晨会纪要

晨会纪要 2025年09月18日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】大盘震荡上行，创业板指领涨三大指数 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】今年1-8月全国一般公共预算收入同比增长0.3% 【宏观经济】财政部1个月期国库现金定存中标利率1.78% 【宏观经济】央行公开市场开展4185亿元7天期逆回购操作 【财经要闻】商务部：将在约50城开展消费新业态、新模式、新场景试点建设 【财经要闻】重庆印发《重庆市提振消费若干措施》 三、行业及公司动态 【行业动态】中铁装备等联合研制的云南省首台大直径泥水双模盾构机成功下线 【行业动态】藏粤直流工程启动，西电东送再添通道 黄 红卫分 析师执业证书编号:S0530519010001huanghongwei@hnchasing.com管 诗睿研 究助理guanshirui@hnchasing.com 【行业动态】腾讯教育智能体平台正式发布，AI+人才培养体系升级 【公司跟踪】恒瑞医药（600276.SH）：注射用瑞康曲妥珠单抗上市许可申请获受理并纳入优先审评程序 四、湖南经济动态 【湘股动态】长高电新（002452.SZ）：拟投资建设屋顶光伏项目投资，总金额预计为7,961.77万元 【湖南省地方动态及政策】《湖南省省属高校国有资产管理办法》：高校资产配置应优先调剂解决 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】大盘震荡上行，创业板指领涨三大指数 叶 彬（S0530523080001） 根据Wind资讯数据： 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.67%，收于6297.68点；代表蓝筹股的上证指数涨0.37%，收于3876.34点；代表硬科技的科创50指数涨0.91%，收于1370.43点；代表创新成长的创业板指数涨1.95%，收于3147.35点；代表创新型中小企业的北证50指数跌0.60%，收于1607.44点。总体来看，创新成长板块风格表现居前，但创新型中小企业风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.17%，收于2952.78点；代表大盘股的中证A100指数涨0.72%，收于4363.62点；代表中大盘股的沪深300指数涨0.61%，收于4551.02点；代表中盘股的中证500指数涨0.96%，收于7260.04点；代表小盘股的中证1000指数涨0.95%，收于7554.81点；代表小微盘股的中证2000指数涨0.42%，收于3174.17点。总体来看，中盘股板块表现靠前，但超大盘股板块表现靠后。 （3）分行业来看，电力设备、汽车、家用电器表现居前，社会服务、商贸零售、农林牧渔表现靠后。 二、资金层面 万得全A指数共有2504家公司上涨，共有2754家公司下跌，其中80家公司涨停，4家公司跌停，全市场成交额24029.24亿元，较前一交易日增加358.55亿元。 三、市场策略 大盘震荡上行，创业板指领涨三大指数。当日大盘震荡上行，三大指数收涨，其中深证成指、创业板指维持近期较好表现，全市场成交额继续小幅放量。当日大盘上涨，主要有以下两个原因：一是中美谈判落地后，市场情绪有所改善；二是美联储议息会议临近，在美联储降息预期下，全球流动性状况或将改善，利好对海外流动性敏感度高的港股市场，当日恒生科技指数大涨，带动A股部分科技方向活跃。盘面上，机器人板块延续强势，半导体芯片板块活跃，而贵金属、农业、餐饮旅游等板块表现靠后。具体来看： （1）机器人板块延续强势。近期关于Optimus人形机器人利好消息不断，据财联社报道，马斯克在社交平台上发帖称，计划于本周六对特斯拉的AI5芯片设计进行技术评审，并已安排下周就人工智能、Optimus人形机器人及汽车生产召开会议。美股特斯拉连续上行，带动A股特斯拉链、人形机器人等相关板块走出了趋势性行情，但连续上涨后板块内部或出现分化，建议参与核心标的低吸机会。 （2）半导体芯片板块活跃。当日港股半导体产业链迎来补涨，对A股半导体芯片板块形成一定映射，其中前期滞涨的细分领域光刻机板块大涨，近期需观察港股半导体板块的持续性。 总体来看，在当日亚太市场整体偏低迷的背景下，A股和港股展现出较好韧性，不过美中不足的是A股在当日三大指数收涨的背景下，上涨家数略少于下跌家数，反映出市场分化以及风格轮动的特征仍较为明显。短期内，指数层面大概率维持震荡趋势，方向上可提高以汽车零部件、机器人板块为主的智能制造产业链关注度，同时继续关注AI产业链、新能源方向的轮动机会，逢低关注以服务消费为主的大消费方向。中长期而言，当前A股估值仍有吸引力，后续“反内卷”政策及需求端政策将是决定A股市场高度的重要因素，居民储蓄存款入市将是市场指数走强的重要支撑，本轮慢牛行情的基础仍然存在。我们继续维持指数震荡偏强运行、投资容错率将提升、积极参与A股市场的判断，可保持较高权益市场仓位，顺势而为、积极做多。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘 飞彤（S0530522070001） 9月17日，万得LOF基金价格指数上涨0.62%，万得ETF基金价格指数上涨0.82%，华夏上证50ETF上涨0.19%，华泰柏瑞沪深300ETF上涨0.71%，南方中证500ETF上涨1.03%，博时标普500ETF下跌0.36%，华夏野村日经225ETF上涨0.12%，华安德国（DAX）ETF下跌0.81%，华安法国CAC40ETF下跌0.23%，华安黄金ETF下跌0.85%，国投瑞银白银期货A下跌1.8%，华夏饲料豆粕期货ETF下跌0.25%，嘉实原油上涨0.99%。9月17日， 两市ETF总成交额约4492.78亿元，日内恒生互联网类ETF品种表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 根据ifind，9月17日，1年期国债到期收益率下行0.25bp至1.40%，10年期国债到期收益率下行1.78bp至1.83%，1年期与10年期国债期限利差为43.99BP。1年期国开债到期收益率下行0.12bp至1.59%，10年期国开债到期收益率下行2.50bp至1.99%。DR001上行4.43bp至1.49%，DR007上行4.26bp至1.54%。国债期货10年期主力合约涨0.13%，5年期主力合约涨0.10%，2年期主力合约涨0.04%。3年期AAA级信用利差上行1.28bp至19.30bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在15.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】今年1-8月全国一般公共预算收入同比增长0.3% 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，财政部数据显示，2025年1-8月，全国一般公共预算收入148198亿元，同比增长0.3%。其中，印花税2844亿元，同比增长27.4%，证券交易印花税1187亿元，同比增长81.7%。 【宏观经济】财政部1个月期国库现金定存中标利率1.78% 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，财政部、央行于9月17日以利率招标方式进行了2025年中央国库现金管理商业银行定期存款（九期）招投标，中标总量1500亿元，中标利率1.78%。Wind数据显示，上次开展1个月期国库现金定存操作是在8月18日，中标利率为1.78%。 【宏观经济】央行公开市场开展4185亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，央行公告称，9月17日以固定利率、数量招标方式开展了4185亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量4185亿元，中标量4185亿元。Wind数据显示，当日3040亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1145亿元。 【财经要闻】商务部：将在约50城开展消费新业态、新模式、新场景试点建设 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，国务院新闻办举行新闻发布会，介绍《关于扩大服务消费的若干政策措施》的主要内容及亮点。商务部有关负责人表示，下一步，我们将通过竞争性评审方式在全国选择50个左右人口基数大、带动作用强、发展潜力好的消费新业态、新模式、新场景试点城市，增加优质消费供给，创新和丰富多元化消费场景，推动新的消费业态不断涌现、消费活力进一步提升，更好满足人民群众多样化、差异化消费需求，为经济高质量发展提供有力支撑。 【财经要闻】重庆印发《重庆市提振消费若干措施》 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，重庆市人民政府办公厅印发《重庆市提振消费若干措施》，其中提出，促进住房消费健康发展。多渠道争取资金支持保障性住房和租赁住房建设，持续推进城中村和城乡危旧房改造。加大租购住房、城镇老旧小区住宅加装电梯提取住房公积金支持力度。引导金融机构合理降低商业性个人住房贷款利率，优化个人住房套 数认定办法，支持改善性住房消费。2025年5月30日至12月31日期间，对在我市中心城区新购商品住房，且在一年内出售中心城区原有住房的，给予新购住房总房款1%的补贴；对在我市中心城区新购商品住房单套建筑面积140平方米以上的，给予总房款0.5%的补贴。 三、行业及公司动态 【行业动态】中铁装备等联合研制的云南省首台大直径泥水双模盾构机成功下线 陈 郁双（S0530524110001） 根据中国工程机械工业协会资讯，由中铁装备、昆明地铁集团、中铁隧道局联合研发制造的大直径泥水土压双模盾构机“滇越号”顺利下线，该设备为云南省首台大直径泥水双模盾构机，将用于昆明长水机场地铁6号线盾构区间隧道施工。 作为云南省首个大直径双模盾构地铁工程，长水6号线三期工程线路总长4308m，其中地下区间长约2880m，盾构区间长度2569m。施工期间，盾构机还将下穿机场围界挡墙、停机坪、滑行道、货运通道等地面风险源，对施工沉降控制提出了严苛要求。 针对该工程硬岩、溶洞、小曲线掘进及机场下方穿越等复杂工况，中铁装备设计团队依托项目特点进行了全新针对性设计，成功研制出“滇越号”大直径泥水土压双模盾构机，设备开挖直径11.6m，整机长145m，配备刀具状态实时监测系统等先进技术，显著增强了在复杂地层中的适应性和施工安全性。 【行业动态】藏粤直流工程启动，西电东送再添通道 杨 甫（S0530517110001） 据北极星电力网报道，藏粤直流工程启动建设。该项目于6月23日，获得国家发改委核准，拟在2029年全面投运。 藏粤直流工程起点藏东南地区，落点粤港澳大湾区，电压等级±800千伏，额定输送容量1000万千瓦，线路途经西藏、云南、广西、广东等省份，总长约2681公里。本工程西藏段新建昌都、察隅±800千伏换流站，新建直流线路306.3公里，接地极线路156.4公里，沿途穿越4000米雪域高原，最高点达5300米，有60%以上区域途经高山大岭，面临高原降效、高寒缺氧、施工环境艰险、生态脆弱区恢复要求高等多重挑战。 藏粤直流工程是世界上首个千万千瓦级新能源大基地特高压柔性直流送出工程，是世界上容量最大特高压多端柔性直流输电工程，是世界上输电线路最长特高压柔性直流输电线路工程。 【行业动态】腾讯教育智能体平台正式发布，AI+人才培养体系升级 何 晨（S0530525060001）管 诗睿（研究助理） 据ifind资讯消息，在9月16日召开的2025腾讯全球数字生态大会智慧教育专场上，腾讯教育聚焦AIGC与Agent方向的创新应用与探索成果，发布“腾讯教育智能体平台”，并展示了AI基础设施升级、AI Agent平台工具与教育场景化应用、AI+教育生态体系创新等重要进展。腾讯教育聚焦AI+教育，以“AI in All”为战略思路，围绕人工智能教育、智慧教育、科研计算三大方面，助力AI人才培养及科研创新。 核心技术支撑方面，腾讯云通过重点优化token训练加速、RDMA星脉网络、高性能文件存储、GPU调度等组件，助力教育