固定收益每日市场更新

2025-09-15 高志和,吴蒨莹,张钰婧招银国际严宏志19905053625

中国内地买家今日参与CNH LGFV债券交易，NWDEVL 4.5 05/19/30和EBIUH 1.638 01/13/26上涨1.2-1.4个基点，CKPH3.8 PERP和YUZHOU 4.5 06/30/29下跌0.7-0.8个基点。
PCORPM新PERP的票面利率预计为7%左右，低于IPT的7.6%。PCORPM 5.95 Perp今日下跌0.1个基点。
中国经济数据显示信用疲软，指向流动性宽松。CMBI预计美联储降息后中国将降息10个基点，并降准50个基点；财政部可能在2025年第四季度增加对家庭和消费者的补贴以刺激消费。

台湾地区永续债券市场活跃，NSINTW41从RO T+185收紧20个基点。CATLIFs/SHIKON/FUBON/NSINTW 34收紧3-7个基点，受台湾快速资金卖盘和全球RM/PB抛售推动。
新加坡LGFV债券流动性依旧疲软，流动性买盘较8月水平宽50个基点，因一级市场供应持续进入。新CNH KNMIDI 8.5 27从一级市场报价上涨0.4-0.5个基点，即收紧20-30个基点。
中国保险混合债和AT1s受机构买盘推动，日本市场整体上涨0.5-1个基点，受MUFG 6.35 PERP/NOMURA 7 PERP/SUMILF 55等新发行债券带动。
亚洲资产管理公司在最近7-10年期到期的Yankee AT1s上出现买盘，上涨0.3个基点。
东南亚地区BBLTB子曲线收紧5个基点，OCBCSP 35s收紧2个基点。PCORPM 5.95 PERP上涨0.2个基点。SMCGL PERPs不变至上涨0.3个基点。BORLTD 9 ½ 08/07/32下跌0.7个基点。

宏观市场上周表现混合，S&P 500下跌0.05%，道琼斯工业指数下跌0.59%，纳斯达克上涨0.44%。美国国债收益率上升，2/5/10/30年期收益率分别为3.56%/3.63%/4.06%/4.68%。

PCORPM新PERP的票面利率预计为7%左右，低于IPT的7.6%。Petron宣布新PERP NC3的IPT为7.6%，发行规模上限为47.5亿美元。新PERP可于到期日前一个月及之后每个付息日按面值赎回，若未赎回，第三年票面利率将重置并上升250个基点。
中国经济数据显示信用增长显著放缓，政府融资疲软，私营部门信贷需求低迷。社会融资规模下降，8月同比增速为8.8%，环比下降0.15万亿元。M2增速为8.8%，M1增速为6%。
新人民币贷款持续疲软，8月增速为6.8%，新增贷款5900亿元，环比下降29.8%。家庭部门信贷需求进一步疲软，总贷款流量下降84.2%。企业部门贷款流量下降34.4%。
股票市场保持活跃，但可持续性取决于经济复苏和再通胀预期。充裕的流动性和家庭存款转向股市推动了近期股市上涨。8月新增家庭存款仅100亿元，为2014年以来最低。非银行金融机构存款增加1.2万亿元。

中国对美国半导体行业展开两项调查，Ahead of planned trade negotiations with the US。
中国新能源汽车销量预计将超过汽油车，市场份额接近50%。
Adani集团禁止美国、欧盟和英国制裁的船只进入其所有港口。
中国金茂探索发行点心债用于 refinancing USD600mn CHJMAO 3.204/09/26。
香港中银银行强制发行AT1点心债。
GLP中国计划发行最多100亿元人民币三年期熊猫债。
SK海力士准备开始大规模生产尖端高性能AI芯片。
ReNew正在讨论通过5年期贷款筹集8.15亿美元用于 refinancing。
英国超市连锁店Sainsbury’s表示已结束与JD.com就出售零售商Argos的讨论，因JD.com要求修改条款。
Kaisa预计重组生效日期将在2025年9月15日左右。
ORIX房地产投资部门将基金规模扩大33%至4000亿日元（约2.71亿美元）。
Pertamina计划将Pelita Air分拆出来与Garuda Indonesia合并。
Fitch将SJM Holdings的展望从稳定下调至负面，反映SJMH去杠杆化轨迹的不确定性，近期结果显示EBITDA放缓，现金流量改善。
腾讯要求发行5年期、10年期、30年期点心债。
Vedanta Limited表示其子公司Talwandi Sabo Power已同意与 SepcoElectric Power Construction Corporation 就工程、采购和建设合同解决所有争议。