晨会纪要

晨会纪要 2025年09月17日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】指数延续震荡，汽车零部件板块活跃 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】商务部等9部门对外发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》 【宏观经济】央行公开市场开展2870亿元7天期逆回购操作 【财经要闻】工信部印发《场景化、图谱化推进重点行业数字化转型的参考指引（2025版）》 【财经要闻】潘功胜《求是》发文：坚定践行全球治理倡议，持续推进全球金融治理改革完善 【财经要闻】我国成功发射卫星互联网技术试验卫星 三、行业及公司动态 【行业动态】深圳发布水下机器人应用场景 黄 红卫分 析师执业证书编号:S0530519010001huanghongwei@hnchasing.com 【行业动态】2025年8月工程起重机内销全面转正 【公司跟踪】贵州茅台（600519.SH）：8月终端动销环比改善明显 刘 暾研 究助理liutun@hnchasing.com 【公司跟踪】龙蟠科技（603906.SH）：签订15.75万吨磷酸铁锂正极材料采购合作协议 【公司跟踪】酒鬼酒（000799.SZ）：积极调整应对，期待业绩改善 四、湖南经济动态 【湘股动态】株冶集团（600961.SH）：公司控股股东变更为湖南有色集团 【湖南省地方动态及政策】湖南农业机械海外“圈粉”，前8个月出口增长近一倍 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】指数延续震荡，汽车零部件板块活跃 叶 彬（S0530523080001） 根据Wind资讯数据： 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.48%，收于6255.66点；代表蓝筹股的上证指数涨0.04%，收于3861.87点；代表硬科技的科创50指数涨1.32%，收于1358.05点；代表创新成长的创业板指数涨0.68%，收于3087.04点；代表创新型中小企业的北证50指数涨0.63%，收于1617.13点。总体来看，硬科技板块风格表现居前，但蓝筹板块风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.50%，收于2947.82点；代表大盘股的中证A100指数跌0.27%，收于4332.59点；代表中大盘股的沪深300指数跌0.21%，收于4523.34点；代表中盘股的中证500指数涨0.75%，收于7190.99点；代表小盘股的中证1000指数涨0.92%，收于7483.63点；代表小微盘股的中证2000指数涨1.61%，收于3160.78点。总体来看，小微盘股板块表现靠前，但超大盘股板块表现靠后。 （3）分行业来看，综合、机械设备、计算机表现居前，有色金属、银行、农林牧渔表现靠后。 二、资金层面 万得全A指数共有3627家公司上涨，共有1688家公司下跌，其中涨停公司89家，跌停公司7家，全市场成交额23670.69亿元，较前一交易日增加638.89亿元。 三、市场策略 指数延续震荡，汽车零部件板块活跃。据财联社报道，中美在西班牙马德里举行会谈，双方以两国元首通话重要共识为引领，就双方关注的经贸问题进行了坦诚、深入、富有建设性的沟通，就以合作方式妥善解决TikTok相关问题、减少投资障碍、促进有关经贸合作等达成了基本框架共识，双方将就相关成果文件进行磋商，并履行各自国内批准程序。从公布的内容看，此次会谈结果整体符合市场预期，隔夜美股三大指数收涨，A股三大指数当日均小幅高开，但随着红利方向走弱，指数层面全天延续震荡格局，个股方面则相对活跃，中小盘股表现更佳。盘面上，汽车零部件板块活跃，包括与其相关度较高的机器人板块同样走强，统一大市场概念表现较好，而银行、保险等板块表现一般。具体来看： （1）汽车零部件板块活跃。近日中国汽车工业协会发布《汽车整车企业供应商账款支付规范倡议》，对汽车零部件供应商形成利好，叠加美股特斯拉近三个交易日涨幅近20%，刺激A股特斯拉产业链走强，当日汽车零部件板块涨幅靠前，包括与之相关性较高的机器人板块同样涨幅靠前。往后看，该方向作为此前涨幅较小的板块存在补涨需求，近期在事件催化下走出了较好的趋势性行情，可持续逢低关注。 （2）统一大市场概念表现较好。据财联社报道，《求是》杂志发表重要文章《纵深推进全国统一大市场建设》，反映出在当前畅通国内国际双循环的背景下，加快建设全国统一大市场的重要性凸显。受此消息提振，当日以物流板块为主的统一大市场概念表现较好，该方向同样为前期滞涨方向，近期可继续关注该方向的补涨机会。 总体来看，随着中美谈判事件落地，市场情绪明显好转，虽然当日指数层面延续震荡行情，不过个股层面表现活跃，超3600只个股上涨，成交额也小幅放量。在美联储议息会议落地之前，指数大概率以震荡为主旋律，方向上可继续关注以算力硬件、半导体芯片板块为主的AI产业链，以固态电池、储能板块为主的新能源方向，以汽车零部件、机器人板块为主的智能制造产业链，以预制菜、零售、旅游、电商板块为主的大消费方向。中长期而言，当前A股估值仍有吸引力，后续“反内卷”政策及需求端政策将是决定A股市场高度的重要因素，居民储蓄存款入市将是市场指数走强的重要支撑，本轮慢牛行情的基础仍然存在。我们继续维持指数震荡偏强运行、投资容错率将提升、积极参与A股市场的判断，可保持较高权益市场仓位，顺势而为、积极做多。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘 飞彤（S0530522070001） 9月16日，万得LOF基金价格指数上涨0.03%，万得ETF基金价格指数上涨0.27%，华夏上证50ETF下跌 0.48%，华泰柏瑞沪深300ETF下跌0.19%，南方中证500ETF上涨0.77%，博时标普500ETF上涨0.4%，华夏野村日经225ETF上涨0.42%，华安德国(DAX)ETF上涨0.27%，华安法国CAC40ETF上涨0.58%，华安黄金ETF上涨1.27%，国投瑞银白银期货A上涨0.95%，华夏饲料豆粕期货ETF持平，嘉实原油上涨0.21%。16日，两市ETF总成交额约4376.73亿元，日内汽车零部件类ETF品种表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 张 雯婷（S0530524030002） 根据ifind，9月16日，1年期国债到期收益率持平在1.40%，10年期国债到期收益率下行1.97bp至1.85%，1年期与10年期国债期限利差为45.52BP。1年期国开债到期收益率下行0.03bp至1.59%，10年期国开债到期收益率下行1.72bp至2.01%。DR001上行2.84bp至1.44%，DR007上行1.46bp至1.50%。国债期货10年期主力合约涨0.15%，5年期主力合约涨0.13%，2年期主力合约涨0.04%。3年期AAA级信用利差下行0.61bp至18.02bp，3年期AA-AAA级等级利差下行1.00bp至15.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】商务部等9部门对外发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，商务部等9部门发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》提出，实施服务消费提质惠民行动。印发《服务消费提质惠民行动工作方案》，从加强政策支持、搭建平台载体、扩大对外开放、强化标准引领、优化消费环境等方面提出工作举措。持续深化“购在中国”品牌打造，开展“服务消费季”系列促消费活动，围绕贴近群众生活、需求潜力大、带动作用强的重点领域开展服务消费促进活动，培育服务消费品牌，打造服务消费热点。 【宏观经济】央行公开市场开展2870亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，央行公告称，9月16日以固定利率、数量招标方式开展了2870亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量2870亿元，中标量2870亿元。Wind数据显示，当日2470亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放400亿元。 【财经要闻】工信部印发《场景化、图谱化推进重点行业数字化转型的参考指引（2025版）》叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，工信部印发《场景化、图谱化推进重点行业数字化转型的参考指引（2025版）》。指引附件中给出钢铁、石化、工程机械、新能源汽车、机器人、医疗装备、家电、制糖、白酒、美妆日化、锂电池、印制板（PCB）、智能移动终端、民爆等14个行业场景图谱2025版，后续也将继续支持行业相关主体根据技术演进和产业发展对场景图谱进行动态更新。同时，鼓励其他行业探索开展“一图四清单”建设。 【财经要闻】潘功胜《求是》发文：坚定践行全球治理倡议，持续推进全球金融治理改革完善叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，央行行长潘功胜《求是》发文指出，国际货币基金组织是以份额为基础的国际金融组织，份额占比决定了成员国在基金组织的投票权和获取融资的规模。当前，国际货币基金组织的份额占比没有能够反映成员国在全球经济中的相对地位。按照已达成的共识，尽快推动份额占比调整，是国际货币基金组织完善治理、提升自身合法性和代表性的关键。 【财经要闻】我国成功发射卫星互联网技术试验卫星 叶 彬（S0530523080001） 据财联社消息，9月16日9时6分，我国在酒泉卫星发射中心使用长征二号丙运载火箭/远征一号S上面级，成功将卫星互联网技术试验卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。这次任务是长征系列运载火箭的第595次飞行。 三、行业及公司动态 【行业动态】深圳发布水下机器人应用场景 贺 剑虹（S0530524100001） 近日，深圳市海洋产业集群工作会议暨水下机器人产业联盟2025年度大会在深圳湾科技生态园举行。会上，深圳市海洋发展局发布深圳水下机器人应用场景机会清单，搭建供需精准对接平台，为深圳建设全球海洋中心城市注入新动能。 据了解，今年1月到7月，深圳海洋经济运行总体平稳，发展态势持续向好。中海石油（中国）有限公司深圳分公司不断夯实增储上产基础，海上油气勘探资本支出和油田服务市场规模保持一定韧性，海洋油服产业链重点企业运行情况良好；海洋装备制造业方面，赤湾胜宝旺、海斯比、招商局重工、友联船厂等重点企业产值均呈现同比增长态势，重点项目稳步推进。 《深圳市水下机器人应用场景机会清单》聚焦海洋油气、深海采矿、海上风电、船舶工业、海洋交通运输五大领域，包括20余项具体需求。 南山区发展和改革局在会上介绍了海洋产业专项扶持政策：今年该区已发放1800万元资金，重点支持水下智能装备研发及场景应用，对突破深海耐压、密封防腐等关键技术的企业给予最高2000万元资助。同时，依托“机器人谷”产业基础，串联深圳湾科技生态园、南山智园等载体，打造水下机器人创新研发集聚区，构建“海陆空立体化海洋经济生态圈”。 【行业动态】2025年8月工程起重机内销全面转正 陈 郁双（S0530524110001） 中国工程机械工业协会公布2025年8月工程起重机销售数据。 根据协会对行业内主要制造企业统计，起重机械方面： 1）汽车起重机：8月当月销售各类汽车起重机1434台，同比-4.65%，其中国内销量736台，同比+28.2%；出口量698台，同比-24.9%。1—8月，共销售汽车起重机13544台，同比-6.47%；其中国内销量7491台，同比-8.53%；出口6053台，同比-3.78%。2）履带起重机：8月当月销售各类履带起重机273台，同比+43.7%，其中国内销量88台，同比+51.7%；出口量185台，同比+40.2%。1—8月，共销售履带起重机2080台，同比+16.4%；其中国内销量644台，同比+12.8%；出口1436台，同比+18.1%。3）随车起重机：8月当月销售各类随车起重机1664台，同比+7.29%，其中国内销量1313台，同比+24.2%；出口量351台，同比-28.9%。1—8