银河期货原油期货早报

【银河期货】原油期货早报（25-09-16） 【市场回顾】 原油结算价：WTI2510合约63.30涨0.61美元/桶，环比+0.97%；Brent2511合约67.44涨0.45美元/桶，环比+0.67%。SC2511合约涨8.0至488.5元/桶，夜盘涨6.4至494.9元/桶。Brent主力-次行价差0.43美金/桶。 【相关资讯】 美国和中国官员周一表示，双方已就短视频应用TikTok转为由美国控制所有权达成一项框架协议，美国财政部长贝森特表示，原定于9月17日的最后期限可能会延长90天，以便完成交易，但拒绝透露具体细节。中国首席贸易谈判代表李成钢对记者表示，双方就以合作方式妥善解决TikTok相关问题，减少投资障碍，促进有关经贸合作等达成了基本框架共识。这一表述与美方使用的语言略有不同。 贝森特表示，除非欧洲国家率先对中国和印度征收高额关税，否则特朗普政府不会对中国商品加征新关税来阻止中国购买俄罗斯石油。他说欧洲国家应在切断俄罗斯石油收入以结束俄乌战争方面发挥更重要作用。 圣路易斯联邦储备银行前总裁布拉德表示，他上周与财政部长贝森特就出任美联储主席一职进行了交流，并表示如果条件合适，他对这一职位非常感兴趣。布拉德在采访中表示，他预计FOMC将降息25个基点，并释放进一步宽松的信号。“我认为市场预计今年年底前累计降息75个基点是合理的，”这位前央行官员说。 美国总统特朗普在社交媒体上呼吁美联储主席鲍威尔“更大幅度”降息，并提到“楼市将会大涨”。 截止9月9日当周，交易商在纽约商品交易所和伦敦洲际交易所美国轻质原油和布伦特原油期货和期权持有的净多头总计184673手，比前一周减少56317手；相当于减少5631.7万桶原油。 【逻辑分析】 地缘局势维持紧张状态，俄罗斯炼厂持续遭到袭击，同时欧美继续施压制裁俄油贸易，叠加中东地缘冲突持续，原油风险溢价升温，推动油价上行。宏观局势尚不明朗，关注本周美联储降息落地情况。在OPEC+持续增产的背景下，原油长期过剩预期难证伪，油价上行 面临较大阻力。短期市油价预计震荡为主，Brent关注67美金/桶附近支撑。 【交易策略】 1.单边：震荡偏强，Brent运行区间预计为67.2~68.3美金/桶。2.套利：汽油裂解偏弱，柴油裂解偏弱。3.期权：观望(以上观点仅供参考，不作为入市依据)童川投资咨询证号：Z0017010（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 【银河期货】沥青期货早报（25-09-16） BU2511夜盘收3429点（+1.06%），BU2512夜盘收3393点（+1.13%）。现货市场，9月15日山东沥青现货跌10至3520元/吨，华东地区稳价3640元/吨，华南地区跌10至3490元/吨。成品油基准价：山东地炼92#汽油跌28至7505元/吨，0#柴油跌3至6440元/吨，山东3#B石油焦稳价2970元/吨。 【相关资讯】 山东市场：主营炼厂高价资源出货一般，沥青复产后库存水平存在上涨预期，因此今日沥青价格下调50元/吨。不过，部分项目赶工支撑需求，利好贸易商出货，多数地炼沥青价格运行在3500-3640元/吨。炼厂方面，以执行前期合同为主，出货尚可，另外部分炼厂保持停产消耗库存，厂库水平变化不大，短期对沥青价格存在一定利好支撑，不过区内待执行合同较多，且原油走势不稳，沥青价格上涨动力不足。 长三角市场：近期主力炼厂执行优惠政策，刺激中下游用户拿货，炼厂库存水平下降，利好沥青价格坚挺。镇海炼化昨日间歇停产，市场供应下降，不过区内终端需求平淡，且市场偏好于低价资源，短期内沥青价格或走稳为主。华南市场：受天气影响，整体赶工需求一般，且沥青期货盘面价格走弱，佛山库主流成交价小幅下跌至3450-3470元/吨，市场低价成交为主。后市，华南地区需求缓慢释放，且部分炼厂沥青低产，支撑当地沥青价格以稳为主。 【逻辑分析】 百川盈孚统计，本周一国内沥青开工41.82%，较上周四上升3.44%；炼厂库存26.69%，较 上周四持平；社会库存率为37.85%，较上周四下跌0.42%。周度产量维持高位，且10月份地炼排产进一步增加，短期市场供需双旺，产业链仍能维持去库。但厂库和社库走势分化，炼厂库存低位企稳，而社会库存主动去库并释放供应，沥青供需趋于宽松，叠加炼厂加工利润尚可，沥青估值相对偏高。短期油价以宽幅震荡行情为主，沥青成本端缺乏明确驱动，单边预计震荡，裂解价差中期偏空。BU2511合约运行区间预计在3350~3500。 【交易策略】 1.单边：震荡。2.套利：沥青-原油价差震荡偏弱。3.期权：BU2512卖出虚值看涨期权。(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 童川投资咨询证号：Z0017010（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 【银河期货】燃料油期货早报（25-9-16） 【市场回顾】 FU01合约夜盘收2805（+0.65%），LU11夜盘收3406（+1.56%）新加坡纸货市场，高硫Sep/Oct月差5.0至-0.8美金/吨，低硫Sep/Oct月差8.3至1.8美金/吨。 【相关资讯】 1.新加坡船用燃料销量创2023年12月以来最高水平。根据新加坡海事及港务管理局(MPA)的数据，8月份全球最大船舶加油枢纽的燃油销售总量为497万公吨，环比增长1%，同比增长8.9%。低硫燃料油(VLSFO)的销量较7月份增长了5.4%，一些燃料供应商报告称8月份需求有所好转。高硫船用燃料(MFO)销量环比下降3.7%至189万吨，但同比销量仍保持强劲。贸易消息人士称，尽管销量强劲，但由于市场持续供应过剩，已交付的VLSFO和MFO的溢价环比仍维持在区间波动。他们补充说，9月份在新加坡交付的船用燃料油的溢价维持在每吨10美元出头左右，高于船用基准价格。。 2.9月15日新加坡现货窗口，高硫燃料油380成交1笔，高硫燃料油180无成交，低硫燃料油成交1笔。 【逻辑分析】 高硫近端库存高位维持压抑市场价格。俄罗斯能源设施受袭持续，但梁赞及伏尔加格勒等大炼厂设施也处于陆续回归恢复状态，预期于9月下旬逐步回归，关注后续乌克兰对俄轰炸情况。中东高硫出口随着发电需求消退有所回升，其中伊朗出口仍受限制。墨西哥高硫出口在Olmeca和Tula二次装置投产背景下持续回落。需求端，夏季发电需求彻底消退。高硫裂解下行及税改的低成本背景下，进料需求支撑仍不明显。高硫近月关注新仓单生成及后续库存消化节奏。 低硫燃料油现货窗口成交高位支撑低硫现货贴水回升至0值以上水平。低硫供应持续回升且下游需求无具体驱动。南苏丹与阿联酋矛盾下低硫重质原料物流改道泛新加坡地区方向预期增长。尼日利亚RFCC装置装置运营仍不稳定，关注近端低硫出口持续。Al-Zour低硫出口回升至炼厂正常运行时期高位，往新加披地区出口增长明显。中国市场低硫市场供应充裕需求稳定，关注近端低硫配额调整及下发节奏。 【交易策略】 1.单边：偏弱震荡。2.套利：观望。关注近月高低硫仓单消化节奏和低硫配额下发动态。（姓名：吴晓蓉投资咨询证号：Z0021537观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】PX(对二甲苯)期货早报（25-09-16） 【市场回顾】 1.期货市场：昨日PX主力合约震荡上行，PX2511主力合约日盘收于6752（+40/+0.6%），夜盘收于6822（+70/+1.04%）。2、现货市场：上周10月MOPJ目前估价在590美元/吨CFR，Px估价在832美元/吨，尾盘实货10月在831/833商谈，11月在831/833商谈，无成交。 【相关资讯】 据CCF统计，江浙涤丝昨日产销高低分化，至下午3点半附近平均产销估算在5成左右，直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销63%。 【逻辑分析】 俄罗斯炼厂持续遭到袭击，欧美继续施压制裁俄油贸易，中东地缘冲突持续，原油风险溢价升温推动油价上行。供应方面，9月中下旬到10月上旬，福化集团、天津石化有重启预期，大榭石化提负待定，福佳大化检修延后，PX检修装置少，开工仍处高位。10月份 PTA独山能源一套300万吨/年新装置有投产计划，PX国内外检修计划仍存，终端金九银十旺季下聚酯开工率预期提升，油价上涨带动PX成本重心抬升，短期价格震荡偏强。 【交易策略】 单边：震荡偏强套利：观望期权：观望（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】PTA期货早报（25-09-16） 【市场回顾】 1.期货市场：昨日TA601主力合约震荡偏强，日盘收于4672（+24/+0.52%），夜盘收于4708（+36/+0.77%）2.现货市场：昨日PTA主流现货基差在01-80，9月下仓单在09-55有成交，10月中上在01-60~65有成交。 【相关资讯】 据CCF统计，江浙涤丝昨日产销高低分化，至下午3点半附近平均产销估算在5成左右，直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销63%。 【逻辑分析】 俄罗斯炼厂持续遭到袭击，欧美继续施压制裁俄油贸易，中东地缘冲突持续，原油风险溢价升温推动油价上行。供应方面，PTA9月中下旬福海创计划重启，9月下旬到10月中泰石化120、英力士110、四川能投100万吨PTA装置有检修计划，10月独山能源300万吨新装置有投产预期，终端金九银十旺季下聚酯开工率提升，油价上涨带动PTA成本重心走强，短期看PTA供需矛盾不大，估值偏低的情况下支撑较强，四季度PTA累库的预期依然存在，价格整体受油价和宏观影响较大。 【交易策略】 单边：震荡偏强套利：观望期权：观望（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】乙二醇期货早报（25-09-16） 【市场回顾】 1.期货市场：昨日EG2601期货主力合约收于4288（+16/+0.37%），夜盘收于4317（+29/+0.68%）。 2.现货方面：目前现货基差在01合约升水100-105元/吨附近，商谈4388-4393元/吨，下午几单01合约升水100-103元/吨附近成交。10月下期货基差在01合约升水70-75元/吨附近，商谈4358-4363元/吨附近。 【相关资讯】 1、据CCF统计，昨日华东主港地区MEG港口库存约46.5万吨附近，环比上期增加0.6万吨。2、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销高低分化，至下午3点半附近平均产销估算在5成左右。直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销63%。 【逻辑分析】 反内卷情绪再起，昨日夜盘乙二醇期价反弹，供应方面，山东裕龙石化90万吨/年的乙二醇新装置计划于本月底前后投料试车，目前少量9月底开车料提前预销售中。9月中下旬到10月上中旬，天盈15、新疆天业60、卫星石化90、建元26万吨乙二醇装置有重启预期，神华榆林40万吨预期提负，10月通辽金煤30、河南永城20、盛虹等装置有检修计划。外盘方面，九月乙二醇外轮到货量下降，港口显性库存处于低位，短期价格预计震荡走势。 【交易策略】 单边：震荡整理套利：观望期权：观望（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】短纤期货早报（25-09-16） 【市场回顾】 1.期货市场：昨日PF2511主力合约日盘收6342（+10/+0.16%），夜盘收于6396 （+54/+0.85%）。2.现货方面：江浙直纺涤短维稳，半光1.4D主流商谈6350-6700出厂或送到，下游按需采购。福建直纺涤短工厂报价维稳，贸易商部分优惠缩小，半光1.4D主流商谈6400~6550元/吨现款短送，下游按需采购。 【相关资讯】 1、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销高低分化，至下午3点半附近平均产销估算在5成左右。直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销63%。2、据CCF统计，截至上周五，江浙江浙加弹综合开工率维持在