晨会纪要

晨会纪要 2025年09月19日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】大盘冲高回落，全市场成交额超三万亿元 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】央行公开市场开展4870亿元7天期逆回购操作 【宏观经济】美联储如期降息25个基点至4.00%-4.25% 【财经要闻】8月邮政行业业务收入同比增长4.4% 【财经要闻】8月底我国电动汽车充电基础设施（枪）总数同比增长53.5% 【财经要闻】商务部回应Tiktok问题：绝不会以牺牲原则立场、企业利益和国际公平正义为代价寻求达成任何协议 三、行业及公司动态 【行业动态】京东集团和巨龙科技达成战略合作，首批项目同步交付 【行业动态】2025年8月我国证券交易印花税单月同比增长226%，1-8月累计同比增长82% 袁 闯分 析师执业证书编号:S0530520010002yuanchuang@hnchasing.com周 舒鹏研 究助理zhoushupeng@hnchasing.com 【行业动态】特斯拉与PharmAGRI签署意向书，拟供应万台Optimus3+机器人 【行业动态】Meta推出内置高清显示屏AI智能眼镜，售价799美元起 【行业动态】8月路面设备表现活跃，浙江省工程机械开工率拔得头筹 【公司跟踪】TCL科技（000100.SZ）：投资建设第8.6代印刷OLED生产线 【公司跟踪】美康生物（300439.SZ）：控股子公司获4项医疗器械注册证 四、湖南经济动态 【湘股动态】博云新材（002297.SZ）：持股5%以上的股东拟减持公司股份 【湖南省地方动态及政策】第五届湖南旅游发展大会在怀化开幕 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】大盘冲高回落，全市场成交额超三万亿元 叶 彬（S0530523080001） 根据Wind资讯数据： 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌1.09%，收于6229.02点；代表蓝筹股的上证指数跌1.15%，收于3831.66点；代表硬科技的科创50指数涨0.72%，收于1380.35点；代表创新成长的创业板指数跌1.64%，收于3095.85点；代表创新型中小企业的北证50指数跌1.01%，收于1591.17点。总体来看，硬科技板块风格表现居前，但创新成长板块风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌1.35%，收于2912.83点；代表大盘股的中证A100指数跌1.09%，收于4316.23点；代表中大盘股的沪深300指数跌1.16%，收于4498.11点；代表中盘股的中证500指数跌0.83%，收于7199.88点；代表小盘股的中证1000指数跌1.04%，收于7476.4点；代表小微盘股的中证2000指数跌1.08%，收于3139.76点。总体来看，中盘股板块表现靠前，但超大盘股板块表现靠后。 （3）分行业来看，电子、通信、社会服务表现居前，非银金融、综合、有色金属表现靠后。 二、资金层面 万得全A指数共有1026家公司上涨，共有4348家公司下跌，其中涨停公司65家，跌停公司10家，全市场成交额31666.43亿元，较前一交易日增加7637.19亿元。 三、市场策略 大盘冲高回落，全市场成交额超三万亿元。据Wind资讯消息，美联储9月份如期降息25个基点，将联邦基金利率下调至4.00%-4.25%，为年内首次降息，也是时隔9个月后重启降息；同时，美联储下调超额准备金利率25个基点至4.15%，下调储备金利率25个基点至4%。美联储重启降息周期后，海外流动性或将边际改善，对全球权益市场有一定提振作用，A股早盘在科技方向带动下冲高，但随后上攻动能有所不足，午后在部分资金选择兑现的背景下，引发市场卖盘增多，最终当日大盘放量调整，三大指数均不同程度收跌。盘面上，科技方向活跃，餐饮旅游板块表现较好，而其余多数板块下跌，有色金属、大金融、稀土永磁等板块表现靠后。具体来看： （1）科技方向活跃。美联储降息后，对流动性更加敏感的科技方向维持活跃，近期强势的半导体芯片、算力硬件板块表现靠前。往后看，短期若指数能够企稳，科技方向或仍是近期市场重点关注方向，建议参与核心标的低吸机会。 （2）餐饮旅游板块表现较好。在国庆中秋长假临近的背景下，叠加具备一定防守属性，餐饮旅游板块再度受到资金关注，当日表现较好。往后看，在长假来临之前，若指数层面持续震荡，可逢低关注该板块。 总体来看，随着美联储议息会议等宏观事件落地，大盘选择放量调整，反映出当前市场存在较大分歧。从技术面看，沪指当日同时跌破五日均线以及十日均线，若无法快速修复，短期指数层面或将延续弱势震荡格局。操作上，适当控制仓位，关注市场情绪和指数层面能否及时企稳，可逢低参与近期热门板块中的核心个股。方向上，继续关注以汽车零部件、机器人板块为主的智能制造产业链，以算力硬件、半导体芯片板块为主的AI产业链，以电池、储能板块为主的新能源方向，适当关注具备防守属性的板块，如以服务消费方向为主的大消费和红利板块。中长期而言，当前A股估值仍有吸引力，后续“反内卷”政策及需求端政策将是决定A股市场高度的重要因素，居民储蓄存款入市将是市场指数走强的重要支撑，本轮慢牛行情的基础仍然存在。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘 飞彤（S0530522070001） 9月18日，万得LOF基金价格指数下跌0.65%，万得ETF基金价格指数下跌0.77%，华夏上证50ETF下跌1.3%，华泰柏瑞沪深300ETF下跌1.27%，南方中证500ETF下跌0.88%，博时标普500ETF上涨0.49%，华夏野村日经225ETF上涨1.49%，华安德国（DAX）ETF下跌0.27%，华安法国CAC40ETF下跌0.75%，华安黄金ETF下跌1.28%，国投瑞银白银期货A下跌1.48%，华夏饲料豆粕期货ETF下跌0.15%，嘉实原油下跌0.84%。18日，两市ETF总成交额约5836.55亿元，日内芯片设备类ETF品种表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 张 雯婷（S0530524030002） 根据ifind，9月18日，1年期国债到期收益率下行0.75bp至1.39%，10年期国债到期收益率上行1.97bp至1.85%，1年期与10年期国债期限利差为46.71BP。1年期国开债到期收益率上行1.00bp至1.60%，10年期国开债到期收益率上行1.23bp至2.00%。DR001上行2.60bp至1.51%，DR007上行1.62bp至1.56%。国债期货10年期主力合约跌0.05%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约跌0.04%。3年期AAA级信用利差下行0.74bp至18.56bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在15.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】央行公开市场开展4870亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 据Wind资讯消息，央行公告称，9月18日以固定利率、数量招标方式开展了4870亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量4870亿元，中标量4870亿元。Wind数据显示，当日2920亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1950亿元。 【宏观经济】美联储如期降息25个基点至4.00%-4.25% 叶 彬（S0530523080001） 据Wind资讯消息，美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率下调至4.00%-4.25%，为年内首次降息，也是时隔9个月后重启降息。同时，美联储下调超额准备金利率25个基点至4.15%，下调储备金利率25个基点至4%。 【财经要闻】8月邮政行业业务收入同比增长4.4% 叶 彬（S0530523080001） 据Wind资讯消息，国家邮政局公布邮政行业运行情况，8月份，邮政行业业务收入（不包括邮政储蓄银行直接营业收入）完成1429.9亿元，同比增长4.4%。其中，快递业务收入完成1189.6亿元，同比增长4.2%。8月份，邮政行业寄递业务量完成176.2亿件，同比增长10.5%。1-8月，邮政行业业务收入累计完成11610.6亿元，同比增长7.8%。其中，快递业务收入累计完成9583.7亿元，同比增长9.2%。 【财经要闻】8月底我国电动汽车充电基础设施（枪）总数同比增长53.5% 叶 彬（S0530523080001） 据Wind资讯消息，国家能源局数据显示，截至2025年8月底，我国电动汽车充电基础设施（枪）总数达到1734.8万个，同比增长53.5%。其中，公共充电设施（枪）431.6万个，同比增长37.8%，公共充电桩额定总功率达到1.96亿千瓦，平均功率约为45.48千瓦；私人充电设施（枪）1303.2万个，同比增长59.6%，私人充电设施报装用电容量达到1.15亿千伏安。 【财经要闻】商务部回应Tiktok问题：绝不会以牺牲原则立场、企业利益和国际公平正义为代价寻求达成任何协议 叶 彬（S0530523080001） 据Wind资讯消息，商务部举行例行新闻发布会。有记者就Tiktok问题进行提问，商务部新闻发言人何亚东表示，当地时间9月14日到15日，中美经贸团队在西班牙马德里举行会谈。双方以两国元首通话重要共识为引领，就以合作方式妥善解决Tiktok相关问题、减少投资障碍、促进有关经贸合作等达成了基本框架共识。 “关于Tiktok问题，中方立场是一贯的，我们反对将科技和经贸问题政治化、工具化、武器化，绝不会以牺牲原则立场、企业利益和国际公平正义为代价，寻求达成任何协议。同时，中国政府充分尊重企业意愿，支持企业在符合市场原则基础上开展平等商业谈判。中国政府将依法审批Tiktok所涉及的技术出口、知识产权、使用权授权等事宜，也希望美方能够按照双方达成的共识，为包括Tiktok在内的中国企业在美持续运营提供开放、公平、公正和非歧视的营商环境，推动中美经贸关系稳定、健康、可持续发展。”何亚东表示。 三、行业及公司动态 【行业动态】京东集团和巨龙科技达成战略合作，首批项目同步交付 周 心怡（S0530524030001） 根据营商电动车官方公众号，近日，巨龙科技和京东集团两大企业战略达成合作签约，当天进行首批电动两轮车交付仪式。在生产端，巨龙科技具备强劲的硬实力，企业拥有自主建设的现代化厂房，基地内配备智能化流水生产线，提升生产效率与产品精度，同时搭配齐备的专业检测设备，对每一台出厂产品的性能、安全等指标进行严格核验，确保交付到市场的产品兼具稳定性与可靠性，凭借“技术合规+品质过硬”的双重优势，精准契合消费者对电摩产品“实用、耐用、高性价比”的需求。京东则拥有庞大的平台资源。此次巨龙科技与京东达成深度合作并完成首批产品交付，对巨龙科技而言更是一次重要的实力验证，B端市场的战略合作也打开了更广阔的市场空间。 【行业动态】2025年8月我国证券交易印花税单月同比增长226%，1-8月累计同比增长82%周 策（S0530519020001）周 舒鹏（研究助理） 据财联社消息，财政部最新数据显示，2025年8月我国证券交易印花税单月实现251亿元，同比大幅增长226%，环比7月的151亿元增长66%。从累计数据来看，2025年1-8月我国证券交易印花税累计达1187亿元，较去年同期的653亿元增长81.7%。 截至9月17日，年内A股累计成交额达280万亿元，较去年同期的134万亿元增长109%；年内A股日均成交额1.61万亿元，同比去年的0.78万亿元增长107%。从单日成交额来看，自8月13日以来A股成交额已连续26个交易日突破2万亿元，市场交易活跃度维持在高位水平。 【行业动态】特斯拉与PharmAGRI签署意向书，拟供应万台Optimus 3+机器人 贺 剑虹（S0530524100001） 新浪财经9月18日消息，美国植物基制药企业PharmAGRI在一份当地时间本月15日的新闻稿中表示