银河期货原油期货早报

21 成对客户的投资建议）【银河期货】沥青期货早报（25-07-23）BU2509夜盘收3613点（+0.06%），BU2512夜盘收3463点（+0.14%）。现货市场，7月22日山东沥青现货3620-4070，华东地区3670-3800，华南地区3550-3600。成品油基准价：山东地炼92#汽油跌8至7830元/吨，0#柴油跌15至6673元/吨，山东3#B石油焦跌30至2790元/吨。【相关资讯】山东市场主流成交价格下跌10元/吨。降雨抑制刚需，另外沥青期货盘面价格松动，市场看空心态加重，部分贸易商出货价格下调10-20元/吨，带动市场主流成交低端价格回落。短期看，需求释放受阻，且成本持续松动，叠加个别炼厂沥青即将恢复生产出货，资源供应水平有一定恢复，沥青价格走势仍偏弱。长三角市场主流成交价格持稳。目前下游需求仍较平淡，社会库出货量较少，且原油价格及沥青沥青价格下跌，昨日镇江库出货价小幅下调10至3670-3700元/吨。短期，下游需求释放仍然有限，炼厂沥青产量维持低位，短期沥青价格或继续持稳观望。华南市场主流成交价格持稳。受台风天气影响，多数地区降雨天气持续，终端实际需求较差，市场需求表现清淡，且昨日个别炼厂汽运及火运价格下调后，当地高价资源出货不佳，佛山库现货价格维持在3600元/吨左右，但成交稀少。后市，降雨天气或将持续，当地需求短期或无较大改善，且当地社会库资源仍有待消耗，短期当地沥青价格或弱稳为主。（百川盈孚）【逻辑分析】供应端同比偏低，2季度需求同比改善明显。3季度需求端的实际表现将决定旺季去库力度。短期受南方降水天气影响，需求表现偏弱，南方现货价格弱势运行，叠加油价震荡走弱，沥青单边预计窄幅震荡，裂解价差震荡偏强。BU主力合约运行区间预计在3550~3700。【交易策略】 2/ 21 3/211.单边：窄幅震荡。2.套利：沥青-原油价差偏强。3.期权：观望。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)童川投资咨询证号：Z0017010（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议）【银河期货】燃料油期货早报（25-7-23）【市场回顾】FU09合约夜盘收2873（-0.90%），LU10夜盘收3555（-0.56%）新加坡纸货市场，高硫Aug/Sep月差-0.8至-1.3美金/吨，低硫Aug/Sep月差2.5美金/吨。【相关资讯】1.科威特国家石油公司(KPC)标售6万吨HSFO船货，8月2-3日装船MAA，以及13万吨VLSFO，8月14-15日装船Al-Zour。招标于7月22日结束。2.富查伊拉石油工业区(FOIZ)的数据显示，2025年上半年阿联酋富查伊拉港的船用燃料销量疲软，较2024年同期下降5%。富查伊拉酋长国位于阿联酋东海岸，靠近霍尔木兹海峡入口，是该地区的主要加油港，也是长途航行于海湾外的油轮的重要加油站。今年1月至6月的燃油总量为370万立方米（约360万公吨），而去年同期为390万立方米。6月份销售量降至四个月低点56.3万立方米，较5月份下降8%。3.7月22日新加坡现货窗口，高硫燃料油380无成交，高硫燃料油180无成交，低硫燃料油成交1笔。【逻辑分析】国内高硫现货近端充裕维持，近月内外价差0值以下低位震荡。亚洲高硫供应高位维持，新加坡高硫现货贴水持续低位震荡。俄罗斯炼厂7月开工继续下行，近端出口环比预期下行。中东地缘冲突未再次恶化但持续不断。高硫三季度供应压力较预期小幅减小。需求端，成品油旺季叠加高硫裂解下行，同时中国燃料油消费税抵扣增长，都利好高硫进料需求增长。高硫季节性发电需求逐步回落，关注近期埃及及沙特进口物流变化。低硫燃料油现货贴水震荡，低硫供应持续回升且下游需求无具体驱动。尼日利亚RFCC装置检修回归，关注近端低硫出口物流变化。南苏丹对外低硫原料供应逐步回归至24年初 4/21水平，7月新装载船货陆续发布招标。Al-Zour低硫出口回升至炼厂正常运行时期高位。中国市场低硫市场供应充裕需求稳定，低硫配额下发预期仍存。【交易策略】1.单边：观望。关注地缘及宏观扰动。2.套利：关注近端高硫现货消化节奏和低硫配额调整及下发节奏，观望。（姓名：吴晓蓉投资咨询证号：Z0021537观点仅供参考，不作为买卖依据）【银河期货】PX(对二甲苯)期货早报（25-07-23）【市场回顾】1.期货市场：昨日PX2509主力合约收于6886（+24/+0.35%），夜盘收于6878（-8/-0.12%）。2、现货市场：8月MOPJ目前估价在569美元/吨CFR。昨日PX价格偏强维持，估价在843美元/吨，较昨日上涨1美元。尾盘实货9月在843/848商谈，10月在834/841商谈，9/10换月在平水有买盘，均无成交。【相关资讯】1、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体尚可，至下午3点半附近平均产销估算在做平附近。直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销55%。2、据悉，华北一套39万吨PX装置昨日停车检修（该装置原计划6月中开始检修，后推迟），目前预计10月中附近重启。【逻辑分析】供应方面，天津石化39万吨PX装置计划今日停车检修，目前预计10月中附近重启。下游PTA开工维持稳定，8月上中旬威联化学250万吨/年PTA装置计划重启，另外三房巷年产能320万吨PTA新装置目前进入调试阶段，PTA供应预期增加。下游聚酯和织造终端开工小幅下滑，聚酯利润压缩，亏损扩大，淡季下需求相对乏力，PX原料价格走势预计延续震荡。【交易策略】单边：震荡整理套利：多PX空PTA期权：观望 5/21（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据）【银河期货】PTA期货早报（25-07-23）【市场回顾】1.期货市场：昨日TA509主力合约收于4794（+14/+0.29%），夜盘收于4802（+8/+0.17%）。2.现货市场：昨日7月货在09+0~5附近商谈成交，价格商谈区间在4740~4805附近。8月在09-3有成交。昨日主流现货基差在09+2。【相关资讯】据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体尚可，至下午3点半附近平均产销估算在做平附近。直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销55%。【逻辑分析】供应方面PTA装置稳定，8月上中旬威联化学250万吨/年PTA装置计划重启，另外三房巷年产能320万吨PTA新装置目前进入调试阶段，PTA供应预期增加。下游聚酯和织造终端开工小幅下滑，聚酯利润压缩，亏损扩大，淡季下需求相对乏力，PTA价格预计跟随原料价格走势波动。【交易策略】单边：震荡整理套利：多PX空PTA期权：观望（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据）【银河期货】乙二醇期货早报（25-07-23）【市场回顾】1.期货市场：昨日EG2509期货主力合约收于4447（+37/+0.84%），夜盘收于4460（+13/+0.29%）。2.现货方面：目前现货基差在09合约升水56-64元/吨附近，商谈4460-4468元/吨，上午几单09合约升水60-63元/吨附近成交。8月下期货基差在09合约升水57-60元/吨附近，商谈4461-4464元/吨水平。 【相关资讯】1、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体尚可，至下午3点半附近平均产销估算在做平附近。直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销55%。2、内蒙古一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置目前升温重启中，预计7月底附近出料，该装置于3月下旬起停车至今。山西一套20万吨/年的合成气制乙二醇装置已于近日重启并出料，该装置于6月上旬起停车检修。【逻辑分析】供应方面，7月下旬到8月上中旬，阳煤寿阳、榆能化学、中化学、新疆广汇、浙石化1#、新疆天盈累计约225万吨计划重启，MEG内盘供应预期回升。外盘方面，新加坡Shell90万吨乙二醇装置计划8月前后检修一个月偏上，沙特两套近期重启装置开车不顺，后期乙二醇到港量可能下降。下游方面，聚酯和织造终端开工小幅下滑，聚酯利润压缩，亏损扩大，淡季下需求相对乏力，乙二醇内盘检修装置即将在8月前后集中重启，短期受反内卷政策影响，乙二醇预计震荡偏强。【交易策略】单边：震荡偏强套利：观望期权：观望（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据）【银河期货】短纤期货早报（25-07-23）【市场回顾】1.期货市场：昨日PF2509主力合约日盘收6470（+38/+0.59%），夜盘收于6482（+12/+0.19%）。2.现货方面：昨日江浙涤丝昨日产销整体一般，至下午3点半附近平均产销估算在6成附近直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销53%。福建直纺涤短报价维稳，贸易商商谈走货，半光1.4D主流6450~6550元/吨现款短送，下游按需采购。山东、河北市场直纺涤短商谈走货，半光1.4D主流6600-6800元/吨送到，下游按需采购。【相关资讯】据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体尚可，至下午3点半附近平均产销估算在做平附近。 6/21 7/21直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销55%。【逻辑分析】新疆中泰25万吨直纺涤短装置停车检修，四川吉兴直纺涤短工厂20万吨装置升温重启，本周短纤利润走扩，短纤工厂减产改善产品利润的势头仍在延续，下游开工下滑，采购意愿低，终端订单稀少，涤纱工厂多有减产计划，后期仍有降负荷意愿。高温天气下，下游采取放假或降负荷生产措施，短纤加工费预计支撑较强。【交易策略】1、单边：震荡整理2、套利：观望3、期权：观望（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据）【银河期货】PR(瓶片)期货早报（25-07-23）【市场回顾】1.期货市场：昨日PR2509主力合约收于5996（+12/+0.20%），夜盘收于6018（+22/+0.37%）。2、现货市场：昨日聚酯瓶片市场成交气氛一般。7-9月订单多成交在5950-6050元/吨出厂不等，少量略低5910-5930元/吨出厂，个别6080-6090元/吨出厂，局部品牌不同价格略有差异。【相关资讯】CCF讯：聚酯瓶片工厂出口报价多稳，局部小幅回调。华东主流瓶片工厂商谈区间至785-795美元/吨FOB上海港不等，局部略高或略低，品牌不同略有差异；华南商谈区间至780-795美元/吨FOB主港不等，局部略高或略低，整体视量商谈优惠。【逻辑分析】近期瓶片加工费高位回落，华润常州、华润珠海、江阴聚酯瓶片装置6月22日起减产20%，逸盛海南75万吨、逸盛大化35万吨、重庆万凯60万吨计划7月初停车，瓶片减产逐步落地，关注停车的实际情况，瓶片加工费支撑较强。短期瓶片预计跟随原料端震荡整理。【交易策略】 1、单边：震荡整理2、套利：观望3、期权：观望（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据）【银河期货】纯苯苯乙烯期货早报（25-07-23）【市场回顾】1.期货市场：昨日BZ2503主力合约日盘收于6278（+37/+0.59%），夜盘收于6232（-46/-0.73%）。EB2509主力合约日盘收于7481（+58/+0.78%），夜盘收于7452（-29/-0.39%）。2.现货市场：昨日华东纯苯商谈区间5980—6020元/吨，较上一交易日跌10元/吨。江苏苯乙烯现货及7月下商谈在7465-7530，8月下商谈在7515-7570，9月下商谈在7525-7585。江苏苯乙烯现货及7月下商谈在08盘面+（10-30），8月下商谈在08盘面+（60-70）,9月下商谈在09盘面+（105-115）。【相关资讯】据隆众资讯，截止7月21日，苯乙烯华东主港库存总量较7月14日相比升1.23万吨至15.07万吨，上游纯苯港口库存在17.1万吨，较7月14日下降0.6万吨。【逻辑分析】昨日纯苯期货价格震荡偏强，午后受煤炭价格上涨带动，纯苯尾盘拉升。现货方面价格窄幅波动，供应方面，近日中海油大榭重整装置投料，歧化装置计划负荷，新增纯苯产能约在22万吨/年，进口方面，6月纯苯