银河期货原油期货早报（25-05-15）

银河能化-20250515早报 【银河期货】原油期货早报（25-05-15） 【市场回顾】 原油结算价：WTI2506合约63.15跌0.52美元/桶，环比-0.82%；Brent2507合约66.09跌0.54美元/桶，环比-0.81%。SC主力合约2507涨4.9至478.3元/桶，夜盘涨0.1至478.4元/桶。Brent主力-次行价差0.47美金/桶。 【相关资讯】 美国总统特朗普在沙特阿拉伯会见了叙利亚总统，并敦促他与叙利亚宿敌以色列恢复正常关系。特朗普随后飞往卡塔尔，监督了海湾阿拉伯国家购买美国波音飞机的协议签署。俄罗斯总统普京宣布组成一个由经验丰富的谈判代表组成的代表团，与乌克兰进行直接会谈，以解决目前的战争，但普京本人将不会参加这次谈判。一位美国官员随后表示，特朗普总统不会前往土耳其参加周四举行的俄乌会谈。 美联储副主席杰斐逊表示，最近的通胀数据显示，美国通胀率继续朝着实现美联储2%的目标迈进，但由于新关税可能会推高价格，因此前景目前并不明朗。 伊朗最高领袖高级顾问AliShamkhani表示，伊朗准备在特定条件下与特朗普签署核协议，以换取解除经济制裁。AliShamkhani表示，伊朗将承诺永远不制造核武器，销毁可用于武器化的高浓缩铀库存，同意仅将铀浓缩至民用所需的较低水平，并允许国际核查人员监督这一过程，以换取立即解除对伊朗的所有经济制裁。 OPEC在月度报告中称，OPEC+以外国家的供应量在2025年将增加约80万桶/日，低于上月预测的90万桶/日。 EIA数据显示，截止5月9日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.41亿桶，比前一周增长398.2万桶；美国商业原油库存量4.42亿桶，比前一周增长345.4万桶；美国汽油库存总量2.25亿桶，比前一周下降102.2万桶；馏分油库存量为1.04亿桶，比前一周下降315.5万桶。美国原油日均产量1338.7万桶，比前周日均产量增加2万桶，比去年同期日均产量增加28.7万桶。 【逻辑分析】 伊核协议传来积极信号，特朗普接受协议的可能性待观察，且当前伊朗制裁损失不高，解除制裁对供应端的冲击相对有限，但伊朗表态偏软降低了地缘风险溢价，油价应声下行。 当前地缘消息频繁且易反复，OPEC未来的产量政策仍有较多变数，油价维持震荡，暂无明显趋势。Brent运行区间预计在60-70美金/桶。 【交易策略】 1.单边：短期高位震荡，中期观望。2.套利：汽油裂解企稳，柴油裂解企稳。3.期权：观望(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 童川投资咨询证号：Z0017010（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 【银河期货】沥青期货早报（25-05-15） BU2506夜盘收3516点（-0.14%），BU2509夜盘收3438点（-0.26%）。现货市场，5月14日山东沥青现货3450-3750，华东地区3500-3570，华南地区3380-3500。成品油基准价：山东地炼92#汽油涨38至7464元/吨，0#柴油涨50至6446元/吨，山东3#B石油焦稳价2910元/吨。 【相关资讯】 山东市场主流成交价格持上涨10元/吨。原油价格持续走高，消息面提振市场情绪，部分贸易商出货价格上调20元/吨左右，带动市场主流成交低端价格上涨。不过需求端释放相对有限，炼厂考虑到高价资源成交欠佳，昨日沥青现货价格多持稳。另外，昨日齐鲁石化将转产渣油，炼厂整体开工率将继续下降，且多数地炼稳定交付合同，个别炼厂保持限量发货，市场供应端存在利好支撑，短期对沥青价格或保持坚挺。 长三角市场主流成交价格持稳。终端需求一般，近日当地社会库出货情况一般，市场交投气氛冷清，镇江库出货价有所松动，价格在3480-3520元/吨。炼厂方面，主力炼厂主发船运，个别地炼昨日船运价格小幅补涨30元/吨。短期，区内天气晴好，但受资金到位影响，下游需求表现平淡，沥青价格或将继续持稳。 华南市场主流成交价格上涨15元/吨。华南地区主力炼厂稳定生产，需求缓慢释放，当地主力炼厂多发船运，炼厂库存水平维持中位，支撑价格稳定。原油以及沥青期货价格上 涨，中石油炼厂价格上调30元/吨，利好当地市场心态，部分贸易商挺价意愿较强，佛山库目前报价在3400元/吨，有涨价预期。后市，需求逐步释放，叠加原油价格走势较强，利好炼厂及贸易商出货，不过当地降雨天气较多，沥青价格将以稳为主。 （百川盈孚） 【逻辑分析】 需求端环比小幅改善，供应维持偏低水平，2季度以来产业链累库速度放缓，低库存对近端现货价格存在支撑，同时利好远期旺季预期。早间伊核协议传来积极信号，伊朗若能被解除制裁，未来将利空油价，但地炼成本存在上行压力，进而一定程度上限制沥青供应，油价上行趋势放缓，沥青单边价格预计高位震荡，沥青/原油价差存在走阔的空间。BU2506合约运行区间预计在3400~3550。 【交易策略】 1.单边：高位震荡。2.套利：沥青-原油价差震荡偏强。3.期权：观望。(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 童川投资咨询证号：Z0017010（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 【银河期货】液化气期货早报（25-5-15） 【市场回顾】 PG2506夜盘收4324（-1.01%），PG2507夜盘收4237（-0.73%）现货市场：昨日华南国产气主流4950-5080元/吨，进口气主流成交在5050-5160元/吨。华东民用气主流成交价4830-5080元/吨。山东民用气主流成交4640-4680元/吨，醚后碳四成交区间4600-4900元/吨。 【相关资讯】 昨日华南市场大稳零星小调，个别炼厂急于出货价格下调，潮汕码头高位成交小惠，珠三角码头成交稳中个别探涨，但是收效一般，短线部分单位供应充裕，而需求疲软未改，市场缺乏有效驱动，预计横盘整理为主。 昨日华东液化气市场大面走稳局部小跌，市场氛围一般。下游采购热情有限，区内出货情 况一般，另外进口比例气价格低位存牵制，预计短线华东市场稳价为主后期存弱。山东民用今日延续窄幅回调，在丙烷高价支撑下终端燃烧采购积极性尚可，但下游化工需求依旧维持偏低水平，上游炼厂操盘仍以积极走量为主，预计短线市场延续窄幅弱势整理。山东醚后市场大面维稳，整体交投氛围良好，主流厂家出货产销平衡，下游利润可观，部分装置进入开工前备货阶段，需求支撑显现。预计明日山东醚后市场主流稳中部分上行。 【逻辑分析】 成本端，由于中美谈判超预期，近期油价有所反弹。供应端，本轮关税降级后低价美国丙烷将再度回到中国市场。需求方面，本周国内液化气市场需求预期下降，主要体现在化工领域，其中烯烃深加工方面有两套烷基化装置计划停工，醚后碳四需求将有减少；烷烃深加工方面，PDH装置开工率或继续下滑。燃烧领域来看，随着气温升高终端消费能力预期将进一步下降；整体来看，伴随进口资源再度充裕，夏季淡季内国内市场承压加剧，基本面偏弱运行，但油价上涨对pg价格形成支撑。 【交易策略】 液化气单边：震荡姓名：李杭瑾投资咨询证号：Z0021670（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不对客户的投资构成建议） 【银河期货】天然气期货早报（25-5-15） 【市场回顾】 周三HH合约收3.461（-4.25%），TTF收35.048（-1.95%），JKM收11.885（-1.12%） 【逻辑分析】 美国天然气方面，由于液化天然气出口终端Cameron和CorpusChristi检修，天然气价格大幅走低。供应端，美国天然气产量小幅下降至105.2bcf/d。需求方面，目前天然气总需求位于历史同期中等位置，气象学家预测，5月下旬美国气温将高于平均气温，预计制冷需求将保持强劲。LNG出口方面，LNG输出量下降至14.5bcf/d。展望后市，目前出口有所下滑，需求维持中位，预计天然气价格震荡偏弱。 由于中美谈判超预期，市场情绪有所缓和，欧洲天然气期货价格维持在35欧元以上，在与亚洲的购买竞争加剧和长期供应受挫的情况下，近期天然气价格有所上涨。最新数据反 映了印度强劲的液化天然气竞标和中国的强劲购买。本月初，欧洲的库存已满40%，而去年同期为62.7%。欧盟宣布，在2027年底前逐步停止所有俄罗斯天然气和液化天然气的进口。与此同时，立法者投票决定在冬季开始前将欧盟的天然气储量从目前的90%降至83%。 【交易策略】 HH单边：震荡偏弱，TTF单边：震荡偏强。姓名：李杭瑾投资咨询证号：Z0021670（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不对客户的投资构成建议） 【银河期货】燃料油期货早报（25-5-15） 【市场回顾】 FU07合约夜盘收3031（+2.36%），LU07夜盘收3533（+1.55%）新加坡昨日休市，高硫May/Jun月差12.0到13.8美金/吨，低硫May/Jun月差7.5美金/吨左右震荡。 【相关资讯】 1.5月15日，伊核协议重大信号，伊朗愿销毁武用铀换美国解除制裁。2.伊拉克SOMO招标采购530万吨燃料油。国有石油销售公司将提供一份为期6个月的合约采购约530万吨直馏高硫燃料油，880580吨/月，通过KhorAl-Zubair码头附近锚地的浮式油罐，船对船转运装载，该合约的期限为7月1日至12月31日。3.5月14日新加坡休市，高硫燃料油380成交1笔，高硫燃料油180成交1笔，低硫燃料油无成交。 【逻辑分析】 亚洲市场近端高硫供应充裕维持，新加坡高硫路上库存和浮仓高位。中期供应缺口仍存，主要供应地区俄罗斯及中东当前出口仍然受到地缘及制裁的抑制，短期内关注俄乌冲突缓和进程。墨西哥高硫主要供应炼厂二次产能逐步完善，对外高硫出口回落。需求端，高硫季节性发电需求逐步启动，埃及已陆续发布高硫招标以用于发电，伊朗和沙特发电需求均开始提升。 低硫燃料油现货贴水震荡，但低硫供应持续回升且下游需求仍较疲弱。南苏丹对外低硫原料供应逐步回归，一船60万桶预期于5月下旬到达新马地区。Al-Zour低硫出口回升至炼 厂正常运行时期高位。尼日利亚低硫出口随着三家炼厂开工的回升而持续增长，Dangote催化裂化装置听闻重回新开始运营，密切关注对外低硫出口物流变化情况。中国市场低硫配额暂时充裕同时下游需求疲弱，配额的提前下发短期内对我国低硫供需平衡无大影响。 【交易策略】 1.单边：观望。2.套利：FU正套9-1止盈。（姓名：吴晓蓉投资咨询证号：Z0021537观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】PX(对二甲苯)期货早报（25-05-15） 【市场回顾】 1.期货市场：昨日PX2509主力合约收于6880（+172/+2.56%），夜盘收于6876（-4/-0.06%）。2、现货市场：昨日PX两单6月亚洲现货在866成交，一单7月亚洲现货在855成交。尾盘实货6月在873有买盘，7月在855/869商谈。PX估价在870美元/吨，环比上涨27美元。 【相关资讯】 1、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体偏弱，至下午4点附近平均产销估算在4成偏下。直纺涤短成交一般，截止下午3:00附近，平均产销64%。2、据悉，由于原料行情近期快速上涨，聚酯长丝三家大厂一致决定即时落实亏损品种的减产动作，并开始规划下一步减产计划，将于短期内落实。 【逻辑分析】 昨日PX期货价格延续上涨，近期汽油需求增强，用于汽油调和的石脑油需求增加，5-6月辽阳石化、福化集团、威联石化、天津石化有检修计划，华东中金石化、浙石化PX装置降负，PX检修量较市场预期增加，市场气氛转暖，近期PX对石脑油价差走强，PX估值向上修复,窗口内PX买气活跃,现货浮动商谈水平也继续走强。中美互降关税，宏观氛围转好，短期PX仍震荡偏强。 【交易策略】 单边：短期震荡偏强套利：基差正套 期权：观望（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】PTA期货早报（25-05-15