银河能化早报

24 2/24计在60~72美金/桶，短期关注Brent在66~72美金/桶区间表现。【交易策略】1.单边：短期震荡，关注Brent在66美金/桶附近的支撑力度。2.套利：汽油裂解企稳，柴油裂解走弱。3.期权：观望(以上观点仅供参考，不作为入市依据)童川投资咨询证号：Z0017010（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议）【银河期货】沥青期货早报（25-06-26）BU2509夜盘收3575点（+0.53%），BU2512夜盘收3404点（+0.32%）。现货市场，6月25日山东沥青现货3600-4030，华东地区3650-3800，华南地区3610-3760。成品油基准价：山东地炼92#汽油跌116至7997元/吨，0#柴油跌105至6963元/吨，山东3#B石油焦涨60至2750元/吨。【相关资讯】山东市场主流成交价格下跌35元/吨。近两日原油价格持续回落，叠加沥青期货盘面下跌，多数贸易商及期现商释放低价现货资源及合同，带动市场主流成交低端价格持续回落，另外炼厂现货高价资源成交稀少，昨日部分厂家沥青价格下调50-100元/吨，目前整体地炼沥青价格运行在3650-3700元/吨。短期看，成本端利空较重，且需求释放不足，沥青价格或保持相对低位运行。长三角市场：主流成交价持稳在3800元/吨。受梅雨季影响，下游需求平淡，原油与沥青期货价格继续下跌，期现商释放低价资源，镇江库现货贸易商报价在3700元/吨，成交稀少，成交多集中在期现商低价，价格在3650元/吨左右。目前主力炼厂生产较为稳定，以船运发货为主，炼厂厂库水平仍可控，昨日区内主力炼厂沥青报价持稳。短期，成本面支撑继续减弱，叠加需求清淡，沥青价格仍存有小幅下跌可能性。华南市场主流成交价格持稳3680-3710元/吨。昨日原油及期货盘面继续下跌，期现商大量释放低价资源，影响市场心态，佛山库现货资源价格下跌至3600-3650元/吨，多数中下游 3/24用户持观望心态，炼厂沥青价格暂时持稳。后市，部分地区或将迎来台风天气，降雨影响需求释放，叠加成本端支撑较弱，因此当地沥青价格或将有下跌预期。（百川盈孚）【逻辑分析】油价回吐地缘溢价后重回前期震荡区间，中期Brent预计在62~72美金/桶区间运行，沥青成本端区间下移。近端供需双弱格局维持，库存同比偏低，沥青单边跟随油价走弱，裂解企稳反弹。BU主力合约运行区间预计在3450~3600。【交易策略】1.单边：震荡偏弱。2.套利：沥青-原油价差反弹。3.期权：观望。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)童川投资咨询证号：Z0017010（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议）【银河期货】液化气期货早报（25-6-26）【市场回顾】PG2507夜盘收4317（+1.89%），PG2508夜盘收4296（+2.07%）现货市场：华南国产气主流4700-4800元/吨，进口气主流成交在4800-4920元/吨。华东民用气主流成交价4580-4750元/吨。山东民用气主流成交4720-4830元/吨，醚后碳四成交区间4860-5500元/吨。【相关资讯】今日华南国产气主流4700-4800元/吨，进口气主流成交在4800-4920元/吨。今日华南市场全线走稳，原油接连走跌打压市场心态，需求面跟进有限，且目前华南价格偏高，区域间资源流通有限，局部出货压力渐增，预计短线华南市场或大面走稳，高位或有偏弱可能。山东民用今日主流大面回调，主流成交4720-4830元/吨，受原油接连大幅下挫影响市场多看空后市，且相关产品丙烷以及油品同步下调，下游观望情绪占主导，预计短线市场仍有回调整理。山东醚后市场主流下跌，整体成交氛围一般，受国际原油持续大跌牵制，主流 4/24厂家心态偏弱大幅让利，目前看效果有限，仅低位出货小幅好转，整体去库尚未结束。预计明日山东醚后市场高位仍有补跌。昨日华东液化气市场大面走稳进口气走跌，氛围不一。民用气主流成交价4580-4750元/吨。需求跟进不足，但区域间库存不一，且进口价格走跌收窄与民用价差，高价出货受阻，预计短线华东市场或大面走稳后期存弱。【逻辑分析】伊朗和以色列达成停火协议，近期油价大幅走低。供应端，上周液化气商品量52.8万吨，较上期减少0.19万吨，降幅0.36%。上周国际船期到港量40.03万吨，环比减少21.25%。需求方面，燃烧端消费能力预期依旧平淡，特别是高温天气之下终端需求或进一步下降，化工领域需求预计继续增加，MTBE和PDH开工率均增加。库存端，港口库存有所去库,厂内库存小幅累库。整体来看，目前液化气自身基本面偏宽松，同时油价大幅走低，预计PG价格偏弱运行。【交易策略】液化气单边：偏弱运行姓名：李杭瑾投资咨询证号：Z0021670（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不对客户的投资构成建议）【银河期货】燃料油期货早报（25-6-26）【市场回顾】FU09合约夜盘收3012（-6.05%），LU08夜盘收3691（-3.50%）新加坡纸货市场，高硫July/Aug月差4.3至3.0美金/吨，低硫July/Aug月差6.0至5.0美金/吨。【相关资讯】1.据路透社根据业内人士的数据计算，由于维护计划的调整，俄罗斯6月份预计的离线初级炼油能力较之前的计划上调了5%，达到322万公吨。这与七月份的预期一致。如果一些工厂的维护时间如预期的那样延长，那么本月俄罗斯最终的每月离线初级炼油能力可能会进一步上升至370万吨。2.富查伊拉燃料油库存环比+188.2（+22.3%）至1033.8万吨。3.越南NghiSon招标出售燃料油FuelOil1万吨，7月4-6日在NghiSon装载。。 5/244.6月25日新加坡现货窗口，高硫燃料油380无成交，高硫燃料油180无成交，低硫燃料油无成交。【逻辑分析】高硫现货贴水持续回落高硫现货成交价格较低位，高硫裂解仍受旺季发电需求的支撑。俄乌冲突持续，乌克兰又开始轰炸俄能源设施，炼厂离线产能较预期上调，俄罗斯高硫出港近端低位。伊以冲突尾声及美国称中国可购买伊朗油，关注后续伊朗对外出口物流情况及后续美国制裁情况。需求端，高硫季节性发电需求支撑，以色列天然气出口供应中断及伊朗核电设施受轰炸下，埃及和沙特高硫进口需求预期较往期旺季水平进一步增长。中国传更改燃料油消费税抵扣预期，进料需求预期环比上行。低硫燃料油现货贴水震荡，但低硫供应持续回升且下游需求仍较疲弱。尼日利亚Dangote汽油装置运行仍不稳定，低硫产量供应持续流出。南苏丹对外低硫原料供应逐步回归至24年初水平，7月新装载船货一开始发布招标，6月共招标3船，5月5船。Al-Zour低硫出口回升至炼厂正常运行时期高位。中国低硫25年第三批出口配额预期于近期下发，下发后国内低硫配额十分充沛。当前低硫配额使用率38%。中国市场低硫六月排产预期增长，国内市场供应充裕需求稳定。【交易策略】1.单边：观望。关注地缘及宏观扰动。2.套利：观望。（姓名：吴晓蓉投资咨询证号：Z0021537观点仅供参考，不作为买卖依据）【银河期货】天然气期货早报（25-6-26）【逻辑分析】上周美国天然气库存累库95bcf，低于预期水平。供应端，美国天然气产量小幅上升至106.5bcf/d。需求方面，由于发电需求和工业需求保持强劲，目前天然气总需求位于历史同期高位，气象学家预测，6月下旬之前气温将高于平均气温。LNG出口方面，Cameron加工气量有所恢复，Sabinepass加工气仍未恢复，昨日LNG输出量为14.2bcf/d。展望后市，目前需求强度上升，等待美国LNG装置完成检修后，预计天然气价格重心将逐渐上移。在美国总统唐纳德·特朗普宣布伊朗和以色列达成停火协议后，欧洲天然气期货从40欧元 6/24下跌至35欧元，昨日TTF价格在35欧元附近震荡。停战协议缓解了人们对更广泛战争的担忧，这场战争可能会扰乱霍尔木兹海峡的能源流动，霍尔木兹是全球约20%液化天然气贸易的关键路线。与此同时，欧洲本周面临热浪，马德里气温达到40°C，萨格勒布气温达到36°C，巴黎气温达到33°C，这可能会提振制冷需求。相比之下，由于低压席卷德国、波兰和波罗的海，北欧和东欧将迎来更冷、暴风雨的天气。【交易策略】HH单边：逢低做多，TTF单边：看涨。姓名：李杭瑾投资咨询证号：Z0021670（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不对客户的投资构成建议）【银河期货】PX(对二甲苯)期货早报（25-06-26）【市场回顾】1.期货市场：昨日PX2509主力合约收于6758（-2/-0.03%），夜盘收于6736（-22/-0.33%）。2、现货市场：昨日7月MOPJ目前估价在574美元/吨CFR。PX价格下跌，估价在849美元/吨，较昨日下跌10美元。一单9月亚洲现货在840成交，尾盘实货8月在851/863商谈，9月在838/849商谈，8/9换月在+12.5有买盘。3、PXN：昨日PXN在275美元/吨，环比上涨2美元/吨。【相关资讯】据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体依旧清淡，至下午3点半附近平均产销估算在2-3成。直纺涤短销售依旧清淡，截止下午3:00附近，平均产销31%。【逻辑分析】昨日PX期货震荡整理，现货价格下跌，供应方面本月威廉化学200万吨/年、天津石化39万吨有检修计划，中金石化6月中旬计划外降负至8成运行，原计划6月中旬重启的沙特PetroRabigh134万吨PX装置推迟到7月中下旬重启，伊朗石化142万吨PX装置因战争因素停车，韩国GS一套40万吨PX装置目前正在重启，亚洲PX开工率近期回落，PX流通货源整体偏紧，中东地缘局势降温，短期PX预计宽幅震荡。【交易策略】单边：宽幅震荡 套利：观望期权：观望（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据）【银河期货】PTA期货早报（25-06-26）【市场回顾】1.期货市场：昨日TA509主力合约收于4790（+14/+0.29%），夜盘收于4780（-10/-0.21%）。2.现货市场：本周及下周货主流在09+270附近成交，个别略低在09+265附近，价格商谈区间在5030~5065附近。7月中在09+260~265有成交。昨日主流现货基差在09+269。【相关资讯】据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体依旧清淡，至下午3点半附近平均产销估算在2-3成。直纺涤短销售依旧清淡，截止下午3:00附近，平均产销31%。【逻辑分析】昨日PTA震荡整理，基差走强。供应方面，逸盛新材料360万吨PTA装置上周末再次降负至5成运行，预计检修一周附近，下游聚酯继上周日产销放量后，近两日产销清淡。目前PTA流通现货依旧偏紧，中东地缘局势降温，短期PTA预计宽幅震荡。【交易策略】单边：宽幅震荡套利：观望期权：观望（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据）【银河期货】乙二醇期货早报（25-06-26）【市场回顾】1.期货市场：昨日EG2509期货主力合约收于4323（-9/-0.21%），夜盘收于4332（+9/+0.21%）。2.现货方面：目前现货基差在09合约升水75-79元/吨附近，商谈4392-4396元/吨，上午几单09合约升水76-80元/吨附近成交。7月下期货基差在09合约升水82-84元/吨附近， 7/24 商谈4399-4401元/吨附近。【相关资讯】据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体依旧清淡，至下午3点半附近平均产销估算在2-3成。直纺涤短销售依旧清淡，截止下午3:00附近，平均产销31%。【逻辑分析】昨日乙二醇期货震荡整理，供应方面，浙石化一套80万吨/年的MEG装置于周一起停车检修，预计检修时长在40天附近。伊朗乙二醇装置将逐步推进重启。终端织机加弹印染开工走弱下需求预期偏弱，六七月乙二醇供需格局依然偏紧。目前乙二醇港口库存偏低，中东地缘局势降温，来自霍尔木兹海峡的溢价被削弱。【交易策略】单边：宽幅震荡套利：观望期权：观望（姓名：隋斐投资咨询证号：Z00