银河期货原油期货早报

【银河期货】原油期货早报（25-09-17） 【市场回顾】 原油结算价：WTI2510合约64.52涨1.22美元/桶，环比+1.93%；Brent2511合约68.47涨1.03美元/桶，环比+1.53%。SC2511合约涨5.0至493.5元/桶，夜盘涨7.7至501.2元/桶。Brent主力-次行价差0.45美金/桶。 【相关资讯】 美国联邦储备理事会周二开始为期两天的会议，白宫经济顾问委员会主席米兰作为新理事加入了讨论，另一位理事库克仍面临着特朗普总统要赶她下台的努力。美国财政部长贝森特表示，他与前圣路易斯联邦储备银行总裁布拉德进行了约两小时的愉快会谈，作为物色下一任美联储主席的一部分。布拉德称，若出任美联储主席，他将致力于捍卫美元的储备货币地位，保持通胀稳定并处于低位，并维护美联储的独立性。 三位业内消息人士称，俄罗斯石油管道运输公司(Transneft)已警告生产商，他们可能不得不削减产量，此前乌克兰针对俄重要出口港口和炼油厂发动无人机袭击。乌克兰军方官员和俄罗斯行业消息人士称，乌克兰无人机袭击了至少10家炼油厂，一度使俄罗斯炼油产能降低近五分之一，并破坏了俄在波罗的海的主要港口乌斯季-卢加港和普里莫尔斯克港。俄罗斯当局尚未就遭破坏程度及对生产和出口的影响公开置评。 两位OPEC+代表称，OPEC+代表计划于本周四和周五在维也纳召开会议，讨论如何评估该联盟成员国的最大产能。 美国石油学会数据显示，截止2025年9月12日当周，美国商业原油库存减少342万桶；同期馏分油库存增加190.6万桶，美国汽油库存减少69.1万桶。 【逻辑分析】 近期地缘局势持续升温，俄罗斯石油设施遭到袭击以及欧美潜在的制裁影响石油供应和贸易，持续推升油价。OPEC计划在年内启动两次增产后，供应利空边际减弱。宏观局势尚不明朗，关注本周美联储降息落地情况。原油长期过剩预期难证伪，油价上行空间有限。短期关注俄乌正面冲突和制裁情况，俄油制裁落地可能导致利多出尽，而潜在利多则来自新的地缘冲突。油价预计高位震荡，Brent关注68.5美金/桶附近表现，日内若能有效突破则仍有上行空间。 【交易策略】 1.单边：高位震荡，Brent关注68.5附近表现。2.套利：汽油裂解偏弱，柴油裂解偏弱。3.期权：观望(以上观点仅供参考，不作为入市依据)童川投资咨询证号：Z0017010（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 【银河期货】沥青期货早报（25-09-17） BU2511夜盘收3440点（+0.85%），BU2512夜盘收3403点（+0.86%）。现货市场，9月16日山东沥青现货稳价3520元/吨，华东地区稳价3640元/吨，华南地区跌稳价3490元/吨。成品油基准价：山东地炼92#汽油涨5至7510元/吨，0#柴油涨21至6461元/吨，山东3#B石油焦跌50至2920元/吨。 【相关资讯】 山东市场：需求相对稳定，不过区内低价资源较多，高价资源出货不畅，市场主流成交重心小幅下移。多数炼厂交付合同，厂库水平低位运行，沥青价格走稳为主，目前多数地炼沥青价格运行在3500-3550元/吨。短期看，供应充足持续压制沥青价格，另外原油价格走势不稳，沥青市场价格或暂时走稳。 长三角市场：镇海炼化间歇停产，市场供应下降，且在优惠政策支撑下，主力炼厂船运发货尚可，库存水平维持中低位。不过，本月主力炼厂沥青排产量较高，且镇江社会库沥青低价资源仍偏多，中下游采购积极性一般，短期内沥青价格或谨慎走稳。华南市场：华南部分地区降雨天气增多，市场需求整体较为一般，不过今昨日原油及期货盘面价格上涨，提振市场情绪，佛山库低价资源减少，主流成交价上涨至3480元/吨。后市，华南地区受天气及资金问题影响，需求释放或仍较为缓慢，短期当地沥青市场价格谨慎走稳为主。 【逻辑分析】 油价消化地缘扰动，成本端偏强走势，支撑沥青价格。周度产量维持高位，且10月份地炼排产进一步增加，短期市场供需双旺，产业链仍能维持去库。但厂库和社库走势分化， 炼厂库存低位企稳，而社会库存主动去库并释放供应，沥青供需趋于宽松，叠加炼厂加工利润尚可，沥青估值相对偏高。短期关注油价在68.5附近表现，若能有效上行则为沥青带来进一步利多，沥青单边预计震荡，裂解价差中期偏空。BU2511合约运行区间预计在3350~3500。 【交易策略】 1.单边：震荡。2.套利：沥青-原油价差震荡偏弱。3.期权：BU2512卖出虚值看涨期权。(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 童川投资咨询证号：Z0017010（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 【银河期货】燃料油期货早报（25-9-17） 【市场回顾】 FU01合约夜盘收2841（+1.50%），LU11夜盘收3454（+1.71%）新加坡纸货市场，高硫Sep/Oct月差-0.8至-0.5美金/吨，低硫Sep/Oct月差1.8至0.1美金/吨。 【相关资讯】 1.FOIZ数据，阿联酋富查伊拉船用燃料油8月份销售总量为650,502立方米（约644,000公吨），较7月份增长1.5%。低硫船用燃料销售量（包括低硫燃料油和船用柴油）总计461,865立方米，较7月份增长6.1%。高硫船用燃料销量在创下18个月新高后有所回落，8月份下滑8.2%至188,637立方米。市场消息人士表示，低硫船用燃料的溢价坚挺，并在9月初创下年内新高。由于苏丹石油进口暂停，预计阿联酋的供应将略有收紧。苏丹石油通常用于炼油厂生产低硫船用燃料。 2.2025年第三批低硫燃料油出口配额下发70万吨，中石化获得，2025年共累计下发1390万吨，同比增长6.9%。2025年第三批成品油出口配额下发，总量839.5万吨，同比增长4.94%。其中，中石油305万吨，同比增长23.98%，中石化300万吨，同比下降6.54%，中海油78万吨，同比增长9.86%，中化83.5万吨，同比增长5.7%，中航油2万吨，同比下降33.33%，浙石化62万吨，同比下降11.43%中国兵器集团9万吨，同比下降 10%。 3.金十数据9月17日讯，俄罗斯石油运输公司（Transneft）否认了有关近期可能大幅限制从生产商接收原油的报道，并称此类消息为“假消息”。声明称：“针对国际新闻机构路透社发布的、暗示近期可能会大幅限制从生产商接收原油的信息，Transneft不得不发表如下声明。引用俄罗斯能源行业匿名消息源发布此类假消息，损害了Transneft的声誉。这些报道是西方主导的、针对俄罗斯的持续信息战背景下，试图破坏局势稳定的行为。”此前，路透社援引消息人士的话说，Transneft最近几天据称限制了石油公司在其管道系统中储存石油的能力，并警告生产商，它可能不得不从他们那里进口更少的石油。 4.9月16日新加坡现货窗口，高硫燃料油380成交1笔，高硫燃料油180无成交，低硫燃料油成交1笔。 【逻辑分析】 夜盘高硫跟随原油上行，俄罗斯石油运输公司减产及系统储油能力受限预警利多市场情绪。俄罗斯能源设施受袭持续，但预警声明中提到的Primorsk港于上周五受袭后当前已恢复石油装载关注后续乌克兰对俄轰炸情况，梁赞及伏尔加格勒等大炼厂设施也处于陆续回归恢复状态，预期于9月下旬逐步回归。中东高硫出口随着发电需求消退有所回升，其中伊朗出口仍受限制。墨西哥高硫出口在Olmeca和Tula二次装置投产背景下持续回落。需求端，夏季发电需求彻底消退。高硫裂解下行及税改的低成本背景下，进料需求支撑仍不明显。高硫近端库存高位仍压抑市场价格。高硫近月关注新仓单生成及后续库存消化节奏。 低硫燃料油现货窗口成交高位支撑低硫现货贴水回升至0值以上水平。低硫供应持续回升且下游需求无具体驱动。南苏丹与阿联酋矛盾下低硫重质原料物流改道泛新加坡地区方向预期增长。尼日利亚RFCC装置运营仍不稳定，关注近端低硫出口持续。Al-Zour低硫出口回升至炼厂正常运行时期高位，往新加披地区出口增长明显。中国市场低硫市场供应充裕需求稳定，关注近端低硫配额调整及下发节奏。 【交易策略】 1.单边：震荡。2.套利：关注多LU01空FU01机会。（姓名：吴晓蓉投资咨询证号：Z0021537观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】PX(对二甲苯)期货早报（25-09-17） 【市场回顾】 1.期货市场：昨日PX主力合约震荡偏强，PX2511主力合约日盘收于6762（+10/+0.15%），夜盘收于6772（+10/+0.15%）。 2、现货市场：昨日PX估价在834美元/吨，环比下跌2美元，一单11月现货在835成交，一单12月亚洲现货在833成交。尾盘实货11月在832/836商谈，12月在831/848商谈。10月MOPJ目前估价在600美元/吨CFR。 【相关资讯】 据CCF统计，江浙涤丝昨日产销整体偏弱，至下午3点45附近平均产销估算在4成左右，直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销64%。 【逻辑分析】 近期俄罗斯炼厂持续遭到袭击，欧美继续施压制裁俄油贸易，中东地缘冲突持续，原油风险溢价升温，油价反弹。供应方面，9月中下旬到10月上旬，福化集团、天津石化有重启预期，大榭石化提负待定，福佳大化检修延后，PX检修装置少，开工仍处高位。10月份PTA独山能源一套300万吨/年新装置有投产计划，PX国内外检修计划仍存，终端金九银十旺季下聚酯开工率预期提升，油价上涨带动PX成本重心抬升，短期价格震荡偏强。 【交易策略】 单边：震荡偏强套利：观望期权：观望（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】PTA期货早报（25-09-17） 【市场回顾】 1.期货市场：昨日TA601主力合约震荡整理，日盘收于4688（+16/+0.34%），夜盘收于4682（-6/-0.13%）2.现货市场：昨日PTA商谈气氛一般，基差偏弱，主流现货基差在01-80，9月货在01贴水75-85附近商谈成交，价格商谈区间在4590~4635附近。 【相关资讯】 据CCF统计，江浙涤丝昨日产销整体偏弱，至下午3点45附近平均产销估算在4成左右，直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销64%。 【逻辑分析】 俄罗斯炼厂持续遭到袭击，欧美继续施压制裁俄油贸易，中东地缘冲突持续，原油风险溢价升温推动油价反弹。供应方面，PTA9月中下旬福海创计划重启，9月下旬到10月中泰石化120、英力士110、四川能投100万吨PTA装置有检修计划，10月独山能源300万吨新装置有投产预期，终端金九银十旺季下聚酯开工率提升，油价上涨带动PTA成本重心走强，短期看PTA供需矛盾不大，估值偏低的情况下支撑较强，四季度PTA累库的预期依然存在，价格整体受油价和宏观影响较大。 【交易策略】 单边：震荡偏强套利：观望期权：观望（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】乙二醇期货早报（25-09-17） 【市场回顾】 1.期货市场：昨日EG2601期货主力合约收于4272（-16/-0.37%），夜盘收于4287（+15/+0.35%）。2.现货方面：目前现货基差在01合约升水83-87元/吨附近，商谈4370-4374元/吨，下午几单01合约升水85-87元/吨附近成交。10月下期货基差在01合约升水70-73元/吨附近，商谈4357-4370元/吨附近。 【相关资讯】 1、据CCF统计，截至周一华东主港地区MEG港口库存约46.5万吨附近，环比上期增加0.6万吨。2、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点45附近平均产销估算在4成左右。直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销64%。 【逻辑分析】 供应方面，山东裕龙石化90万吨/年的乙二醇新装置计划于本月底前后投料试车，目前少量9月底开车料提前预销售中。9月中下旬到10月上中旬