银河期货原油期货早报

【银河期货】原油期货早报（25-09-18） 【市场回顾】 原油结算价：WTI2510合约64.05跌0.47美元/桶，环比-0.73%；Brent2511合约67.95跌0.52美元/桶，环比-0.76%。SC2511合约涨6.3至499.8元/桶，夜盘跌2.6至497.2元/桶。Brent主力-次行价差0.50美金/桶。 【相关资讯】 北京时间周四凌晨02:00，美联储降息25个基点，将基准利率目标区间下调至4.00%-4.25%，符合市场预期。这是美联储九个月来首次降息。官员们认为，近期劳动力市场的疲软超过了通胀反弹带来的压力。美联储表示，将在今年剩余时间里稳步降低借贷成本。此次利率决议以11-1的投票比例通过，唯一持不同意见的是新任理事斯蒂芬·米兰。他主张应降息50个基点。 美联储点阵图中位数显示，美联储预计年内还将降息两次，较6月的降息预期多一次。具体看，19位官员中，有9位官员预计今年还将降息两次，有2位预计还将降息一次，有6位预计年内不再降息，有1位预计年内加息一次，有1位预计年内至少有两次50个基点或以上的降息。 EIA数据显示，截止9月12日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.21亿桶，比前一周下降878万桶；美国商业原油库存量4.15亿桶，比前一周下降928.5万桶；美国汽油库存总量2.18亿桶，比前一周下降234.8万桶；馏分油库存量为1.25亿桶，比前一周增长404.5万桶。 【逻辑分析】 美联储降息25个基点，符合市场预期。就业下行、通胀上行的风险增加，宏观情绪暂时难言乐观。地缘局势持续升温，俄罗斯石油设施遭到袭击以及欧美潜在的制裁影响石油供应和贸易，支撑风险溢价。原油长期过剩预期难证伪，油价上行空间有限。短期关注俄乌正面冲突和制裁情况，俄油制裁落地可能导致利多出尽，而潜在利多则来自新的地缘冲突。油价预计高位震荡，昨日油价高位回落，短期维持震荡走势，Brent关注66～68美金/桶区间。 【交易策略】 1.单边：区间震荡。 2.套利：汽油裂解偏弱，柴油裂解偏弱。3.期权：观望(以上观点仅供参考，不作为入市依据)童川投资咨询证号：Z0017010（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 【银河期货】沥青期货早报（25-09-18） BU2511夜盘收3449点（+0.29%），BU2512夜盘收3407点（+0.18%）。现货市场，9月17日山东沥青现货稳价3520元/吨，华东地区稳价3640元/吨，华南地区跌稳价3490元/吨。成品油基准价：山东地炼92#汽油涨10至7520元/吨，0#柴油涨24至6485元/吨，山东3#B石油焦跌40至2880元/吨。 【相关资讯】 山东市场：项目赶工需求尚可，利好改性厂补货，多数贸易商执行月底合同，区内低价资源供应充足，多数品牌沥青价格保持稳定，个别炼厂限量发货，部分品牌沥青价格小幅上涨10元/吨。短期看，需求及供应同步增长，且资源外流空间不足，沥青价格推涨动力不足。 长三角市场：终端需求不温不火，主力炼厂汽运以及船运优惠政策下，整体出货稳定，沥青价格走稳为主。此外，社会库存偏高，低价资源较多，昨日镇江沥青库价格下调至3490元/吨。短期，主力炼厂为平衡不同运输方式的发货，沥青价格或小幅调整。 华南市场：近期，华南部分地区受台风降雨天气影响，需求释放缓慢，不过近日原油及期货盘面价格上涨，市场整体心态略有好转，佛山库主流成交价维持在3480元/吨，且出货较为平稳。后市，受天气影响需求释放或仍较为缓慢，且社会库存水平较高，因此当地沥青市场价格短期谨慎走稳为主。 【逻辑分析】 油价高位回落，成本端缺乏持续上行驱动。周度产量维持高位，且10月份地炼排产进一步增加，短期市场供需双旺，产业链仍能维持去库。但厂库和社库走势分化，炼厂库存低位企稳，而社会库存主动去库并释放供应，沥青供需趋于宽松，叠加炼厂加工利润尚可， 沥青估值相对偏高。沥青单边预计震荡，裂解价差中期偏空。BU2511合约运行区间预计在3350~3500。 【交易策略】 1.单边：震荡。2.套利：沥青-原油价差震荡偏弱。3.期权：BU2512卖出虚值看涨期权。(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 童川投资咨询证号：Z0017010（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 【银河期货】燃料油期货早报（25-9-18） 【市场回顾】 FU01合约夜盘收2816（-0.60%），LU11夜盘收3441（-0.17%）新加坡纸货市场，高硫Oct/Nov月差3.8至4.5美金/吨，低硫Oct/Nov月差-0.3至0.5美金/吨。 【相关资讯】 1.9月16日Saratov炼厂受袭。该炼厂附近发生了爆炸和火灾，不清楚损失的细节。位于伏尔加地区，设计加工能力约为每天14万桶原油。它是俄罗斯欧洲部分的主要汽油和柴油供应商之一，那里居住着该国大部分人口。2.富查伊拉燃料油库存截至9月15日为539万桶，环比-170.5万桶（-24%）3.泰国PTT招标出售1.8万吨高硫燃料油HSFO，于10月16-20日装载。4.9月17日新加坡现货窗口，高硫燃料油380无成交，高硫燃料油180无成交，低硫燃料油无成交。 【逻辑分析】 高硫近端库存高位仍压抑市场价格。俄罗斯能源设施受袭持续，但炼厂与各运输设施检修回归也较及时，Primorsk港于上周五受袭后当前已恢复石油装载关注后续乌克兰对俄轰炸情况，梁赞及伏尔加格勒等大炼厂设施也处于陆续回归恢复状态，预期于9月下旬逐步回归。中东高硫出口随着发电需求消退有所回升，其中伊朗出口仍受限制。墨西哥高硫出口在Olmeca和Tula二次装置投产背景下持续回落。需求端，夏季发电需求彻底消退。高硫 裂解下行及税改的低成本背景下，进料需求支撑仍不明显。高硫近端库存高位仍压抑市场价格。高硫近月关注新仓单生成及后续库存消化节奏。 低硫燃料油现货窗口成交高位支撑低硫现货贴水回升至0值以上水平。低硫供应持续回升且下游需求无具体驱动。南苏丹与阿联酋矛盾下低硫重质原料物流改道泛新加坡地区方向预期增长。尼日利亚RFCC装置运营仍不稳定，关注近端低硫出口持续。Al-Zour低硫出口回升至炼厂正常运行时期高位，往新加披地区出口增长明显。中国市场低硫市场供应充裕需求稳定，关注近端低硫配额调整及下发节奏。 【交易策略】 1.单边：震荡。2.套利：关注多LU01空FU01机会。（姓名：吴晓蓉投资咨询证号：Z0021537观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】PX(对二甲苯)期货早报（25-09-18） 【市场回顾】 1.期货市场：昨日PX主力合约震荡偏强，PX2511主力合约日盘收于6772（+10/+0.15%），夜盘收于6832（+60/+0.89%）。2、现货市场：昨日PX估价在836美元/吨，较昨日上涨2美金，一单11月亚洲现货在837成交。尾盘实货11月在836/837商谈，12月在833/839商谈。10月MOPJ目前估价在603美元/吨CFR。 【相关资讯】 据CCF统计，江浙涤丝昨日产销整体偏弱，至下午3点45附近平均产销估算在4-5成，直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销54%。 【逻辑分析】 近期俄罗斯石油设施遭到袭击，欧美继续施压制裁俄油贸易，中东地缘冲突持续，原油风险溢价升温推动油价反弹。供应方面，9月中下旬到10月上旬，福化集团、天津石化有重启预期，大榭石化提负待定，福佳大化检修延后，PX检修装置少，开工仍处高位。PTA9月中下旬福海创计划重启，9月下旬到10月中泰石化120、英力士110、四川能投100万吨、恒力石化大连PTA装置有检修预期，10月独山能源300万吨新装置投产时间延后，四季度PX国内外检修计划仍存，终端金九银十旺季下聚酯开工率继续提升，节前下游存补 货需求，油价上涨带动PX成本重心抬升，短期价格震荡偏强。 【交易策略】 单边：震荡偏强套利：观望期权：观望（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】PTA期货早报（25-09-18） 【市场回顾】 1.期货市场：昨日TA601主力合约震荡偏强，日盘收于4712（+24/+0.51%），夜盘收于4736（+24/+0.51%） 2.现货市场：昨日PTA商谈气氛一般，基差小幅走强，主流现货基差在01-7，9月货在01贴水75~78有成交，个别略低在01-80附近，价格商谈区间在4605~4635附近。10月在01贴水55~60成交。 【相关资讯】 1、据CCF统计，江浙涤丝昨日产销整体偏弱，至下午3点45附近平均产销估算在4-5成，直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销54%。2、据悉华东一套300万吨新PTA装置原定的开车计划暂时取消，具体开车时间尚未确定；独山能源一期250万吨PTA装置计划11月检修，检修时长待定。 【逻辑分析】 上游方面，近期俄罗斯石油设施遭到袭击，欧美继续施压制裁俄油贸易，中东地缘冲突持续，原油风险溢价升温推动油价反弹。供应方面，PTA9月中下旬福海创计划重启，9月下旬到10月中泰石化120、英力士110、四川能投100万吨、恒力石化大连PTA装置有检修预期，10月独山能源300万吨新装置投产时间或延后，11月独山能源一期250万吨PTA装置有检修计划，终端金九银十旺季下聚酯开工率提升，节前下游存补货预期，油价上涨带动PTA成本重心走强，PTA新装置延迟投产，10月检修量偏多，四季度PTA供需矛盾有所缓解，估值偏低的情况下价格支撑较强。PX和PTA价格整体预计偏强震荡。 【交易策略】 单边：震荡偏强 套利：观望 期权：观望（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】乙二醇期货早报（25-09-18） 【市场回顾】 1.期货市场：昨日EG2601期货主力合约收于4297（+25/+0.59%），夜盘收于4290（-7/-0.16%）。2.现货方面：目前现货基差在01合约升水77-80元/吨附近，商谈4372-4375元/吨，下午几单01合约升水78元/吨附近成交。10月下期货基差在01合约升水71-75元/吨附近，商谈4366-4370元/吨附近。 【相关资讯】 据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点45附近平均产销估算在4-5成。直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销54%。 【逻辑分析】 供应方面，山东裕龙石化90万吨/年的乙二醇新装置计划于本月底前后投料试车，目前少量9月底开车料提前预销售中。9月中下旬到10月上中旬，天盈15、新疆天业60、卫星石化90、建元26万吨乙二醇装置有重启预期，神华榆林40万吨预期提负，10月通辽金煤30、河南永城20、盛虹等装置有检修计划。外盘方面，十月乙二醇外轮到货量上升，港口库存有累库预期。短期价格受节前备货需求支撑较强，乙二醇港口库存偏低，价格预计震荡偏强。 【交易策略】 单边：震荡偏强套利：观望期权：观望（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】短纤期货早报（25-09-18） 【市场回顾】 1.期货市场：昨日PF2511主力合约日盘收6402（+42/+0.66%），夜盘收于6442（+40/+0.62%）。2.现货方面：江浙直纺涤短维稳，半光1.4D主流商谈6400-6700出厂或送到，下游按需采购。福建直纺涤短维稳，半光1.4D主流商谈6400~6550元/吨现款短送，下游按需采购。山东、河北市场直纺涤短维稳，半光1.4D主流6500-6750元/吨送到，下游按需采购。 【相关资讯】 据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点45附近平均产销估算在4-5成。直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销54%。 【逻辑分析】 昨日短纤期货价格震荡偏强，短纤工厂和贸