银河期货原油期货早报

【银河期货】原油期货早报（25-08-28） 【市场回顾】 原油结算价：WTI2510合约64.15涨0.90美元/桶，环比+1.42%；Brent2510合约68.05涨0.83美元/桶，环比+1.23%。SC2510合约跌11.3至486.4元/桶，夜盘跌4.9至481.5元/桶。Brent主力-次行价差0.55美金/桶。 【相关资讯】 白宫一位高级官员称，总统特朗普周三主持了一场关于加沙战争的政策会议，英国前首相布莱尔和特朗普前中东特使库什纳参会，讨论内容包括扩大食品援助输送、人质危机、战后计划等。这位官员称这次会议“仅仅是一场政策会议”，是特朗普及其团队经常召开的那种会议。 克里姆林宫赞扬美国为实现乌克兰和平所做的努力，称本月在阿拉斯加举行的美俄峰会"既有意义又有必要"。但克里姆林宫发言人佩斯科夫告诉记者，莫斯科对欧洲关于为基辅提供安全保障的提议持否定态度。他重申了俄罗斯的一贯立场，即北约国家不应向乌克兰部署军队。 EIA数据显示，截止8月22日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.22493亿桶，比前一周下降162万桶；美国商业原油库存量4.18292亿桶，比前一周下降239万桶；美国汽油库存总量2.22334亿桶，比前一周下降124万桶；馏分油库存量为1.14242亿桶，比前一周下降179万桶。 【逻辑分析】 隔夜油价小幅反弹，短期仍维持震荡走势。远期过剩预期难以化解，限制油价上行空间。短期俄乌局势对市场扰动频繁，现货供需格局尚可，累库尚未兑现，海外炼厂利润仍能维持前期偏强水平。油价以短多长空对待，Brent主力合约关注67~69美金/桶区间表现。 【交易策略】 1.单边：震荡，Brent关注67美金附近支撑。2.套利：汽油裂解偏弱，柴油裂解偏弱。3.期权：观望(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 童川投资咨询证号：Z0017010（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 【银河期货】沥青期货早报（25-08-28） BU2510夜盘收3492点（+0.61%），BU2512夜盘收3412点（+0.38%）。现货市场，8月27日山东沥青现货跌20至3520元/吨，华东地区跌20至3700元/吨，华南地区涨10至3500元/吨。成品油基准价：山东地炼92#汽油跌28至7599元/吨，0#柴油跌27至6474元/吨，山东3#B石油焦跌50至2820元/吨。 【相关资讯】 山东市场：终端部分项目赶工支撑需求，利好部分炼厂及贸易商出货，另外部分炼厂转产渣油，叠加个别炼厂检修暂停发货，市场资源供应水平逐步减少，对沥青价格存在利好支撑，但原油价格回落，成本端支撑不足，叠加个别炼厂前期低价合同尚未执行完毕，多数地炼沥青价格运行在3470-3540元/吨左右。短期看，炼厂库存水平可控，但供需格局仍相对宽松，且资源外流空间不足，沥青价格谨慎走稳为主。 长三角市场：区内部分项目结束赶工，整体需求略有下滑，不过近期盘面有所走高，镇江库出库价上涨至3580元/吨左右。主力炼厂主发船运，库存水平中低，短期内沥青价格或走稳为主。华南市场：部分项目赶工支撑刚需，中下游用户补货积极性尚可，佛山地区社会库沥青价格上调至3500元/吨以上，另外主力炼厂沥青间歇生产，叠加部分资源分流至区外，库存水平缓慢下降，短期将支撑沥青价格保持坚挺。 【逻辑分析】 油价短期预计震荡走弱，沥青成本端存在一定支撑。9月份供应环比和同比增长显著，而需求受天气和限产影响表现平平，产业链去库速度放缓。沥青单边震荡为主，波动率弱于原油。BU主力合约运行区间预计在3400~3550。 【交易策略】 1.单边：震荡。2.套利：沥青-原油价差偏弱。 3.期权：观望。(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 童川投资咨询证号：Z0017010（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 【银河期货】燃料油期货早报（25-8-28） 【市场回顾】 FU10合约夜盘收2824（-0.18%），LU11夜盘收3505（+0.46%）新加坡纸货市场，高硫Sep/Oct月差1.3至0.3美金/吨，低硫Sep/Oct月差2.0至1.5美金/吨。 【相关资讯】 1.FOIZ数据显示，截至8月25日当周，富查伊拉燃料油库存增加5.6%，至646万桶（102万吨）。2.路透，三位知情人士透露，由于乌克兰无人机袭击扰乱了炼油厂的运营并释放出更多原油可供装运，俄罗斯已将其8月份从西部港口出口原油的计划从最初的计划上调了20万桶/日。3.市场消息，中国可能会在8月底或9月初公布第三批约1000万吨的清洁油品出口配额，这将使总体出口配额相比去年略有提高，几位炼油人士和分析师在8月26日表示。估计值低于之前1400万吨的预期。4.8月27日新加坡现货窗口，高硫燃料油380无成交，高硫燃料油180无成交，低硫燃料油成交1笔。 【逻辑分析】 亚洲近端高硫供应及库存高位维持。乌克兰对俄罗斯炼厂轰炸趋于持续，包括梁赞在内的六家炼厂已受袭，部分炼厂产能受到影响，路透预估影响原油加工能力约110万桶/日。墨西哥高硫出口在Olmeca和Tula二次装置投产背景下持续回落。美国再次制裁伊朗油品运输网络，中东高硫出口低位维持。高硫三季度供应压力较预期小幅减小。需求端，高硫季节性发电需求逐步回落。高硫裂解下行及税改的成本低位背景下，进料需求仍有支撑。新加坡7月高硫船燃加注量达IMO2020以来历史最高水平。高硫近月关注洋山港被制裁风险和现有库存消化方式及消化节奏。 低硫燃料油现货贴水持续走低。低硫供应持续回升且下游需求无具体驱动。尼日利亚RFCC装置又一次间歇性检修且停运时间延长，装置运营仍不稳定，关注近端低硫出口物流变化。南苏丹对外低硫原料供应逐步回归至24年初水平，9月新装载船货发布招标。Al-Zour低硫出口回升至炼厂正常运行时期高位，往新加披地区出口增长明显。中国市场低硫市场供应充裕需求稳定，关注近端低硫配额调整及下发节奏。 【交易策略】 1.单边：偏弱震荡。关注近端高硫仓单生成和消化节奏。2.套利：观望。（姓名：吴晓蓉投资咨询证号：Z0021537观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】PX(对二甲苯)期货早报（25-08-28） 【市场回顾】 1.期货市场：昨日PX2511主力合约震荡下行，日盘收于6940（-54/-0.77%），夜盘收于6902（-38/-0.55%）。 2、现货市场：昨日9月MOPJ目前估价在595美元/吨CFR，PX估价在854美元/吨，环比下跌10美元。一单10月亚洲现货在855.5成交，一单11月亚洲现货在851.5成交。尾盘实货10月在851/861商谈，11月在849/852.5商谈。3、PXN：昨日PXN在259美元/吨，环比下跌10美元/吨。 【相关资讯】 1、华东一工厂一套重整装置略有异常，目前该重整以及配套PX装置仍在正常运行中，后期是否检修待跟踪。2、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销依旧偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在3成左右，直纺涤短平均产销37%。 【逻辑分析】 供应方面，9月福佳大化一套70万吨/年PX装置有检修计划，福化集团一套80万吨/年PX装置有重启计划，外盘韩国SKGC一套40万吨/年PX、日本出光两套共40万吨/年PX以及沙特134万吨/年PX检修装置与8月中旬重启，亚洲PX开工率继续提升。下游PTA独山能源一套250万吨/年装置本周按计划检修，预计9月上重启，三房巷320万吨/年新装置第二条线上周末投料出产品，目前负荷调整中，其另一套120万吨/年老装置近期有 停车计划，9月上中旬PTA多套前期检修装置有重启计划，开工预期提振。四季度PTA独山能源一套300万吨/年新装置有投产计划，PX国内外检修计划仍存，终端金九银十旺季下聚酯开工率预期提升，但旺季成色有待观察。PX供需基本面预计维持良好，PX价格和利润将继续得到支撑到支撑。 【交易策略】 单边：高位震荡套利：观望期权：观望（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】PTA期货早报（25-08-28） 【市场回顾】 1.期货市场：昨日TA601主力合约震荡下行，日盘收于4824（-46/-0.94%），夜盘收于4804（-20/-0.41%）。2.现货市场：昨日PTA现货基差松动，主流现货基差在01-18，9月中在01-15~20有成交。 【相关资讯】 1、独山能源一套250万吨/年PTA装置本周按计划检修，预计9月上重启，三房巷320万吨PTA新装置第二条线上周末投料出产品，负荷调整中。2、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销依旧偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在3成左右，直纺涤短平均产销37%。 【逻辑分析】 供应方面，9月上中旬台化兴业、独山能源、福海创计划重启，三房巷320万吨PTA新装置第二条线投料出产品，PTA9月开工率将向上修复，恢复情况将视惠州检修时间而定，10月关注独山能源300万吨PTA新装置的投产情况。另外，下游和终端也将迎来金九银十的传统旺季，不过考虑到聚酯目前的负荷已处于相对高位，继续提升的空间较为有限，随着检修回归、新装置投产，四季度PTA累库的预期依然存在。 【交易策略】 单边：震荡整理 套利：基差正套，15月差反套 期权：双卖期权 （姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】乙二醇期货早报（25-08-28） 【市场回顾】 1.期货市场：昨日EG2601期货主力合约收于4481（-9/-0.20%），夜盘收于4481（+0/+0.00%）。2.现货方面：目前现货基差在01合约升水60-67元/吨附近，商谈4535-4542元/吨，下午几单01合约升水60-65元/吨附近。9月下期货基差在01合约升水65-68元/吨附近，商谈4540-4543元/吨附近。 【相关资讯】 1、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体依旧偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在3成左右。直纺涤短销售偏弱，福建地区尤为清淡，截止下午3:00附近，平均产销37%。2、山西一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置进气重启中，预计今日出料，该装置此前于8月上旬停车检修。新加坡一裂解装置近期在检修过程中出现意外，预计重启时间推后数月，配套的90万吨乙二醇装置重启时间预计同步推后，目前暂无重启时间。 【逻辑分析】 昨日MEG期货主力合约价格震荡偏弱，基差偏强。近期乙二醇到港不多，港口出货好转，港口显性库存偏低。9月国内油化工继8月中下旬浙石化、盛虹炼化装置逐渐恢复后乙二醇开工预期提升，合成制乙二醇装置中陕煤渭化、神华榆林、内蒙古建元、新疆天业自8月下旬到9月上旬将先后有降负停车计划，不过在山西沃能、新疆天盈检修装置重启以及中化学、山西美锦负荷提升下损失有限，9月乙二醇整体开工率仍将高位提升。进口方面，9月中下旬随着远洋货源集中到港，乙二醇显性库存预计回升，四季度在外盘检修装置重启下乙二醇进口量有上升预期。乙二醇供需将维持紧平衡格局，供需面矛盾不大，价格预计仍呈震荡走势。 【交易策略】 单边：高位震荡套利：观望 期权：双卖期权 （姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】短纤期货早报（25-08-28） 【市场回顾】 1.期货市场：昨日PF2510主力合约日盘收于6572（-50/-0.76%），夜盘收于6544（-28/-0.43%）。2.现货方面：江浙直纺涤短报价稳定，半光1.4D主流6500-6800出厂或送到，福建直纺涤短大多上调50，半光1.4D主流6600~6800元/吨现款短送，山东、河北市场直纺涤短价格维持，半光1.4D主流6650-6850元/吨送到，下游按需采购。 【相关资讯】 据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体依旧偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在3成左右。直纺