港股市场策略周报（2025.9.8-2025.9.14）
港股市场表现回顾
- 市场走势：本周港股市场在南向资金、降息预期升温及科技权重带动下上涨，恒生综指、恒生指数、恒生科技分别上涨4.07%、3.82%、5.31%。
- 行业表现：一级行业多数收涨，原材料行业（周涨超6%）和资讯科技业（周涨超6%）表现突出，地产建筑业和可选消费（周涨超5.5%）同样强势。
港股市场估值水平
- 恒生综指5年PE（TTM）估值分位点为82.57%，高于5年均值。
港股市场回购统计
- 回购热度：本周回购市场热度回落，回购公司49家，总金额38.1亿港元。
- 主要回购公司：腾讯控股（27.5亿港元）居首，汇丰控股（4.9亿港元）、恒生银行（1.2亿港元）位列二三位。
- 行业分布：信息技术和金融行业回购金额最多，信息技术行业回购公司数量最多。
南向资金走向统计
- 净买入前十大：阿里巴巴-W（29.6亿港元）、地平线机器人-W（37.96亿港元）、比亚迪股份（24.57亿港元）等。
- 净卖出前十大：泡泡玛特（-25.29亿港元）、盈富基金（-19.25亿港元）、中国电信（-13.53亿港元）等。
港股市场宏观环境跟踪与展望
- 基本面：
- 中国8月进出口数据不及预期，出口增4.4%，进口增1.3%。
- 政策方面：加码服务消费支持，约谈外卖平台遏制补贴，研究人工智能+制造方案。
- 经济亮点：乘用车零售、出口、生产创历史新高，农业农村部拟召开生猪产能座谈会。
- 通胀数据：CPI同比下降0.4%，PPI同比下降2.9%首次收窄。
- 宏观政策：发改委强调科技创新，财政部称将实施更积极宏观政策。
- 资金面：
- 美国非农就业数据下修91.1万人，远超预期。
- 美国CPI同比+2.9%，环比+0.4%，核心CPI同比+3.1%。
- 美国消费者信心跌至5月以来低点，失业担忧加剧。
- 展望：
- 基本面：经济数据有亮点但整体偏弱，政策持续发力。
- 资金面：美联储降息预期升温，南向资金净流入保持强势。
- 情绪面：资金面和市场走势驱动情绪，但基本面担忧仍在。
- 板块配置：
- 看好汽车、新消费、创新药、科技等受益政策行业。
- 低估值国央企红利板块。
- 香港本地银行、电信、公用事业红利股。
- 风险提示：中美贸易争端，回避对美业务敞口大的行业。
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