港股市场策略周报-投资要点
港股市场表现回顾
- 市场表现：地缘局势紧张、特朗普政策预期、人民币贬值压力、国内政策力度博弈等因素导致港股市场承压。恒生综指/恒生指数/恒生科技分别下跌1.02%/1.01%/1.89%。
- 行业板块：多数板块收跌，地产消费跌幅较大，原材料业、能源业和资讯科技业表现坚挺。
- 估值水平：恒生综指5年PE（TTM）估值分位点回落至20%左右，处于5年均值和下一倍标准差之间。
港股市场基本面与资金面
- 市场展望：近期市场预期博弈主要围绕国内增量政策和经济数据改善（内需预期）以及特朗普上台后的政策预期（外需预期及美国降息预期）。政策端缺乏强力增量政策，叠加特朗普鹰派任命，短期港股或承压。
- 板块配置：
- 看好行业相对景气的汽车、电子、科技、互联网等。
- 业绩稳健且受益于政策利好的低估值国央企红利板块。
- 受益于降息周期的香港本地公用事业股。
港股市场回购统计
- 回购数据：腾讯等重点公司结束静默期后重启回购，本周75家公司回购，总金额71.8亿港元。腾讯控股回购35.1亿港元居首，友邦保险和汇丰控股分别回购20.2亿港元和4.1亿港元。
- 行业分布：回购金额集中于信息技术和金融行业，医疗保健和工业行业回购公司数量最多。
南向资金走向统计
- 净买入公司：腾讯控股、美团、小米等。
- 净卖出公司：比亚迪、京东健康、拼多多等。
港股市场宏观环境跟踪与展望
- 基本面：
- 港股盈利主要来自中资股及内地，与中国经济景气高度同步。
- 本周重点消息：隐性债务置换、互换便利落地、多地购房优惠、设备更新政策等。
- 资金面：
- 美元指数升至5月高位，人民币汇率承压，海外资金加速流出。
- 美联储加息/降息动态是关键观察点，EPFR数据显示海外基金持续流出。
港股市场周度总结与展望
- 基本面：前期政策组合拳稳步推进，明年刺激内需主基调延续，多地隐性债务置换、互换便利落地、购房优惠等政策利好。
- 资金面：美元指数创新高，人民币贬值，海外资金加速流出，港股资金面压力加大。
- 市场展望：短期港股或承压，关注国内增量政策和特朗普政策预期。板块配置建议看好汽车、电子、科技、互联网等，低估值国央企红利板块，以及受益于降息周期的香港本地公用事业股。
