油公司的梁赞炼油厂，本月实际装载量可能会下降。根据贸易商和伦敦证券交易所航运数据，8月份迄今为止，普里莫尔斯克港的柴油装载量总计约为58万吨。 3.8月15日新加坡现货窗口，高硫燃料油380成交2笔，高硫燃料油180无成交，低硫燃料油无成交。 【逻辑分析】 亚洲近端高硫供应及库存高位维持。乌克兰对俄罗斯炼厂轰炸趋于持续，包括梁赞在内的五家炼厂已受袭，部分炼厂产能受到影响，关注后续美俄乌欧谈判进展。墨西哥高硫出口在Olmeca和Tula二次装置投产背景下持续回落。中东地缘冲突与美国制裁暂无具体新进展，中东高硫出口稳定低位。高硫三季度供应压力较预期小幅减小。需求端，高硫季节性发电需求逐步回落。国内消费税抵扣比例提升后进料需求支撑暂不明显。新加坡7月高硫船燃加注量达IMO2020以来历史最高水平。 低硫燃料油现货贴水持续走低，现货窗口卖家增多及近端供应增长均打击低硫现货价格。低硫供应持续回升且下游需求无具体驱动。尼日利亚RFCC装置间歇性检修，运营仍不稳定，关注近端低硫出口物流变化。南苏丹对外低硫原料供应逐步回归至24年初水平，9月新装载船货发布招标。Al-Zour低硫出口回升至炼厂正常运行时期高位，往新加披地区出口增长明显。中国市场低硫市场供应充裕需求稳定，关注近端低硫配额调整及下发节奏。 【交易策略】 1.单边：偏弱震荡。2.套利：观望。关注近端高硫现货消化节奏和低硫配额调整下发节奏。（姓名：吴晓蓉投资咨询证号：Z0021537观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】PX(对二甲苯)期货早报（25-08-18） 【市场回顾】 1.期货市场：上周五PX2511主力合约收于6688（+74/+1.12%），夜盘收于6694（+6/+0.09%）。2、现货市场：上周五9月MOPJ目前估价在569美元/吨CFR。PX价格小幅反弹，估价在827美元/吨，环比上涨3美元。尾盘实货10月在826/832商谈，11月在830有卖盘，均无成交。3、PXN：上周五PXN在258美元/吨，环比下降2美元/吨。 【相关资讯】 1、据CCF统计，截止上周五，中国PX开工率84.3%，周环比上升2.3%，PTA开工率76%，周环比上升1.3%。2、据CCF统计，上周五江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4成 略偏下。直纺涤短销售部分适度好转，截止下午3:00附近，平均产销62%。 【逻辑分析】 上周PX期货价格震荡整理，PX现货浮动价走弱，基差月差压缩。近期威联化学一套100万吨PX和韩国SKGC一套40万吨/年PX检修装置重启，8月下到9月初福化集团160万吨/年PX装置计划重启，大榭石化160万吨PX本月计划提负，福佳大化一套70万吨/年PX装置计划9月检修，PX供应整体呈上升态势，PX长短流程装置利润良好。 【交易策略】 单边：震荡整理套利：观望期权：双卖期权（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】PTA期货早报（25-08-18） 【市场回顾】 1.期货市场：上周五TA509主力合约收于4716（+50/+1.07%），夜盘收于4726（+10/+0.21%）。2.现货市场：8月货在09贴水12~15附近商谈成交，个别略高，价格商谈区间在4630~4680附近。9月中在09+0有成交，9月底在09+5有成交。上周五主流现货基差在09-13。 【相关资讯】 1、据CCF统计，截止上周五，中国PTA开工76%，周环比上升1.3%，聚酯开工率89.4%，周环比上升0.6%。江浙加弹综合开工在72%，环比上升2%，江浙织机综合开工在63%，环比上升4%，江浙印染综合开工率至67%，周环比上升2%。2、据CCF统计，上周五江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4成略偏下。直纺涤短销售部分适度好转，截止下午3:00附近，平均产销62%。 【逻辑分析】 PTA本周供需双增，社会库存继续上升，PTA月差延续走弱。贸易商9月商谈增多，基差小幅走强。供应方面，近期PTA嘉兴石化220万吨、威联化学250万吨检修装置如期重启，逸盛大连225万吨、逸盛海南200万吨、台化兴业一套150万吨、独山能源一套250 万吨PTA装置计划检修，英力士235万吨PTA装置降负荷，四季度独山能源300万吨PTA新装置有投产预期，PTA短期加工费估值偏低，检修装置较多，中期来看供应仍将整体上升。 【交易策略】 单边：震荡整理套利：观望期权：双卖期权（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】乙二醇期货早报（25-08-18） 【市场回顾】 1.期货市场：上周五EG2509期货主力合约收于4369（+2/+0.05%），夜盘收于4357（-12/-0.27%）。 2.现货方面：目前现货基差在09合约升水86-89元/吨附近，商谈4459-4462元/吨，下午几单09合约升水89元/吨附近成交。9月下期货基差在09合约升水85-88元/吨附近，商谈4458-4461元/吨，下午几单09合约升水86元/吨附近成交。 【相关资讯】 1、据CCF统计，截至8月15日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在67.01%（环比上期下降1.81%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在80.47%（环比上期上升4.74%）。 2、据CCF统计，上周五江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4成略偏下。直纺涤短销售部分适度好转，截止下午3:00附近，平均产销62%。 【逻辑分析】 上周乙二醇供需双增，乙二醇港口库存上升，月差走弱，聚酯工厂和贸易商补货积极，乙二醇基差走强。供应方面，近期浙石化、盛宏负荷提升，乙二醇国内检修装置不多，估值尚可，开工整体上升。下游聚酯负荷抬升，乙二醇贸易商补合约货带动成交好转，港口显性库存仍处偏低水平。供需矛盾不大。 【交易策略】 单边：震荡整理 套利：观望 期权：双卖期权（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】短纤期货早报（25-08-18） 【市场回顾】 1.期货市场：上周五PF2510主力合约日盘收6400（+62/+0.98%），夜盘收于6406（+6/+0.09%）。2.现货方面：江浙直纺涤短工厂报价维稳，贸易商商谈走货，半光1.4D主流6300-6700出厂或送到，下游按需采购。福建直纺涤短商谈走货，半光1.4D主流6350~6500元/吨现款短送，下游按需采购。山东、河北市场直纺涤短商谈走货，半光1.4D主流6400-6750元/吨送到，下游按需采购。 【相关资讯】 1、据CCF统计，截止上周五，中国短纤开工